CFTC đối đầu bang Michigan trong cuộc chiến kiểm soát thị trường dự đoán Kalshi

Theo Reuters đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), nền tảng thị trường dự đoán *từ*Kalshi*từ* của Mỹ đang rơi vào thế “tiến thoái lưỡng nan” khi phải đối mặt với hai mệnh lệnh trái ngược: lệnh của tòa án bang Michigan yêu cầu hủy giao dịch và lệnh của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) yêu cầu không tuân thủ phán quyết này. Diễn biến mới làm bùng lên tranh cãi về thẩm quyền quản lý *từ*thị trường dự đoán*từ* giữa cấp liên bang và các bang.

Theo các tài liệu tòa án được công bố ngày 13, *từ*Kalshi*từ* đã nhận được lệnh của thẩm phán Rosemary Aquilina thuộc tòa án cấp cao hạt Ingham, bang Michigan, từ ngày 29 tháng 6, buộc nền tảng này phải ngừng cung cấp các hợp đồng cá cược thể thao cho người dùng tại Michigan. Vụ kiện xoay quanh cáo buộc Kalshi vi phạm luật cá cược thể thao của bang, và trong thời gian tranh chấp pháp lý diễn ra, tòa yêu cầu dừng dịch vụ, đồng thời hoàn nguyên các giao dịch đã thực hiện đối với người dùng ở Michigan.

Thực hiện yêu cầu đó, *từ*Kalshi*từ* đã tiến hành hủy và đảo chiều các giao dịch liên quan. Tuy nhiên, CFTC lại đưa ra quan điểm hoàn toàn trái ngược. Hôm thứ Ba tuần trước (giờ địa phương), cơ quan này chỉ đạo Kalshi không được tuân thủ lệnh hủy giao dịch của tòa bang, và phải tiếp tục vận hành nền tảng như bình thường đối với các sản phẩm đã được CFTC cho phép.

Trong tuyên bố đăng trên mạng xã hội X, Robert Denot – Giám đốc pháp lý và tuân thủ của *từ*Kalshi*từ* – cho biết: “Chúng tôi đã hoàn nguyên các giao dịch và thực thi lệnh của tòa Michigan”, đồng thời nhấn mạnh công ty hiện rơi vào “tình thế bất khả thi” khi vừa phải tuân thủ lệnh tòa bang, vừa đối mặt nghĩa vụ liên bang có thể xung đột với lệnh đó.

CFTC coi đây là phép thử quan trọng về thẩm quyền đối với *từ*thị trường dự đoán*từ*. Cơ quan này khẳng định bang Michigan là nơi đầu tiên tìm cách can thiệp vào các giao dịch phái sinh đã hoàn tất trên một sàn được CFTC cấp phép. Quyền Chủ tịch CFTC Michael Selig cảnh báo việc buộc hủy các giao dịch đã hoàn tất là động thái “chưa từng có tiền lệ” và có thể tạo ra “hiệu ứng dây chuyền” trên toàn thị trường. Ông nói thêm, chính quyền bang hoặc tòa bang không thể gây sức ép buộc một doanh nghiệp đã đăng ký liên bang vi phạm Đạo luật Giao dịch Hàng hóa và quy định của CFTC.

Phía *từ*Kalshi*từ* cho biết đang “soi kỹ” chỉ thị của CFTC và cân nhắc phương án ứng phó. Trao đổi với Reuters, người phát ngôn công ty nói họ vẫn tiếp tục làm việc với cả cơ quan liên bang và các cơ quan bang để tìm hướng giải quyết. Về phần mình, ông Selig trong cuộc phỏng vấn với Fox Business nhấn mạnh việc CFTC duy trì quyền quản lý đối với *từ*thị trường dự đoán*từ* là “rất quan trọng”. Ông cho hay cơ quan này đã khởi kiện 9 bang liên quan đến các tranh chấp tương tự, và sẽ tiếp tục đối đầu nếu bất kỳ bang nào tìm cách áp đặt chế tài dân sự hoặc hình sự đối với sàn giao dịch đã đăng ký với CFTC.

*bình luận* Tranh chấp giữa CFTC và bang Michigan cho thấy khoảng trống pháp lý đáng kể trong quản lý *từ*thị trường dự đoán*từ*, đặc biệt khi mô hình giao dịch này nằm ở lằn ranh giữa cá cược, phái sinh tài chính và sản phẩm đầu tư. Khi lệnh cấp bang và cấp liên bang mâu thuẫn trực tiếp, nền tảng như *từ*Kalshi*từ* gần như không có “phương án đúng tuyệt đối” để lựa chọn, bởi tuân thủ bên này có thể đồng nghĩa vi phạm bên kia. Điều này tạo ra rủi ro pháp lý lớn, đe dọa niềm tin của nhà đầu tư và sự ổn định của thị trường.

Vụ việc cũng phản ánh tốc độ phát triển nhanh của ngành *từ*thị trường dự đoán*từ* so với quá trình điều chỉnh khung pháp lý. Nếu xung đột thẩm quyền giữa liên bang và các bang tiếp tục kéo dài, những nền tảng như *từ*Kalshi*từ* nhiều khả năng sẽ còn phải đối mặt với áp lực kiểm soát gia tăng, đồng thời nhà đầu tư cũng phải chấp nhận rủi ro bất ngờ từ các lệnh hủy giao dịch hay can thiệp pháp lý trong tương lai.