CFTC siết chặt hợp đồng ‘dự đoán thị trường’, nới dư địa cho phái sinh Kraken

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Kỳ hạn Mỹ (CFTC) vừa lên tiếng siết chặt quy định đối với ngành *dự đoán thị trường* đang tăng trưởng nóng, cảnh báo các nền tảng không được nộp hợp đồng theo kiểu “mẫu chung” mang tính hình thức, gây ra khoảng trống giám sát.

Theo CoinDesk đưa tin ngày 25 (giờ địa phương), CFTC gửi thông báo tới một loạt nền tảng dự đoán thị trường như Kalshi, Coinbase(COIN), Polymarket, Crypto.com, yêu cầu không được đơn giản hóa thủ tục chứng nhận hợp đồng theo hướng nộp một bộ mẫu bao trùm mọi trường hợp.

CFTC nhấn mạnh, các hồ sơ chứng nhận mang tính *mẫu chung* sẽ không được chấp nhận, đồng thời cho biết đây là lần thứ hai trong vài tháng gần đây cơ quan này phải phát đi cảnh báo tương tự. Theo CFTC, một số sàn giao dịch hợp đồng được chỉ định (DCM) đang tự chứng nhận các hợp đồng dựa trên *sự kiện*, nhưng không cung cấp đầy đủ phân tích và điều kiện chi tiết cho từng kịch bản. Thuyết minh về điều khoản hợp đồng, tài sản cơ sở, cách thức tuân thủ quy định… đều bị đánh giá là thiếu.

Cơ quan giám sát lo ngại, nếu thực trạng này kéo dài, CFTC sẽ không thể kiểm chứng tính đầy đủ và phù hợp của thông tin mà nền tảng gửi lên. Những thiếu sót liên quan đến phương thức thanh toán, nguồn dữ liệu, hay các yêu cầu tuân thủ cốt lõi sẽ khiến việc đánh giá tổng thể cấu trúc hợp đồng trở nên bất khả thi. Tuy vậy, CFTC vẫn để ngỏ một số ngoại lệ: các hợp đồng sự kiện có liên quan mật thiết với nhau vẫn có thể được nộp theo dạng một “nhóm” (class), sử dụng bộ tài liệu chung cho các nội dung trùng lặp.

Trong bối cảnh đó, *dự đoán thị trường* – các nền tảng cho phép người dùng đặt cược vào kết quả sự kiện thể thao, chính trị hay kinh tế – đang bùng nổ nhanh chóng tại Mỹ. Song ngành này còn non trẻ, khung pháp lý lại chưa hoàn chỉnh, khiến câu hỏi “ai là cơ quan quản lý chính” vẫn còn gây tranh cãi. Ngay cả việc CFTC có phải là bên giám sát trung tâm đối với các thị trường dự đoán hay không cũng chưa có câu trả lời thống nhất. Một số bang xem các nền tảng này như hình thức cá cược thể thao bất hợp pháp, tìm cách áp dụng luật riêng của bang. Không ít chuyên gia cho rằng tranh chấp thẩm quyền có thể leo thang tới Tòa án Tối cao Mỹ trong thời gian tới.

Ủy viên Mike Selig (Mike Selig) của CFTC đang tích cực khẳng định vai trò giám sát của cơ quan này thông qua các vụ kiện tụng tại tòa án liên bang và tòa cấp bang, xoay quanh vấn đề phạm vi thẩm quyền và phân định quản lý giữa liên bang – tiểu bang. *bình luận* Cuộc đấu pháp lý này sẽ định hình tương lai pháp lý của *dự đoán thị trường*, từ đó tác động trực tiếp đến các sàn giao dịch tiền mã hóa đang tham gia mảng sản phẩm dựa trên sự kiện.

Cũng trong ngày 25, CFTC quyết định gia hạn quy chế cho nền tảng phái sinh Kraken Derivatives Exchange của sàn Kraken, cho phép nền tảng này duy trì trạng thái “ngủ đông” nhưng vẫn giữ được cửa quay lại thị trường. Sàn phái sinh này đã rơi vào tình trạng tạm ngưng sau phiên giao dịch cuối cùng dự kiến vào đầu năm 2025, tuy nhiên Kraken cho biết họ đang rà soát lại định hướng kinh doanh sau thương vụ thâu tóm Bitnomial, đồng thời chủ động xin thêm thời gian thông qua quyết định gia hạn nói trên.

Động thái cứng rắn của CFTC đối với *dự đoán thị trường* đi kèm với việc nới dư địa cho một số hạ tầng phái sinh như Kraken được giới phân tích xem là tín hiệu định hình “tiêu chuẩn mới” cho ngành. *bình luận* Khi tốc độ phát triển của *dự đoán thị trường* vượt xa tiến độ hoàn thiện khung pháp lý, khả năng cơ quan giám sát tăng cường can thiệp, đưa ra các tiêu chí phê duyệt chặt chẽ hơn đối với hợp đồng sự kiện gắn với tiền mã hóa là điều khó tránh khỏi.