90,7 tỷ USD giao dịch vàng token hóa, Anh cân nhắc dùng làm tài sản thế chấp

Thị trường vàng token hóa đang tăng tốc nhanh chóng. Khối lượng giao dịch giao ngay của vàng token hóa trong quý 1 năm 2026 đã vượt qua tổng khối lượng của cả năm 2025, trong khi Anh đang cân nhắc dùng loại tài sản này làm tài sản thế chấp trên thị trường tài chính bán buôn.

Theo dữ liệu từ CoinGecko, khối lượng giao dịch giao ngay của vàng token hóa trong quý 1/2026 đạt 90,7 tỷ USD, cao hơn mức 84,6 tỷ USD của cả năm 2025. Vốn hóa thị trường hàng hóa token hóa cũng tăng mạnh, từ 1,43 tỷ USD trong năm 2025 lên 5,55 tỷ USD chỉ trong quý đầu năm nay.

Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) đang thảo luận với các tổ chức tài chính lớn về cách áp dụng quy định đối với vàng token hóa. Theo Financial Times, trọng tâm của các cuộc thảo luận là liệu vàng token hóa có thể được công nhận làm tài sản thế chấp trên thị trường bán buôn hay không, và các quy tắc tài chính hiện hành sẽ được áp dụng như thế nào cho quy trình giao dịch, thanh toán và tất toán.

Đây chưa phải là một quy định riêng dành cho vàng, mà là một phần trong quá trình xây dựng chính sách token hóa cho toàn bộ thị trường tài chính bán buôn. Trong tầm nhìn chung công bố ngày 18 tháng 5, FCA và Ngân hàng Trung ương Anh (Bank of England) đã xác định tài sản thế chấp và phương tiện thanh toán dạng token là những lĩnh vực cần được làm rõ về mặt quy định.

Vàng token hóa thường là tài sản thể hiện quyền sở hữu hoặc quyền đòi đối với vàng vật chất được lưu giữ trong hầm chứa, dưới dạng token kỹ thuật số. Để được sử dụng làm tài sản thế chấp trên thị trường bán buôn, toàn bộ quy trình lưu giữ vàng vật chất, kiểm toán độc lập, chuyển quyền sở hữu, tất toán và thanh toán cần vận hành trong một cấu trúc pháp lý và kỹ thuật thống nhất.

Trọng tâm của các cuộc thảo luận lần này cũng nằm ở hạ tầng giao dịch, chứ không phải giá vàng. Nếu chỉ có quyền sở hữu tài sản được chuyển trên blockchain trong khi việc thanh toán tiền vẫn phụ thuộc vào hệ thống tài chính truyền thống, việc xác định thời điểm giao dịch hoàn tất và quản lý rủi ro đối tác sẽ trở nên khó khăn hơn.

Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council) ước tính thị trường vàng giao dịch phi tập trung (OTC) tại London chiếm khoảng 70% khối lượng giao dịch vàng danh nghĩa toàn cầu. Tuy nhiên, đây chỉ là ước tính dựa trên khối lượng giao dịch danh nghĩa, không đồng nghĩa với việc London đang nắm giữ 70% lượng vàng vật chất của thế giới.

Nhờ hạ tầng hầm chứa và thanh khoản giao dịch OTC, London từ lâu đã đóng vai trò trung tâm của thị trường vàng toàn cầu. Tuy nhiên, Hội đồng Vàng Thế giới cho biết thị phần tương đối của London đang giảm dần, trong khi Sàn giao dịch vàng Thượng Hải và thị trường tương lai tại Mỹ ngày càng trở thành những đối trọng đáng chú ý. Hong Kong đóng vai trò là cửa ngõ kết nối với thị trường vàng Trung Quốc.

TokenPost từng đưa tin rằng các cuộc thảo luận về vàng token hóa của cơ quan quản lý tài chính Anh không phải là quy định riêng cho vàng, mà gắn liền với chính sách thế chấp và thanh toán của toàn bộ thị trường bán buôn. Các số liệu thị trường mới nhất cho thấy, bất kể tiến trình thảo luận quy định ra sao, giao dịch thực tế của vàng token hóa vẫn đang mở rộng nhanh chóng.

Trong báo cáo về vàng kỹ thuật số công bố tháng 3, Hội đồng Vàng Thế giới cho biết xu hướng token hóa vàng và tối ưu hóa thanh toán, thế chấp trên thị trường bán buôn đã bắt đầu xuất hiện. Tuy nhiên, tổ chức này cũng lưu ý rằng nếu tiêu chuẩn về lưu giữ, kiểm toán, tất toán và khả năng tiếp cận thanh khoản không được thống nhất, các sản phẩm token hóa vàng có thể vẫn ở trạng thái không tương thích với nhau.

Một số ứng dụng thương mại đã xuất hiện trên thực tế. HSBC hiện đang vận hành sản phẩm vàng token hóa, phục vụ nhà đầu tư cá nhân tại Hong Kong và nhà đầu tư tổ chức tại Anh. Token HSBC Gold Token được cung cấp tại Hong Kong hỗ trợ sở hữu phân mảnh theo đơn vị 0,001 troy ounce, trong khi vàng vật chất làm tài sản cơ sở được lưu giữ trong hầm chứa.

Ngày 10 tháng 6, Cap và Matrixdock đã bổ sung XAUm, token vàng token hóa của Matrixdock, làm tài sản thế chấp vàng token hóa đầu tiên trên giao thức Cap. Đây là ví dụ cho thấy vàng token hóa không chỉ dừng lại ở sản phẩm nắm giữ đơn thuần, mà đã được sử dụng làm tài sản thế chấp trong thị trường tín dụng on-chain.

Mỗi bên liên quan đang đối mặt với những bài toán khác nhau. Cơ quan quản lý cần xác định rõ tính chất pháp lý của token và tiêu chuẩn xử lý về mặt an toàn tài chính. Các đơn vị phát hành và lưu ký cần chứng minh được lượng vàng vật chất nắm giữ cũng như khả năng tất toán. Các tổ chức thanh toán, bù trừ cần có cơ chế kết nối an toàn giữa việc chuyển token và thanh toán bằng tiền mặt.

FCA có kế hoạch xây dựng lộ trình cho thị trường bán buôn kỹ thuật số dựa trên ý kiến đóng góp từ ngành. Ngân hàng Trung ương Anh đang hướng tới mục tiêu triển khai dịch vụ thanh toán đồng bộ theo thời gian thực vào năm 2028, đồng thời xem xét khả năng sử dụng phiên bản token hóa của các tài sản vốn đã được công nhận làm tài sản thế chấp, trong hoạt động của các trung tâm thanh toán bù trừ và ngân hàng trung ương.