Phó Thống đốc BOK: “Chưa cần dùng đến FIMA Repo lúc này”

Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK - Bank of Korea) Yoo Sang-dae cho biết xét điều kiện thanh khoản ngoại tệ hiện tại của Hàn Quốc, khả năng nước này phải sử dụng cơ chế repo dành cho các cơ quan tiền tệ nước ngoài của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) - hay còn gọi là FIMA Repo - trong thời gian tới là không cao.

Phát biểu tại buổi họp báo tổ chức ở trụ sở phụ của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, quận Jung, Seoul ngày 11, ông Yoo Sang-dae, Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, nói: “Chúng tôi đã mở hạn mức FIMA và thực hiện cả thử nghiệm thực tế, nên có thể sử dụng khi cần thiết”. Ông nói thêm: “Nhưng tôi tin rằng sẽ không có tình huống Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc phải dùng FIMA Repo để cho các tổ chức tài chính trong nước vay đô la Mỹ hoặc can thiệp vào thị trường ngoại hối”. Bình luận: phát biểu này cho thấy BOK đánh giá áp lực thanh khoản trên thị trường vốn ngoại tệ trong nước hiện ở mức hạn chế.

FIMA Repo là cơ chế cho phép ngân hàng trung ương nước ngoài chuyển giao trái phiếu Kho bạc Mỹ đang nắm giữ cho Fed theo hình thức repo (mua lại) để đổi lấy đô la Mỹ. Nhờ đó, khi thị trường biến động khiến việc huy động đô la trở nên khó khăn, các ngân hàng trung ương có thể có thanh khoản mà không cần bán ra số trái phiếu đang sở hữu.

Fed triển khai cơ chế này tạm thời vào tháng 3 năm 2020, thời điểm đại dịch Covid-19 lan rộng, sau đó chính thức hóa thành công cụ thường trực vào tháng 7 năm 2021. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc tham gia từ tháng 12 cùng năm, với thỏa thuận hạn mức 60 tỷ USD (khoảng 85 nghìn tỷ won) để sử dụng khi cần thiết.

Theo ông Yoo Sang-dae, nếu các tổ chức tài chính trong nước không thể vay đủ lượng đô la mong muốn hoặc phải chịu lãi suất quá cao, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc có thể cân nhắc nhiều biện pháp khác nhau để giải quyết vấn đề thanh khoản trên thị trường vốn ngoại tệ. Tuy nhiên ông khẳng định: “Hàn Quốc chưa từng rơi vào tình huống đó”.

Ông nói thêm: “Vì nguồn lực của chúng tôi chưa bao giờ thiếu đến mức phải vay đô la để can thiệp vào thị trường ngoại hối, nên cho đến nay chúng tôi chưa từng sử dụng FIMA Repo lần nào”. Nói cách khác, dù đã đảm bảo hạn mức và hoàn tất thử nghiệm sử dụng thực tế, BOK vẫn chưa cần kích hoạt cơ chế này.

Dữ liệu phân tích chênh lệch lãi suất - tỷ giá hoán đổi (swap rate) đồng won do Yonhap Infomax công bố cho thấy động lực chênh lệch giá kỳ hạn 3 tháng duy trì ở mức âm liên tục từ ngày 21 tháng 7 đến ngày 10 tháng 8. Động lực chênh lệch giá âm - tức chênh lệch lãi suất trong nước và ngoài nước trừ đi tỷ giá hoán đổi cho kết quả âm - thường được hiểu là dấu hiệu thanh khoản đô la trong nước đang dồi dào.

FIMA Repo trở thành tâm điểm chú ý trở lại sau khi Mỹ và Nhật Bản phối hợp can thiệp vào thị trường ngoại hối. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent (Scott Bessent) cho biết ông kỳ vọng sẽ mở rộng quy mô FIMA Repo trong vài tháng tới, còn Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katayama Satsuki cũng nói kế hoạch sẽ tận dụng cơ chế này.

Việc ngân hàng trung ương nước ngoài bán trực tiếp trái phiếu Kho bạc Mỹ ra thị trường có thể tác động đến giá và lãi suất trái phiếu. Trong khi đó, FIMA Repo có cấu trúc thế chấp trái phiếu để vay đô la từ Fed, nên tạo thêm lựa chọn để không phải bán tháo trái phiếu đang nắm giữ trong tình huống cấp bách.

Ông Yoo Sang-dae cũng không đồng tình với quan điểm cho rằng FIMA Repo làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu Kho bạc Mỹ với vai trò tài sản dự trữ. Ông giải thích: “Việc Fed mở FIMA Repo một phần là để khuyến khích các nước không bán tháo trái phiếu Kho bạc Mỹ, nhưng cũng có thể xem đó là một loại lợi ích chứ không phải áp lực - tức là khi lãi suất trái phiếu cao còn giá thấp, thay vì phải bán gấp, các nước có thể vay đô la từ chúng tôi”.

Ông nói thêm: “Nếu không nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ thì cũng không thể sử dụng FIMA Repo”. Theo ông, cơ chế này vừa tạo thêm lựa chọn thanh khoản cho các nước đang nắm giữ trái phiếu Mỹ, vừa giúp hạn chế tình trạng bán tháo trái phiếu ồ ạt ra thị trường.

Việc mở rộng FIMA Repo cũng đang được diễn giải gắn với thanh khoản đô la trên thị trường tiền mã hóa. Arthur Hayes (Arthur Hayes), đồng sáng lập BitMEX, trong bài viết công bố ngày 11, cho rằng việc sử dụng FIMA Repo trong quá trình bảo vệ tỷ giá đồng yên có thể ảnh hưởng đến thanh khoản đô la và thị trường Bitcoin(BTC).

Tuy nhiên, phát biểu của ông Yoo Sang-dae chủ yếu nhấn mạnh rằng hiện tại Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc chưa ở giai đoạn cân nhắc cung cấp đô la hay can thiệp thị trường ngoại hối thông qua FIMA Repo. Việc mở rộng cơ chế này không đồng nghĩa với việc lượng đô la cung ứng cho thị trường tài chính Hàn Quốc sẽ tăng ngay lập tức.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc hiện vẫn duy trì hạn mức 60 tỷ USD cùng kết quả thử nghiệm sử dụng thực tế. Ông Yoo Sang-dae nhận định nếu điều kiện huy động đô la của các tổ chức tài chính trong nước tiếp tục duy trì như hiện nay, khả năng phải sử dụng FIMA Repo trong thời gian tới sẽ không cao.