Dalio: Tăng trưởng AI khác lợi nhuận cổ phiếu

Ray Dalio, nhà sáng lập Bridgewater Associates, cảnh báo rằng tăng trưởng công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) và hiệu suất đầu tư của các cổ phiếu liên quan đến AI là hai chuyện hoàn toàn khác nhau. Theo ông, chính giá tài sản và áp lực chuyển đổi thành tiền mặt, chứ không phải bản thân công nghệ AI, mới là yếu tố khiến thị trường trở nên dễ tổn thương hơn.

Trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg TV ngày 3 tháng 6, ông Dalio nói: "Mọi cuộc chuyển đổi công nghệ vĩ đại đều tạo ra bong bóng". Ông giải thích rằng các doanh nghiệp đang đứng trước lựa chọn khó khăn: hoặc đổ số vốn khổng lồ để giữ thị phần, hoặc đầu tư không đủ và bị bỏ lại phía sau.

Ông Dalio không phủ nhận tiềm năng tăng trưởng của AI. Ông nhấn mạnh: "Mua cổ phiếu khác với việc đặt cược vào công nghệ", đồng thời chỉ ra rằng ngay cả khi công nghệ AI tiếp tục lan rộng, giá cổ phiếu liên quan có thể đã ở mức quá cao. Trước đó, ông Dalio cũng từng cảnh báo về khoảng cách giữa giá trị dài hạn của AI và giá thị trường hiện tại.

Fortune dẫn lời ông Dalio nói về thị trường chứng khoán Mỹ rằng "hiện tại đang tiến gần đến mức tương tự như năm 2000 và 1929, nhưng chưa đạt đến mức đó". Ông giải thích thêm rằng tính dễ tổn thương của thị trường sẽ tăng lên khi tài sản trên sổ sách phải được chuyển đổi thành tiền thật để trả nợ hoặc đóng thuế. Điều này có nghĩa là cần phân biệt rõ giữa quá trình hình thành và quá trình vỡ của bong bóng.

Ngược lại, Jensen Huang, Giám đốc điều hành Nvidia(NVDA), đánh giá AI là hạ tầng thiết yếu tương tự như điện hay Internet. Ông cho biết ngành AI có cấu trúc "bánh 5 tầng" nối tiếp nhau gồm △năng lượng △chất bán dẫn △trung tâm dữ liệu △mô hình △ứng dụng. Tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos hồi tháng 1, Nvidia cũng khẳng định AI đang đặt nền móng cho "công cuộc xây dựng hạ tầng lớn nhất trong lịch sử nhân loại". Đây là góc nhìn coi cuộc đua đầu tư tương tự là cơ hội tăng trưởng.

Jeremy Grantham, đồng sáng lập GMO, trong báo cáo hồi tháng 1 nhận định thị trường chứng khoán Mỹ đã ở trong vùng bong bóng suốt một thời gian dài. Ông dẫn chứng các trường hợp thị trường chứng khoán Mỹ năm 1929, 1972, 2000 và thị trường nhà đất Mỹ năm 2006, đồng thời phân tích rằng AI vừa có khả năng mở ra một thời kỳ hoàng kim mới, vừa có khả năng dẫn đến một bong bóng cực đoan.

Phát biểu của ông Dalio là lời cảnh báo nhắm đến cổ phiếu AI và thị trường chứng khoán Mỹ, không trực tiếp đề cập đến Bitcoin(BTC) hay Ethereum(ETH). Việc giá tài sản liên quan đến AI và áp lực chuyển đổi thành tiền mặt có thực sự dẫn đến sự thu hẹp thanh khoản trên diện rộng của tài sản rủi ro hay không vẫn cần được theo dõi thêm.

Nguồn xác minh: Bloomberg, Fortune, blog Nvidia, GMO.