34,7 tỷ USD quỹ token hóa, Ethereum chiếm 51,2% thị phần

Tổng vốn hóa thị trường của các quỹ token hóa đã đạt 34,7 tỷ USD. Ethereum (ETH) chiếm hơn một nửa, nhưng dòng tài sản đang cho thấy xu hướng phân tán sang nhiều mạng lưới khác như BNB Chain và zkSync Era.

Theo Crypto Briefing đưa tin ngày 10 (giờ địa phương) dựa trên dữ liệu của Token Terminal, vốn hóa quỹ token hóa trên Ethereum đạt 17,7 tỷ USD, tương đương 51,2% toàn thị trường. BNB Chain đạt 4,8 tỷ USD, còn zkSync Era ghi nhận 3,2 tỷ USD.

Phần còn lại, khoảng 9 tỷ USD, nằm rải rác trên nhiều chain khác như Stellar (XLM), Solana (SOL), Avalanche (AVAX) và Injective (INJ). Cấu trúc này cho thấy thay vì một mạng lưới duy nhất nắm toàn bộ khâu phát hành và lưu thông, các bên đang chia nhỏ theo từng sản phẩm và tính năng cụ thể.

Token Terminal định nghĩa quỹ token hóa là phần vốn cổ phần on-chain của các công cụ đầu tư chịu sự quản lý. BUIDL của BlackRock, BENJI của Franklin Templeton, OUSG của Ondo Finance (ONDO) đều nằm trong nhóm này.

Tuy vậy, khi đọc tỷ trọng theo từng chain, cần xét thêm cấu trúc mạng lưới phía sau. zkSync Era thực chất là lớp layer 2 của Ethereum, nên nếu tính riêng zkSync Era như một chain độc lập, tỷ trọng của toàn bộ hệ sinh thái Ethereum có thể bị đánh giá thấp hơn thực tế.

Ethereum vẫn giữ vai trò mạng phát hành chủ lực đối với quỹ token hóa. BlackRock đã ra mắt BUIDL trên mạng Ethereum vào tháng 3 năm 2024.

Số liệu cũng thay đổi tùy theo thời điểm thống kê. Trong phân tích dữ liệu Token Terminal mà Crypto Briefing công bố hồi tháng 5, vốn hóa on-chain của quỹ token hóa được ghi nhận ở mức 32,4 tỷ USD, với tỷ trọng Ethereum là 59,6%.

So với số liệu tháng 5, tổng vốn hóa đã tăng thêm 2,3 tỷ USD, trong khi tỷ trọng của Ethereum giảm 8,4 điểm phần trăm. Dù vậy, chỉ dựa trên dữ liệu công khai thì khó khẳng định hai lần thống kê có áp dụng nhất quán cùng phạm vi sản phẩm và cùng công thức tính hay không.

Báo cáo quý 1 năm 2026 của CoinShares và Token Terminal cho biết tài sản quản lý (AUM) của các quỹ token hóa đạt 9 tỷ USD, tăng 181,3% so với cùng kỳ năm trước và tăng 12,6% so với quý liền trước. Gần một nửa lượng phát hành tập trung trên Ethereum.

Dù cùng được gọi là quỹ token hóa, vốn hóa thị trường và tài sản quản lý có thể khác nhau về phạm vi thống kê cũng như công thức tính. Phạm vi sản phẩm và thời điểm chốt số liệu cũng không đồng nhất, nên khó có thể so sánh trực tiếp ba con số 9 tỷ USD, 32,4 tỷ USD và 34,7 tỷ USD như một chuỗi tăng trưởng liên tục của thị trường.

Franklin Templeton cho biết BENJI ra mắt trên mạng Stellar từ năm 2021 và tính đến tháng 4 năm 2026 đã tạo ra giá trị hơn 650 triệu USD trên mạng này. Nền tảng BENJI hiện được triển khai trên Stellar, Polygon (POL), Arbitrum (ARB), Avalanche, Aptos (APT), Ethereum, Base và Solana.

Trong tài liệu dành cho nhà đầu tư tổ chức, BNB Chain liệt kê BUIDL, BENJI, VBILL, USYC và Ondo Global Markets là các tài sản được hỗ trợ. Mạng này nhấn mạnh việc phát hành tuân thủ quy định, hạ tầng KYC/AML (định danh khách hàng và chống rửa tiền) cùng dịch vụ lưu ký như những yếu tố then chốt để tiếp cận thị trường tổ chức.

Stellar, trong báo cáo hạ tầng dành cho tổ chức, công bố 67 sản phẩm, 10 đơn vị phát hành được cấp phép và 1,4 tỷ USD tài sản thực token hóa. Điều này cho thấy cuộc cạnh tranh giữa các chain không chỉ dừng lại ở tốc độ xử lý, mà còn xoay quanh việc thu hút đơn vị phát hành cùng hạ tầng lưu ký, thanh toán.

Quỹ token hóa có cấu trúc sản phẩm khác với tiền mã hóa thông thường. Đây là hình thức phát hành, chuyển nhượng và tất toán cổ phần quỹ, trái phiếu ngắn hạn hoặc sản phẩm thị trường tiền tệ trên blockchain, trong đó điều kiện về tư cách nhà đầu tư, quy định mua lại và phạm vi chuyển nhượng có thể khác nhau tùy từng sản phẩm.

TokenPost từng đưa tin rằng trái phiếu Kho bạc Mỹ token hóa tập trung chủ yếu trên Ethereum và BNB Chain, trong khi quy mô thị trường có thể thay đổi tùy theo đơn vị thống kê và thời điểm chốt số liệu. Quỹ thanh khoản đô la token hóa của Aviva Investors cũng giữ nguyên danh mục đầu tư hiện có, chỉ kết hợp thêm hạ tầng blockchain vào cách thức quản lý.