Vàng tăng 7,20% trong tuần, lấy lại mốc 4.350 USD/ounce

Giá vàng đã lấy lại mốc 4.350 USD/ounce, giúp áp lực bán tháo trên thị trường kim loại quý dịu bớt. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng còn quá sớm để khẳng định xu hướng đã đảo chiều, khi lãi suất, biến động của đồng USD và nhu cầu công nghiệp đối với bạc vẫn là những biến số cần theo dõi.

Hợp đồng tương lai vàng giao tháng 8 trên sàn COMEX đóng cửa tuần ở mức 4.340,70 USD/ounce vào ngày 7 tháng 8. Nhật báo Phố Wall (The Wall Street Journal, WSJ) đưa tin mức tăng 7,20% trong tuần này là mức tăng mạnh nhất kể từ tuần kết thúc ngày 23 tháng 1 năm 2026.

Theo WSJ, giá vàng giao ngay giao dịch quanh 4.380,12 USD/ounce trên thị trường châu Á ngày 12 tháng 8, sau khi có thời điểm chạm 4.417,60 USD/ounce trong phiên trước đó.

Diễn biến này là phần tiếp nối của đà phục hồi sau khi giá vàng vượt mốc 4.350 USD hôm 7/8, thời điểm giá chạm đỉnh 7 tuần. Khi đó, hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương trong quý II được xem là yếu tố hỗ trợ nguồn cung - cầu.

Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council, WGC) cho biết trong báo cáo “Triển vọng vàng giữa năm 2026” công bố ngày 1 tháng 7 rằng giá vàng đã giảm từ đỉnh lịch sử 5.405 USD/ounce trong quý I xuống còn 4.002 USD/ounce vào tháng 6, tương đương mức giảm khoảng 7% trong nửa đầu năm.

Cũng trong báo cáo này, WGC đưa ra kịch bản cơ sở là giá vàng sẽ dao động quanh 4.100 USD/ounce với biên độ ±5%, nếu bối cảnh vĩ mô không thay đổi đáng kể. Tổ chức này nhận định rủi ro địa chính trị hạ nhiệt cùng kỳ vọng tăng trưởng và lãi suất suy yếu có thể tạo dư địa tăng giá, trong khi đồng USD mạnh lên và lãi suất cao hơn dự báo sẽ là yếu tố kéo giá xuống.

Nhu cầu từ các ngân hàng trung ương là một trong những trụ đỡ chính cho đà phục hồi. Theo số liệu của WGC, các ngân hàng trung ương đã mua ròng 289 tấn vàng trong quý II, gấp hơn 5 lần mức 57 tấn (đã điều chỉnh) của quý I.

Tuy nhiên, tổng lượng mua ròng trong nửa đầu năm chỉ đạt 345 tấn, mức thấp so với 4 năm gần đây. Điều này cho thấy chỉ riêng đà mua tăng trong quý II chưa đủ để khẳng định nhu cầu của khối ngân hàng trung ương đang tăng tốc theo xu hướng dài hạn.

Số liệu công bố ngày 4 tháng 8 của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (Commodity Futures Trading Commission, CFTC) cho thấy trên thị trường vàng COMEX, nhóm nhà quản lý tiền (money manager) nắm giữ 139.809 hợp đồng mua (long) và 9.043 hợp đồng bán (short), tương đương vị thế mua ròng (net long) 130.766 hợp đồng.

Cũng trong báo cáo này, nhóm nhà quản lý tiền trên thị trường bạc COMEX giữ 20.465 hợp đồng mua và 8.491 hợp đồng bán, tương đương vị thế mua ròng 11.974 hợp đồng. Cả vàng và bạc đều cho thấy dòng vốn đầu cơ đang nghiêng về phía mua.

Vị thế mua ròng phản ánh số hợp đồng đặt cược giá tăng nhiều hơn số hợp đồng đặt cược giá giảm. Tuy vậy, dữ liệu của CFTC được công bố theo tuần nên chưa phản ánh đầy đủ những thay đổi vị thế sau đợt phục hồi giá kể từ ngày 7 tháng 8.

So với vàng, thị trường bạc có cấu trúc phức tạp hơn vì chịu tác động đồng thời từ nhu cầu đầu tư và nhu cầu công nghiệp. Trong khi giá vàng thường nhạy với lãi suất, đồng USD và rủi ro địa chính trị, giá bạc còn biến động theo nhu cầu từ các ngành công nghiệp, trong đó có năng lượng mặt trời.

Viện Bạc (Silver Institute) dự báo mức thiếu hụt cung cấu trúc trên thị trường bạc năm 2026 sẽ mở rộng lên 46,3 triệu ounce, do sản lượng khai thác đình trệ trong khi nhu cầu tiếp tục vượt nguồn cung.

Tuy nhiên, cũng trong dự báo này, Silver Institute cho rằng nhu cầu công nghiệp sẽ giảm 3% và tốc độ tăng trưởng nhu cầu bạc trong lĩnh vực năng lượng mặt trời sẽ chậm lại. Tình trạng thiếu cung có thể hỗ trợ giá không giảm sâu, nhưng nhu cầu công nghiệp suy yếu cùng áp lực giá cao có thể khiến đà phục hồi diễn ra chậm hơn.

Giá vàng đã trở lại mốc 4.350 USD/ounce và dòng vốn đầu cơ vẫn nghiêng về phía mua, nhưng kịch bản đi ngang trong biên độ của WGC cùng độ trễ của số liệu CFTC vẫn là những yếu tố cần theo dõi. Thị trường sẽ tiếp tục quan sát tác động của lãi suất và đồng USD lên giá vàng khi giá tiến gần vùng 4.400-4.500 USD/ounce.

Nguồn tham khảo: The Wall Street Journal, World Gold Council, CFTC, Silver Institute