Quỹ trái phiếu token hóa của Baillie Gifford phát hành on-chain trên Ethereum(ETH) và Solana(SOL)

Công ty quản lý tài sản 118 năm tuổi Baillie Gifford tại Edinburgh vừa chính thức bước vào lĩnh vực *“token hóa”* với việc ra mắt quỹ trái phiếu dạng token, sử dụng *Ethereum(ETH)* và *Solana(SOL)*. Động thái này cho thấy xu hướng **tài sản thực token hóa (RWA)** đang chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang ứng dụng thực tế, khi các định chế tài chính truyền thống trực tiếp kết hợp hạ tầng *blockchain* vào sản phẩm của mình.

Theo The Block đưa tin ngày 23 (giờ địa phương), Baillie Gifford đã hợp tác với Ngân hàng New York Mellon (BNY Mellon) để ra mắt quỹ “Baillie Gifford Enhanced Yield Fund (BAGEY)”. Đây là quỹ trái phiếu doanh nghiệp ngắn hạn, định danh bằng đô la Mỹ, được thiết kế nhằm giúp nhà đầu tư tiếp cận một danh mục *trái phiếu công ty* được quản lý chủ động, thông qua cấu trúc “quỹ token hóa”.

Quỹ *token hóa* này được phát hành trực tiếp trên *Ethereum(ETH)* và *Solana(SOL)*, hoạt động dưới khung pháp lý của mô hình công ty đầu tư mở (OEIC) tại Anh. Thay vì phải mua từng trái phiếu riêng lẻ, nhà đầu tư có thể thông qua một pháp nhân quỹ duy nhất để phân tán dòng vốn vào nhiều tài sản thu nhập cố định khác nhau.

Hiện quỹ đang hướng tới mức lợi suất khoảng 7%/năm và được phân phối cho nhóm nhà đầu tư đủ điều kiện tại Anh, Thụy Sĩ và quần đảo Cayman. Đây là nhóm khách hàng tổ chức và chuyên nghiệp, phù hợp với mức độ phức tạp của sản phẩm tài chính sử dụng *blockchain*.

Baillie Gifford nhấn mạnh cấu trúc sản phẩm lần này không chỉ đơn thuần là “đóng gói số hóa” quỹ truyền thống. Theo chia sẻ của ông Theo Golden, phụ trách mảng tài sản số và *token hóa* tại Baillie Gifford, quỹ này được “*phát hành on-chain* ngay từ gốc”, chứ không phải quỹ truyền thống rồi mới “gắn thêm” token ở lớp ngoài.

Ông cho biết *blockchain* trong trường hợp này đóng vai trò như sổ đăng ký nhà đầu tư, còn người mua quỹ nắm “quyền sở hữu trực tiếp, quyền đòi hỏi trực tiếp” với tài sản trong quỹ. Cấu trúc này được xem là lời đáp trả trước các chỉ trích gần đây rằng nhiều mô hình **token hóa tài sản thực (RWA)** chỉ dừng lại ở việc số hóa chứng chỉ, vẫn phụ thuộc gần như hoàn toàn vào hệ thống hạ tầng tài chính cũ.

Trong thương vụ này, Ngân hàng New York Mellon (BNY Mellon) cung cấp hạ tầng *token hóa* và ví lưu ký tài sản số cho quỹ, trong khi NatWest đảm nhiệm vai trò tổ chức lưu ký (custodian) truyền thống. Bà Katie Neit, phụ trách mảng giải pháp nhà đầu tư toàn cầu tại BNY, nhận định *token hóa* đang vượt ra khỏi giai đoạn khái niệm để trở thành cấu phần của các sản phẩm tài chính được quản lý, đồng thời cho thấy khung quỹ truyền thống đang được “tái thiết kế” cho thị trường số.

Trong bối cảnh **tài sản thực token hóa (RWA)** lan rộng sang nhiều phân khúc như trái phiếu, bất động sản, quỹ đầu tư…, việc Baillie Gifford và BNY Mellon lựa chọn *Ethereum(ETH)* và *Solana(SOL)* làm nền tảng *blockchain* thể hiện xu hướng ưu tiên các mạng công khai nhằm tăng tính minh bạch, khả năng kiểm chứng và tính mở cho hệ sinh thái nhà đầu tư.

“bình luận”

Sản phẩm quỹ trái phiếu *token hóa* của Baillie Gifford cho thấy bước dịch chuyển rõ nét của tài chính truyền thống sang mô hình *on-chain*, nơi *Ethereum(ETH)*, *Solana(SOL)* và mảng **tài sản thực token hóa (RWA)** không còn chỉ là công nghệ thử nghiệm. Nếu thêm nhiều định chế lớn lựa chọn mô hình “phát hành on-chain” ngay từ cấu trúc pháp lý và sổ đăng ký, tốc độ mở rộng của thị trường *token hóa* có thể tăng nhanh hơn đáng kể, kéo theo nhu cầu sử dụng hạ tầng *blockchain* công khai trong các sản phẩm lợi suất thực tế.