Phố Wall coi token hóa là hạ tầng tài chính thế hệ mới, 84% tổ chức Mỹ đưa vào chiến lược cốt lõi

Theo báo cáo mới công bố, **“từ token hóa”** đang được Phố Wall xem như thế hệ hạ tầng tài chính kế tiếp, với **84% tổ chức tài chính Mỹ** coi đây là một phần trong chiến lược cốt lõi. Khảo sát do Broadridge thực hiện với 200 lãnh đạo cấp cao ngành dịch vụ tài chính Bắc Mỹ cho thấy thị trường đã đi xa hơn giai đoạn “thử nghiệm blockchain”, bước vào giai đoạn chuẩn bị cho tương lai nơi **từ tài sản token hóa** trở thành một phần bình thường của cấu trúc thị trường.

Theo Broadridge đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), **từ token hóa** được hiểu là quá trình chuyển đổi quyền sở hữu các tài sản như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ, bất động sản… thành token số hoạt động trên mạng **từ blockchain**. Cách làm này được kỳ vọng rút ngắn thời gian thanh toán, giảm chi phí và cho phép chia nhỏ tài sản linh hoạt hơn, qua đó nâng cao đáng kể hiệu quả vận hành thị trường.

Trong vòng hai năm gần đây, thị trường **từ tài sản token hóa** tăng tốc rõ rệt. Tập đoàn quản lý tài sản BlackRock(BLK) đã tung ra quỹ trái phiếu chính phủ Mỹ dạng token, mở rộng thị trường sản phẩm đầu tư dựa trên **từ blockchain**. Franklin Templeton cũng triển khai quỹ thị trường tiền tệ token hóa. Ngân hàng JPMorgan(JPM) phát triển nền tảng Kinexys để mở rộng hệ thống thanh toán trên blockchain, trong khi Visa(V) và tổ chức bù trừ chứng khoán DTCC cùng thúc đẩy hạ tầng thanh toán và chứng khoán dựa trên **từ token hóa**.

Đáng chú ý, DTCC mới đây đã thực hiện giao dịch thực tế đầu tiên sử dụng chứng khoán token hóa, đánh dấu bước ngoặt quan trọng trong quá trình **từ blockchain** thâm nhập sâu hơn vào thị trường tài chính truyền thống.

Các động thái này phản ánh xu hướng lan rộng trên toàn ngành. Khoảng **68%** người tham gia khảo sát cho rằng trong vòng 3–5 năm tới, **từ token hóa** sẽ “ít nhất là tái cấu trúc một phần” cấu trúc thị trường tài chính. Khoảng 1/3 tổ chức dự kiến tăng chi tiêu cho các dự án liên quan đến **tài sản token hóa** thêm tối thiểu **26%** trong vòng hai năm tới.

bình luận: Những con số này cho thấy token hóa không còn là câu chuyện “tương lai xa”, mà đã trở thành trụ cột trong kế hoạch chuyển đổi số của các định chế lớn.

Điểm thú vị là các tổ chức tài chính không chọn giải pháp “đưa toàn bộ tài sản lên chuỗi” ngay lập tức. **92%** lãnh đạo được hỏi tin rằng tài sản số và tài sản truyền thống sẽ cùng tồn tại trong thời gian dài. **69%** cho biết họ ưu tiên chiến lược tích hợp **từ token hóa** vào hệ thống sẵn có, thay vì xây mới hoàn toàn trên **từ blockchain**.

Cách tiếp cận này phù hợp với chiến lược hiện tại của các định chế lớn: không phá bỏ hệ thống giao dịch, lưu ký, thanh toán truyền thống mà kết nối chúng với mạng blockchain, từ đó tiến hành đổi mới một cách từng bước. Tuy nhiên, tốc độ triển khai giữa các mảng kinh doanh có sự chênh lệch. **44%** doanh nghiệp trong lĩnh vực thị trường vốn đã mở rộng dự án **tài sản token hóa** sang giai đoạn vận hành thực tế. Tỷ lệ này ở các công ty quản lý tài sản chỉ là **20%**, còn ở mảng quản lý tài sản cá nhân mới đạt **9%**.

bình luận: Sự khác biệt này phản ánh việc khối thị trường vốn – vốn quen thuộc với hạ tầng giao dịch phức tạp – thường sẵn sàng thử nghiệm công nghệ mới sớm hơn các mảng phục vụ nhà đầu tư cá nhân.

Về các lĩnh vực tiềm năng, phần lớn chuyên gia cho rằng **quỹ đầu tư token hóa** sẽ trở thành mảng bùng nổ đầu tiên. Khoảng **80%** người tham gia khảo sát dự báo các quỹ tương hỗ và quỹ thị trường tiền tệ dạng token hóa sẽ chiếm tỷ trọng đáng kể trong vòng 5 năm tới, phù hợp với đà tăng trưởng nhanh của các sản phẩm trái phiếu chính phủ Mỹ token hóa gần đây. Ngược lại, đối với cổ phiếu token hóa, chỉ khoảng một nửa số người được hỏi kỳ vọng sẽ có mức độ phổ biến đáng kể, cho thấy tâm lý thận trọng hơn.

Bất chấp triển vọng tích cực, **rào cản lớn nhất** vẫn là **sự thiếu rõ ràng về quy định pháp lý**. Nhiều tổ chức bày tỏ lo ngại về cách các nhà quản lý sẽ phân loại **từ tài sản token hóa**, yêu cầu tuân thủ và cơ chế giám sát. Cùng với đó, sự phức tạp trong việc kết hợp hệ thống tài chính hiện tại với **từ blockchain** – từ công nghệ, vận hành đến quản trị rủi ro – cũng là yếu tố khiến các ngân hàng và quỹ đầu tư thận trọng hơn trong việc triển khai đại trà.

bình luận: Nếu không có khung pháp lý rõ ràng, các dự án token hóa nhiều khả năng vẫn chỉ dừng ở quy mô thí điểm hoặc trong phạm vi khách hàng tổ chức.

Tổng hợp các dữ liệu trên, nhiều chuyên gia nhận định **từ token hóa** sẽ không “lật đổ” thị trường tài chính trong ngày một ngày hai. Thay vào đó, công nghệ này sẽ dần dần đan xen với hạ tầng sẵn có, mở rộng ảnh hưởng theo kiểu “tiến hóa hơn là cách mạng”. Mô hình **“cùng tồn tại”** mà Phố Wall lựa chọn có thể trở thành kịch bản chủ đạo: tài sản truyền thống tiếp tục vận hành, trong khi **tài sản token hóa** từng bước đảm nhận những khâu có thể mang lại hiệu quả, minh bạch và khả năng tiếp cận cao hơn.

Câu hỏi còn lại là trong 3–5 năm tới, làn sóng **từ token hóa** sẽ tái định hình cấu trúc thị trường đến mức nào – và liệu các nhà làm luật có kịp xây dựng khung pháp lý đủ linh hoạt để vừa bảo vệ nhà đầu tư, vừa không kìm hãm đổi mới công nghệ trên **từ blockchain**.