Bitcoin(BTC) 'tách rời' tài sản truyền thống giữa căng thẳng Trung Đông và kỳ vọng lãi suất cao

Theo CoinDesk đưa tin ngày 12 (giờ địa phương), căng thẳng leo thang tại Trung Đông sau các đợt không kích của Mỹ vào mục tiêu liên quan đến Iran khiến thị trường tài chính toàn cầu rung lắc mạnh, nhưng **“Bitcoin(BTC)”** gần như *“vô cảm”* khi vẫn dao động quanh vùng 63.800 đô la, cho thấy xu hướng *“tách rời (decoupling)”* rõ nét so với các tài sản truyền thống.

Trong 24 giờ, **Bitcoin(BTC)** chỉ giảm khoảng 0,3%, nhưng tính theo tuần lại tăng khoảng 2%, duy trì trạng thái ổn định hiếm thấy trong bối cảnh địa chính trị biến động. **Ethereum(ETH)** giao dịch quanh vùng 1.800 đô la, cũng tăng khoảng 2% trong tuần, trong khi phần lớn altcoin chủ chốt chủ yếu đi ngang, thị trường thể hiện tâm lý chờ đợi hơn là hoảng loạn.

Trái ngược với tiền mã hóa, các *tài sản truyền thống* lập tức phản ứng mạnh với rủi ro địa chính trị. Giá vàng trong phiên có lúc giảm tối đa 1,6%, lùi về gần 4.050 đô la/ounce, trong khi dầu Brent bật tăng hơn 4%, vượt ngưỡng 79 đô la/thùng do lo ngại nguy cơ phong tỏa eo biển Hormuz. Lợi suất trái phiếu chính phủ toàn cầu đồng loạt đi lên, còn chỉ số MSCI châu Á – Thái Bình Dương mất khoảng 1,6%, phản ánh tâm lý né tránh rủi ro của giới đầu tư.

Biến động này bắt nguồn từ thông tin quân đội Mỹ tiếp tục không kích các mục tiêu liên quan đến Iran. Bộ Tư lệnh Trung ương Mỹ tuyên bố đây là động thái đáp trả vụ tấn công nhắm vào tàu chở container. Tuy nhiên, phía Iran cảnh báo có thể đóng cửa eo biển Hormuz “cho đến khi có thông báo mới”, làm dấy lên lo ngại lớn trên thị trường năng lượng. Đây là tuyến hàng hải chiến lược, nơi khoảng 20% lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển trên toàn cầu đi qua, nên bất kỳ gián đoạn nào cũng có thể kích hoạt cú sốc cung ứng.

Trong bối cảnh đó, thị trường nhanh chóng định giá lại kịch bản *“lãi suất cao kéo dài”*. Đà tăng của giá dầu được xem là yếu tố có thể tái thổi bùng áp lực lạm phát, buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải trì hoãn kế hoạch cắt giảm lãi suất, thậm chí không loại trừ khả năng thắt chặt thêm. Biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed trước đó cũng cho thấy một số thành viên đã cân nhắc phương án tăng lãi suất nếu cần thiết để kiểm soát giá cả.

Lợi suất thực tăng lên khiến cả vàng và trái phiếu cùng chịu sức ép. Với vàng – tài sản không sinh lãi – chi phí cơ hội nắm giữ tăng cao làm giảm sức hấp dẫn. Trên thị trường trái phiếu, lợi suất tăng đồng nghĩa giá trái phiếu giảm, kéo theo mức thua lỗ cho nhà đầu tư nắm giữ danh mục hiện hữu.

Điều đáng chú ý là **Bitcoin(BTC)** gần như đứng ngoài cả hai làn sóng “rủi ro chiến tranh” và “định giá lại lãi suất” này. Trong nhóm altcoin lớn, **Solana(SOL)** là trường hợp kém tích cực hơn khi giảm khoảng 5% trong tuần, lùi về vùng 76 đô la. Ngược lại, **Ripple(XRP)** vẫn dao động quanh 1,09 đô la, còn **Dogecoin(DOGE)** giữ vững vùng 0,07 đô la, thể hiện trạng thái lình xình thay vì bán tháo theo diễn biến vĩ mô.

Một điểm liên kết bất ngờ lại xuất hiện từ thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Cổ phiếu SK Hynix trên sàn Seoul lao dốc 12%, được xem là nhịp điều chỉnh sau khi chứng chỉ lưu ký niêm yết tại Mỹ trước đó tăng nóng 13%. Cú đảo chiều mạnh này kéo chỉ số KOSPI giảm khoảng 7%. Đáng chú ý, nhịp tăng mạnh của nhóm bán dẫn trước đó từng được cho là một trong các yếu tố hỗ trợ đà đi lên của **Bitcoin(BTC)** cuối tuần, nhưng cú sụt giảm đầu tuần lại chưa đủ sức kéo thị trường tiền mã hóa đổi hướng rõ rệt.

Kết quả là, **Bitcoin(BTC)** giữ vững vùng giao dịch hẹp bất chấp: xung đột quân sự leo thang cuối tuần, đà giảm đồng loạt của tài sản truyền thống, và việc Fed bị thị trường nhìn nhận ngày càng “diều hâu” hơn. So với những giai đoạn trước, khi chỉ cần một dòng tin liên quan eo biển Hormuz cũng đủ kích hoạt nhịp bán tháo sâu trên thị trường crypto, diễn biến hiện tại cho thấy cấu trúc phản ứng của thị trường đã thay đổi đáng kể.

*bình luận*: Diễn biến này củng cố luận điểm rằng nhà đầu tư crypto hiện nay ít bị chi phối bởi các cú sốc địa chính trị ngắn hạn hơn trước.

Theo phân tích của nhiều chuyên gia, **Bitcoin(BTC)** dường như đang chuyển sang trạng thái nhạy cảm hơn với các yếu tố như *“thanh khoản đô la Mỹ”* và *“chu kỳ bán dẫn”*, thay vì phản ứng tức thời với tin tức chiến sự. Trong khi dầu, lãi suất và vàng vẫn vận động như các tài sản trú ẩn hoặc phản ứng rủi ro truyền thống, **Bitcoin(BTC)** ngày càng thể hiện vai trò như một thị trường có động lực riêng, với dòng vốn gắn chặt hơn vào bối cảnh thanh khoản toàn cầu và kỳ vọng tăng trưởng trong ngành công nghệ.

*bình luận*: Nếu xu hướng *“tách rời”* này tiếp diễn, **Bitcoin(BTC)** có thể được nhìn nhận như một lớp tài sản độc lập hơn trong danh mục đầu tư, nhưng đồng thời nhà đầu tư cũng cần chú ý rủi ro khi sự phụ thuộc vào thanh khoản đô la và chu kỳ công nghệ có thể làm gia tăng biến động trong các giai đoạn thắt chặt tiền tệ tiếp theo.