Bitcoin(BTC) giảm gần 50% khi Arthur Hayes nói AI đã hút thanh khoản

Bitcoin(BTC) giảm khoảng 50% so với đỉnh dù cung tiền tại Mỹ tăng, trong khi Arthur Hayes (Arthur Hayes), đồng sáng lập BitMEX và nhà điều hành Maelstrom, cho rằng dòng vốn đổ vào 'AI' là nguyên nhân chính khiến 'thanh khoản' chưa chảy mạnh vào BTC. Theo ông, lượng đô la mới được bơm ra đã ưu tiên đi vào trung tâm dữ liệu và GPU thay vì thị trường tiền mã hóa.

Coinpedia cho biết Hayes đưa ra nhận định này sau khi so sánh mức tăng của cung tiền rộng M2 tại Mỹ kể từ tháng 11 năm 2022 với quy mô nợ tăng thêm của các doanh nghiệp AI. Hayes cho rằng M2 của Mỹ đã tăng khoảng 1.500 tỷ USD (khoảng 2.100 nghìn tỷ won), gần tương đương lượng nợ mà các công ty AI huy động trong cùng giai đoạn.

Điểm cốt lõi không nằm ở tổng lượng tiền, mà ở nơi dòng vốn đi đến. Hayes lập luận rằng nếu chỉ nhìn vào cung tiền, BTC lẽ ra phải tăng mạnh hơn, nhưng dòng vốn biên trên thực tế đã bị hấp thụ bởi đầu tư hạ tầng AI. Ông cũng nêu việc 75-80% trong tổng số 1.500 tỷ USD nợ của doanh nghiệp AI tập trung vào năm 2025 như một căn cứ cho nhận định này.

Diễn biến giá cũng phù hợp với lập luận trên. BTC từng tăng lên gần 125.000 USD (khoảng 175 triệu won) vào tháng 10 năm ngoái, sau đó giảm khoảng 50%. Tính đến ngày 29 tháng 7, BTC dao động quanh 63.000-64.000 USD (khoảng 88,2-89,6 triệu won). Điều này cho thấy giá vẫn giảm mạnh so với đỉnh ngay cả trong giai đoạn cung tiền tăng.

TokenPost trước đó đã đưa tin rằng chi tiêu vốn liên quan đến AI được xem là một lý do khiến Bitcoin chưa có nhịp tăng rõ rệt dù thanh khoản mở rộng. Khi đó, Hayes cũng đề cập khả năng nếu cổ phiếu AI biến động, tiền mã hóa có thể chịu áp lực bán trước vì đây là tài sản thanh khoản được giao dịch 24/7.

Sự thay đổi vị thế của Maelstrom cũng thu hút chú ý. Maelstrom gần đây đã đóng các vị thế Hyperliquid(HYPE), Near Protocol(NEAR) và Worldcoin(WLD). Với Zcash(ZEC), quỹ bán toàn bộ lượng nắm giữ sau khi phát hiện lỗi trong Orchard pool. Thay vào đó, Maelstrom mua cổ phiếu của các doanh nghiệp sản xuất năng lượng niêm yết tại Mỹ.

Hayes cho biết ông có quan điểm bi quan với gần như mọi tài sản rủi ro, ngoại trừ nhóm cổ phiếu năng lượng vốn hóa lớn. Quyết định này gây tranh cãi vì trước đó Hayes từng nhắc đến HYPE, ZEC và NEAR theo hướng tích cực. ZachXBT (ZachXBT), nhà phân tích on-chain, chỉ trích Hayes đã dùng người theo dõi làm 'thanh khoản thoát hàng'. Bình luận này cho thấy phát ngôn công khai của người nổi tiếng trên thị trường không phải lúc nào cũng đi cùng hướng với thay đổi vị thế thực tế.

Một biến số ngắn hạn khác là khả năng xuất hiện các thương vụ niêm yết quy mô rất lớn. Hayes chú ý đến câu chuyện Anthropic và OpenAI có thể thúc đẩy niêm yết vào tháng 9 với mức định giá hàng nghìn tỷ USD, sau khi SpaceX gần đây gia nhập thị trường chứng khoán. Theo góc nhìn này, nếu nhà đầu tư bán tài sản đang nắm giữ để chuẩn bị nguồn tiền đăng ký mua cổ phần quy mô lớn, BTC cũng có thể chịu áp lực bán đi kèm.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ngày 29 (giờ địa phương) giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,50-3,75% lần thứ năm liên tiếp. Kết quả biểu quyết là 9 phiếu thuận và 3 phiếu phản đối, trong đó 3 ý kiến thiểu số ủng hộ tăng lãi suất. Quyết định này khiến khó có thể nói môi trường thanh khoản đã lập tức chuyển sang trạng thái nới lỏng.

Kịch bản của Hayes mang tính nghịch lý. Ông cho rằng nếu nợ AI phát triển thành một sự kiện tín dụng, các ngân hàng trung ương có thể lại phải bơm thanh khoản. Sau đó, dòng tiền đi tìm nơi trú đỗ có thể hướng đến BTC, tài sản có nguồn cung hạn chế. Tuy nhiên, đây vẫn là một giả thuyết. Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi chu kỳ đầu tư AI, nguy cơ rạn nứt trên thị trường tín dụng và lộ trình chính sách của Fed để đánh giá tác động đối với BTC.