CleanSpark(CLSK) ký hợp đồng cho thuê trung tâm dữ liệu 11,6 tỷ USD tại Georgia, cổ phiếu vọt 22% nhờ chiến lược xoay trục sang hạ tầng AI/HPC

*클ín 스파크 Georgia 데이터센터 hợp đồng dài hạn, cổ phiếu tăng vọt 22%*

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 15 (giờ địa phương), cổ phiếu **“CleanSpark(CLSK)”** – công ty khai thác **“Bitcoin(BTC)”** tại Mỹ – có lúc tăng tới 22% sau khi doanh nghiệp công bố hợp đồng cho thuê dài hạn một trung tâm dữ liệu tại bang Georgia. Thị trường đánh giá động thái này là bước đi chiến lược để CleanSpark chuyển dịch từ mô hình thuần khai thác tiền mã hóa sang cung cấp hạ tầng **“AI và điện toán hiệu năng cao (HPC)”**, qua đó mở thêm nguồn doanh thu ổn định dài hạn.

Trong thông báo, CleanSpark cho biết hãng đã ký hợp đồng cho thuê theo hình thức “triple net” với một tập đoàn công nghệ toàn cầu sở hữu xếp hạng tín nhiệm đầu tư, đối với trung tâm dữ liệu công suất 175 MW tại khuôn viên Sandersville, bang Georgia. Thời hạn thuê cơ bản là 20 năm, mang lại cho CleanSpark kỳ vọng doanh thu lên tới 6,6 tỷ USD, và nếu cộng thêm các quyền gia hạn, tổng giá trị hợp đồng có thể lên đến 11,6 tỷ USD.

Cấu trúc “triple net” đồng nghĩa bên thuê sẽ chịu toàn bộ chi phí thuế, bảo hiểm và bảo trì, qua đó giúp CleanSpark gần như “khóa” được dòng tiền cho thuê dài hạn với biên lợi nhuận dự kiến cao hơn so với mô hình vận hành – sở hữu truyền thống. Công ty cho biết khách thuê sẽ tự lắp đặt hạ tầng tính toán trong khuôn viên, và kế hoạch đưa thiết bị vào hoạt động sẽ diễn ra theo từng giai đoạn, bắt đầu từ quý 4 năm 2027.

*bình luận*: Với mô hình triple net, CleanSpark đang tiến gần hơn tới cấu trúc “REIT hạ tầng tính toán”, nơi phần rủi ro vận hành được chuyển cho khách thuê, còn công ty hưởng lợi từ tài sản cơ sở là trung tâm dữ liệu – một loại tài sản được thị trường đánh giá cao trong chu kỳ đầu tư AI hiện nay.

Bối cảnh của thương vụ cho thấy áp lực tái cấu trúc mô hình kinh doanh trong ngành khai thác **“Bitcoin(BTC)”**. Sau đợt giảm một nửa phần thưởng khối (halving) năm 2024, phần thưởng đào giảm mạnh, khiến biên lợi nhuận của nhiều thợ đào bị thu hẹp do chi phí điện và phần cứng tăng, trong khi giá **“Bitcoin(BTC)”** biến động mạnh.

CleanSpark cũng không nằm ngoài xu hướng này. Trong quý tài chính thứ hai kết thúc vào tháng 3, công ty ghi nhận khoản lỗ ròng 378 triệu USD, trong đó khoảng 60% được cho là đến từ tác động bất lợi của đà giảm giá **“Bitcoin(BTC)”**. Tháng 2 năm nay, CleanSpark đã phải bán một phần lượng **“Bitcoin(BTC)”** nắm giữ nhằm bổ sung vốn lưu động phục vụ hoạt động và kế hoạch tăng trưởng.

Dù vậy, so với nhiều đối thủ, CleanSpark vẫn được đánh giá là “phòng thủ” tốt hơn. Trong khi một số công ty khai thác niêm yết buộc phải bán mạnh lượng **“Bitcoin(BTC)”** nắm giữ để duy trì thanh khoản, CleanSpark duy trì chiến lược mua ròng trong thời gian dài. Dữ liệu từ nền tảng thống kê BitcoinTreasuries.net cho thấy CleanSpark hiện vẫn nằm trong nhóm doanh nghiệp niêm yết nắm giữ lượng **“Bitcoin(BTC)”** lớn trên thị trường.

*bình luận*: Việc vẫn giữ được vị thế “tay to” **“Bitcoin(BTC)”** trong khi xoay trục sang hạ tầng AI giúp CleanSpark nổi bật hơn so với các thợ đào chỉ phụ thuộc một nguồn thu. Đây cũng là câu chuyện mà nhà đầu tư Phố Wall đang tìm kiếm: doanh nghiệp vừa có tài sản số vừa sở hữu tài sản vật lý tạo dòng tiền ổn định.

Phản ứng của thị trường chứng khoán cho thấy sự dịch chuyển trong cách định giá. Cổ phiếu **“CleanSpark(CLSK)”** trong phiên đã leo lên 15,10 USD, và đến giờ nghỉ trưa tại Mỹ vẫn giữ được một phần mức tăng. Tính đến thời điểm cập nhật gần nhất, cổ phiếu tăng khoảng 11%, vượt xa mức tăng chưa đến 1% của ETF CoinShares Bitcoin Miners(WGMI) – quỹ mô phỏng rổ cổ phiếu các công ty khai thác **“Bitcoin(BTC)”**. Nhà đầu tư dường như sẵn sàng trả mức định giá cao hơn cho CleanSpark với câu chuyện “nhà vận hành trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI”, thay vì chỉ là một thợ đào **“Bitcoin(BTC)”** truyền thống.

Theo kế hoạch, CleanSpark sẽ công bố kết quả kinh doanh quý tài chính thứ ba vào ngày 6 tháng 8. Số liệu tổng hợp của Yahoo Finance cho thấy thị trường đang kỳ vọng công ty lỗ 0,25 USD mỗi cổ phiếu, trái ngược với mức lãi 0,79 USD cùng kỳ năm trước. Đồng thời, CleanSpark đã có ba quý liên tiếp không đạt dự báo của Wall Street, khiến giới đầu tư càng chú ý đến khả năng công ty chuyển hóa hợp đồng trung tâm dữ liệu tại Georgia thành dòng doanh thu thực tế nhanh đến đâu.

*bình luận*: Nếu tốc độ triển khai và hiện thực hóa doanh thu từ mảng trung tâm dữ liệu và hạ tầng **“AI/HPC”** đi đúng hoặc vượt kỳ vọng, câu chuyện định giá của **“CleanSpark(CLSK)”** có thể tiếp tục được “kể lại” như một doanh nghiệp hạ tầng số, thay vì đơn thuần là cổ phiếu chu kỳ gắn chặt với biến động giá **“Bitcoin(BTC)”**. Ngược lại, chậm trễ trong triển khai hoặc tiếp tục hụt kỳ vọng lợi nhuận có thể khiến phản ứng tích cực hiện tại của cổ phiếu khó duy trì.