300 USD: Morgan Stanley giữ giá mục tiêu SpaceX, kỳ vọng được định giá lại nhờ AI

Morgan Stanley giữ nguyên giá mục tiêu cổ phiếu SpaceX($SPCX) ở mức 300 USD (khoảng 420.000 won) và duy trì khuyến nghị “khả quan”. Đánh giá này đặt trọng tâm vào tiềm năng mở rộng mảng trí tuệ nhân tạo (AI) hơn là mảng vũ trụ vốn có của công ty.

Theo CNBC đưa tin ngày 11 (giờ địa phương), Adam Jonas, chuyên gia phân tích của Morgan Stanley, đã đưa ra nhận định trên trong một báo cáo. Giá mục tiêu này cao gấp hơn hai lần giá đóng cửa phiên liền trước là 133,29 USD (khoảng 188.000 won).

“Nếu nhà đầu tư có thêm manh mối rõ ràng hơn về khả năng kết hợp giữa Cursor và mô hình AI Grok, giá cổ phiếu có thể tăng đáng kể”, ông Jonas nhận định. Đây là đánh giá của Morgan Stanley, cho rằng sự kết hợp giữa Cursor và Grok có thể được phản ánh thêm vào giá trị doanh nghiệp của SpaceX.

Morgan Stanley cho rằng dư địa định giá thêm của SpaceX nằm ở việc mở rộng mảng AI nhiều hơn là mảng vũ trụ hiện có, đồng thời xem thương vụ mua lại startup lập trình AI Cursor hồi tháng 6 là chất xúc tác chính.

Ngay sau khi niêm yết, SpaceX đã đồng ý mua lại Cursor bằng cổ phiếu trị giá 60 tỷ USD (khoảng 84.780 tỷ won) vào ngày 16/6. Morgan Stanley dự báo thương vụ này, nối tiếp sau vụ sáp nhập với xAI hồi đầu năm, sẽ giúp củng cố năng lực cạnh tranh của mảng AI tại SpaceX.

Cursor cung cấp công cụ hỗ trợ viết và chỉnh sửa mã nguồn bằng AI. Việc Morgan Stanley nhấn mạnh nền tảng khách hàng doanh nghiệp và đà tăng trưởng doanh thu của Cursor cho thấy ngân hàng này tin rằng kết quả kinh doanh của Cursor có thể góp phần vào định giá mảng AI của SpaceX.

Grok là mô hình AI do xAI phát triển. Khả năng kết hợp giữa Cursor và Grok được xem là yếu tố cho thấy liệu SpaceX có thể gộp mô hình AI, công cụ phần mềm và hạ tầng điện toán vào một cấu trúc kinh doanh thống nhất hay không.

Từ trước đến nay, SpaceX tăng trưởng chủ yếu nhờ mảng phóng tàu vũ trụ và internet vệ tinh. Khi xAI và Cursor được bổ sung, thị trường đứng trước một tiêu chí đánh giá mới: nên xem SpaceX thuần túy là công ty vũ trụ, hay cần định giá công ty này như một doanh nghiệp hạ tầng AI.

TokenPost từng phân tích rằng giá trị doanh nghiệp của SpaceX phụ thuộc vào năng lực phóng tàu Starship và khả năng triển khai mảng điện toán AI. Khi đó, Bernstein đưa ra giá mục tiêu 239 USD (khoảng 340.000 won) và chỉ ra việc mở rộng phóng Starship, nguồn cung bán dẫn cùng nhu cầu điện toán dài hạn là các rủi ro chính.

Chênh lệch giá mục tiêu giữa hai công ty chứng khoán cho thấy cách đánh giá giá trị và khả năng triển khai mảng AI có thể ảnh hưởng đến việc định giá cổ phiếu. Tuy nhiên, giá mục tiêu chỉ là dự báo của công ty chứng khoán, không đảm bảo diễn biến giá thực tế.

Mở rộng mảng AI đòi hỏi đầu tư hạ tầng và nguồn vốn quy mô lớn. SpaceX từng công bố kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng thị trường, nhưng cũng có lo ngại về việc tiêu hao lượng tiền mặt lên tới 18,4 tỷ USD (khoảng 26.000 tỷ won), nên cần theo dõi song song cả việc mở rộng kinh doanh lẫn áp lực tài chính.

Cung cầu cổ phiếu cũng có thể ảnh hưởng đến biến động giá trong ngắn hạn. TokenPost từng đưa tin về lịch trình khoảng 912 triệu cổ phiếu SpaceX sẽ được giải phóng thành lượng có thể giao dịch. Dù giá trị mảng AI được đánh giá cao hơn, nếu trùng thời điểm với lượng lớn cổ phiếu được bán ra, biến động giá có thể gia tăng.

Morgan Stanley phân tích rằng nền tảng khách hàng doanh nghiệp và đà tăng trưởng doanh thu của Cursor có thể trở thành chất xúc tác bổ sung cho việc định giá cổ phiếu SpaceX. Ngân hàng này cho rằng mảng AI hiện chưa được thị trường đánh giá đúng mức.

Ông Jonas cho biết trong vài tuần tới, sau khi thương vụ hoàn tất, có thể sẽ xuất hiện thêm các mốc quan trọng, như tiến triển liên quan đến Cursor và việc ra mắt mô hình AI mới. Liệu hiệu quả từ thương vụ Cursor và sự kết hợp với Grok có chuyển hóa thành kết quả kinh doanh thực tế hay không sẽ là tiêu chuẩn đánh giá tiếp theo.