Phó Thống đốc BOK: “Tỷ giá won sẽ hướng xuống”, cần tăng độ sâu thị trường

Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) Yoo Sang-dae nhận định tỷ giá USD/KRW hiện vẫn ở mức cao nhưng sẽ ổn định theo hướng giảm trong trung và dài hạn. Ông nhấn mạnh cần mở rộng khả năng tiếp cận đồng won cho nhà đầu tư nước ngoài (offshore) để củng cố nền tảng giao dịch của thị trường ngoại hối, qua đó giảm biến động tỷ giá.

Theo Yonhap Infomax đưa tin ngày 11 (giờ địa phương), tại buổi họp báo tổ chức ở phòng hội nghị tòa nhà phụ của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, ông Yoo Sang-dae - người sẽ mãn nhiệm vào ngày 20 tới - cho biết “Tôi không cho rằng tỷ giá sẽ giảm nhanh, nhưng nếu phải nói về xu hướng thì tôi nghiêng về hướng đi xuống”. Phát biểu này phần nào hé lộ cách BOK nhìn nhận diễn biến tỷ giá thời gian tới, dù ông không đưa ra mốc thời gian cụ thể.

Ông chỉ ra rằng từ cuối năm ngoái đến đầu năm nay, biến động tỷ giá chủ yếu do các yếu tố cung cầu ngắn hạn và nhất thời chi phối, hơn là các yếu tố nền tảng (fundamental) hay trung dài hạn. Ông nói “Từ cuối năm ngoái đến đầu năm nay, các yếu tố tạm thời và ngắn hạn tác động mạnh hơn nhiều so với yếu tố nền tảng hay trung dài hạn trong việc quyết định tỷ giá”.

Ông giải thích thêm: “Ảnh hưởng của yếu tố cung cầu đã giảm phần nào, trong khi Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc tăng lãi suất khiến ảnh hưởng của cán cân vãng lai ngày càng lớn. Chênh lệch lãi suất trong và ngoài nước cũng đang thu hẹp, kỳ vọng thu hẹp thêm đang hình thành, và chính phủ cũng thể hiện quyết tâm đối với thị trường tỷ giá”.

Gần đây, tỷ giá USD/KRW đã lùi về vùng hơn 1.400 won, mức thấp nhất trong năm. Tuy nhiên, ông Yoo Sang-dae đánh giá “Xét về tác động đến giá nhập khẩu trên góc độ chính sách tiền tệ, tỷ giá hiện vẫn ở mức cao”.

Ông cho rằng việc tỷ giá giảm gần đây có thể tạo thêm dư địa cho các quyết định chính sách của Ủy ban Chính sách tiền tệ. Ông nói “Tỷ giá giảm gần đây có thể mang lại ‘sự thoải mái’ nhất định cho các thành viên ủy ban chính sách tiền tệ, nhưng vùng hơn 1.400 won vẫn là mức rất cao và là yếu tố gây áp lực tăng giá”.

Trước buổi họp báo, thị trường trái phiếu tại Seoul đã thận trọng trước đà tăng giá dầu quốc tế và phát biểu của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, khiến lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng 6,5 điểm cơ bản lên 4,300%/năm trong phiên giao dịch buổi sáng. Tỷ giá và giá nhập khẩu là hai yếu tố quan trọng để dự đoán hướng đi chính sách tiền tệ, nên nhận định của ông Yoo Sang-dae về giá cả cũng thu hút sự chú ý của thị trường.

Ông nhấn mạnh để giảm biến động mang tính cấu trúc của tỷ giá, cần tăng độ sâu (depth) của thị trường đồng won. Theo ông, dòng vốn nước ngoài đổ vào thị trường cổ phiếu và trái phiếu trong nước với quy mô lớn, trong khi đầu tư chứng khoán ra nước ngoài của nhà đầu tư trong nước cũng tăng, nên thị trường ngoại hối cần có nền tảng tương xứng với quy mô dịch chuyển vốn này.

Ông nói “Vốn nước ngoài đổ vào thị trường vốn trong nước rất nhiều, đầu tư ra nước ngoài của nhà đầu tư trong nước cũng tăng mạnh. Do độ sâu của thị trường ngoại hối chưa đủ khi dòng vốn ra vào, nên đã tạo ra biến động tỷ giá lớn”. Ông nhấn mạnh thêm “Cần tăng độ sâu, cải thiện cấu trúc và quốc tế hóa thị trường ngoại hối”.

Độ sâu thị trường là mức độ mà nhiều thành viên tham gia có thể mua bán một đồng tiền dựa trên khối lượng giao dịch đủ lớn. Thông thường, nền tảng giao dịch càng dày thì thị trường càng dễ hấp thụ cú sốc giá khi có dòng vốn quy mô lớn dịch chuyển.

Ông Yoo Sang-dae cho rằng không chỉ nhà đầu tư có nhu cầu thực, mà nhiều loại nhà đầu tư khác nhau cũng cần tham gia thị trường đồng won. Ông nói “Kể cả những nhà giao dịch mang tính đầu cơ, khi nhiều thành phần tham gia thị trường ngoại hối và giao dịch một cách thoải mái, độ sâu của thị trường sẽ tăng lên”.

Ông cũng đề xuất phương án tăng khả năng tiếp cận để nhà đầu tư nước ngoài có thể mua, bán và vay đồng won trong khung giờ giao dịch của chính họ. Ông Yoo Sang-dae chỉ ra thực tế khó giao dịch đồng won tự do khi thị trường Anh - Mỹ đang mở cửa, và đánh giá việc mở cửa thị trường ngoại hối 24 giờ là biện pháp nhằm cải thiện vấn đề này.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc và cơ quan quản lý ngoại hối, sau khi cho phép các tổ chức xử lý nghiệp vụ ngoại hối nước ngoài (RFI) tham gia trực tiếp vào thị trường ngoại hối trong nước, đang thúc đẩy việc mở cửa thị trường ngoại hối 24 giờ và xây dựng hệ thống thanh toán đồng won ở nước ngoài. Mục tiêu là giúp việc thanh toán và giao dịch đồng won có thể thực hiện ngay cả ở nước ngoài, qua đó giảm bớt hạn chế giao dịch cho nhà đầu tư nước ngoài.

Ông Yoo Sang-dae nhận định cần thời gian để giao dịch hợp đồng kỳ hạn không chuyển giao (NDF - Non-Deliverable Forward) dịch chuyển sang thị trường kỳ hạn chuyển giao thực (DF - Deliverable Forward). NDF là giao dịch chỉ thanh toán phần chênh lệch tỷ giá khi đáo hạn mà không chuyển giao vốn gốc, trong khi DF là giao dịch thanh toán bằng cách chuyển giao đồng tiền thực tế.

Ông nói “Với những người vốn đã quen giao dịch trên thị trường NDF, tôi không nghĩ rằng chỉ cần yêu cầu họ chuyển sang giao dịch trên thị trường DF là hiệu quả sẽ xuất hiện ngay”. Ông cho biết thêm hiện các quy định liên quan đã được cải thiện, và nếu cần bổ sung điều gì thì Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cùng cơ quan quản lý ngoại hối sẽ tiếp tục cải thiện, đồng thời khẳng định sẽ tiếp thu các kiến nghị của nhà đầu tư nước ngoài liên quan đến giao dịch đồng won ở nước ngoài.