34,4% nguồn cung Ethereum(ETH) bị khóa staking, mức cao kỷ lục

Tỷ lệ staking của Ethereum(ETH) đã tăng lên 34,4%, mức cao nhất từ trước đến nay. Hơn 1/3 tổng nguồn cung ETH hiện đang bị khóa dưới dạng tiền đặt cọc của validator, kéo theo nhiều tranh luận về bảo mật mạng lưới, thanh khoản và mức độ phân tán quyền xác thực.

Theo Crypto Briefing đưa tin ngày 4 (giờ địa phương), tỷ lệ staking Ethereum đã chạm mốc 34,4%. Dữ liệu từ công cụ khám phá Beacon Chain beaconcha.in cho thấy lượng ETH đang được staking đạt 41.183.318 ETH, với 889.076 validator đang hoạt động.

Cũng theo dữ liệu này, lượng ETH đang xếp hàng chờ để được staking là 2.440.119 ETH, với thời gian chờ dự kiến lên tới 42 ngày 8 giờ 42 phút.

Hoạt động staking của Ethereum mở rộng mạnh sau khi mạng lưới hoàn tất nâng cấp The Merge vào ngày 15/9/2022, chuyển đổi từ cơ chế đồng thuận bằng chứng công việc (Proof of Work) sang bằng chứng cổ phần (Proof of Stake). Trong cơ chế bằng chứng cổ phần, validator phải đặt cọc ETH làm tài sản thế chấp để tham gia xác thực khối giao dịch.

Tài liệu chính thức của Ethereum mô tả The Merge là bản nâng cấp hoàn tất quá trình chuyển đổi sang bằng chứng cổ phần. Khi lượng tài sản thế chấp trong hệ thống xác thực càng lớn, chi phí cần thiết để tấn công mạng lưới về lý thuyết cũng tăng theo.

Trong báo cáo công bố tháng 3/2026, bộ phận iShares của BlackRock nhận định sức ảnh hưởng biểu quyết của mỗi validator tỷ lệ thuận với lượng ETH mà validator đó staking. Theo BlackRock, tập hợp validator càng rộng và phân tán thì tính toàn vẹn của mạng lưới càng có cơ hội được củng cố.

Tuy nhiên, staking cũng đi kèm rủi ro về thanh khoản và vận hành. Cùng trong báo cáo trên, BlackRock cho biết mức thưởng hàng năm có thể dao động quanh 2,5-3%, nhưng nhà đầu tư có thể gặp tình trạng chậm rút tiền, hoặc chịu thiệt hại nếu validator vi phạm quy tắc xác thực (bị slashing).

ETH đã staking có bản chất khác với lượng ETH có thể bán ngay trên sàn giao dịch. Đây cũng là lý do khó có thể suy diễn trực tiếp từ việc tỷ lệ staking tăng sang chiều hướng giá hay các quyết định đầu tư.

Liquid staking (staking thanh khoản) giúp hạ thấp rào cản gia nhập, cho phép cả những người sở hữu dưới 32 ETH cũng tham gia xác thực thông qua các pool staking. Một số pool phát hành token đại diện cho phần cổ phần đã staking, giúp người dùng vẫn giữ được một phần thanh khoản.

Dù vậy, tài liệu chính thức của Ethereum cũng lưu ý rằng các token staking loại này có thể tạo điều kiện khiến cổ phần lớn tập trung vào một số ít tổ chức. Điều này có nghĩa là bên cạnh tổng lượng ETH staking, giới quan sát cần theo dõi thêm cả việc ai đang vận hành số ETH đó và quyền xác thực đang phân bổ ra sao.

Bản thân Ethereum Foundation cũng quyết định staking một phần ETH nắm giữ. Ngày 24/2/2026, Ethereum Foundation cho biết sẽ staking khoảng 70.000 ETH trong số ETH mà tổ chức này đang sở hữu.

Trong báo cáo validator quý 2/2026, Figment ghi nhận khoảng 33% tổng nguồn cung ETH đang được staking, với mức thưởng staking bình quân toàn mạng lưới trong cùng giai đoạn là 2,81%.

Trong phân tích công bố tháng 5/2026, Everstake cho biết tỷ lệ staking lần đầu tiên vượt mốc 1/3 vào tháng 4 cùng năm. Everstake nhắc lại rằng đường cong phần thưởng hiện hành được thiết kế từ trước khi liquid staking xuất hiện, nhưng đồng thời nhấn mạnh không nên vội xem việc tỷ lệ staking tăng là dấu hiệu cho thấy giao thức đang gặp trục trặc.

Việc staking mở rộng cũng đang đặt ra câu hỏi liệu có cần điều chỉnh tốc độ phát hành ETH mới và cơ cấu phần thưởng hay không. TokenPost trước đó từng đưa tin về đề xuất đốt phần thưởng nhằm đưa lợi nhuận ròng của validator về gần 0 khi tỷ lệ staking tiến sát mốc 50%. Con số 34,4% lần này cho thấy sự thay đổi cơ cấu nguồn cung mà đề xuất đó đang xem xét thực chất đang song hành cùng đà mở rộng staking trên thực tế.