Phí chuỗi chưa tới 400 USD/ngày phơi bày khoảng cách giữa vốn hóa 69 tỷ USD và giá trị sử dụng thực của XRP Ledger(XRPL)

XRP 레저(XRPL)가 최근 하루 동안 벌어들인 체인 수수료가 400달러에도 못 미치면서, lâu nay được quảng bá là *“mạng lưới chi phí thấp”* nhưng lại bộc lộ rõ giới hạn về *“giá trị sử dụng thực tế”*. So với các mạng lớn như *Bitcoin(BTC)*, *Ethereum(ETH)*, *Solana(SOL)* hay *Tron(TRX)*, mức phí thu về của *XRPL* gần như “không đáng kể”, làm dấy lên tranh luận về khoảng cách giữa vốn hóa thị trường và hiệu quả hoạt động on-chain của mạng lưới này.

Theo DefiLlama ngày 13 (giờ địa phương), tổng *phí chuỗi* mà *XRPL* thu được trong ngày thứ Tư gần nhất chưa chạm ngưỡng 400 đô la Mỹ. Trình khám phá khối Bithomp cũng ước tính trong 24 giờ qua, chỉ có khoảng 327 *XRP* bị đốt (burn) trên mạng. Với giá *XRP* ở quanh 1,11 đô la, tổng giá trị số token bị đốt này vẫn dưới 400 đô la, cho thấy dòng doanh thu từ phí giao dịch của mạng hầu như không đáng kể so với quy mô vốn hóa.

Ngay cả khi kéo dài khung thời gian, bức tranh cũng không sáng hơn. Phí chuỗi của *XRPL* trong 1 tuần vừa qua chỉ khoảng 3100 đô la, còn tính theo 1 tháng vào khoảng 16.000 đô la. Trong cùng ngày, người dùng *Bitcoin(BTC)* đã chi khoảng 183.000 đô la tiền phí, *Ethereum(ETH)* trên 323.000 đô la, *Solana(SOL)* khoảng 358.000 đô la, trong khi *Tron(TRX)* vượt mốc 1 triệu đô la tiền phí. Chênh lệch này làm nổi bật vị thế rất “khiêm tốn” của *XRPL* về mặt doanh thu mạng lưới, dù về danh nghĩa vẫn là một trong những tài sản có vốn hóa lớn.

Căn nguyên khiến phí trên *XRPL* đặc biệt thấp nằm ở cơ chế thiết kế. Mạng này ngăn chặn spam bằng cách yêu cầu mỗi giao dịch phải đốt một lượng *XRP* tối thiểu. Mức phí cơ bản là 0,00001 XRP, tương đương 10 “drops”. Với giá khoảng 1,11 đô la cho 1 *XRP*, chi phí cho mỗi giao dịch chỉ bằng chưa đến 1/1000 của 1 xu Mỹ, tức gần như bằng không nếu so với đa số blockchain công khai khác. Cấu trúc “siêu rẻ” này có lợi cho người dùng cuối, nhưng đồng thời cũng khiến tổng phí thu được gần như không tăng lên đáng kể ngay cả khi lưu lượng giao dịch trên mạng tăng mạnh.

Trên thực tế, *XRPL* vẫn xử lý hơn 1 triệu giao dịch mỗi ngày, bao gồm cả các yêu cầu dữ liệu bên cạnh thanh toán thuần túy. Tuy nhiên, với mức phí cơ bản nói trên, tổng lượng *XRP* bị đốt để xử lý 1 triệu giao dịch mới chỉ khoảng 10 XRP – quy đổi giá hiện tại cũng chưa tới 20 đô la. Điều này cho thấy, ngay cả khi khối lượng giao dịch cao, đóng góp của phí vào giá trị kinh tế toàn mạng vẫn cực kỳ hạn chế.

Vấn đề đáng bàn không chỉ nằm ở chỗ phí giao dịch thấp, mà ở chỗ cấu trúc phí này đang phơi bày rõ rệt hơn khoảng cách giữa *hoạt động mạng lưới thực tế* và *giá trị thị trường* của *XRPL*. Vốn hóa của *XRP* hiện vào khoảng 69 tỷ đô la, nhưng nếu nhìn từ góc độ *phí chuỗi* – vốn thường được dùng như một thước đo gián tiếp cho “mức độ sẵn sàng trả tiền để sử dụng mạng” – thì giá trị sử dụng mà mạng lưới tạo ra lại rất nhỏ so với con số vốn hóa đó. Theo dữ liệu từ hãng phân tích on-chain Glassnode được công bố năm 2025, mức *phí hàng ngày* trên *XRPL* đã giảm khoảng 89% kể từ đầu năm, và trong tháng 12 năm trước đó còn rơi xuống mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2020.

Các chỉ báo hoạt động khác cũng đang suy yếu. Số lượng địa chỉ hoạt động trên sổ cái *XRP Ledger* được ghi nhận giảm tới 80% trong nửa đầu năm 2025, theo các báo cáo trước đó. Với việc cả khối lượng giao dịch, số địa chỉ hoạt động lẫn tổng phí chuỗi đều đang cùng xu hướng giảm, ngày càng nhiều ý kiến cho rằng các chỉ số “sử dụng thực” của *XRPL* đang đi xuống, bất chấp thiết kế kỹ thuật vẫn cho phép mạng xử lý khối lượng giao dịch lớn.

Trên thị trường, *XRP* đang giao dịch quanh vùng 1,11 đô la, giảm khoảng 40% so với đầu năm và thấp hơn khoảng 52% nếu so với cùng kỳ 12 tháng trước. Điều này diễn ra trong bối cảnh mạng lưới vẫn xử lý lượng giao dịch lớn mỗi ngày, nhưng tổng phí chuỗi thu về vẫn không vượt được mốc 400 đô la/ngày. Thiết kế *“chi phí thấp”* – vốn là một trong những điểm mạnh cốt lõi giúp *XRPL* thu hút người dùng và doanh nghiệp – giờ đây cũng làm lộ rõ hạn chế về *khả năng tạo dòng tiền* cho mạng lưới và về *sức khỏe sử dụng on-chain* nếu đánh giá từ góc độ doanh thu phí, đặt ra câu hỏi về cách mà hệ sinh thái này sẽ duy trì và phát triển giá trị dài hạn trong tương quan với các blockchain có cấu trúc phí cao hơn.

bình luận: Mô hình phí cực thấp của *XRP Ledger(XRPL)* giúp mạng lưới cạnh tranh tốt trong các ứng dụng thanh toán giá rẻ, nhưng đồng thời làm suy yếu vai trò của phí như một tín hiệu giá cho nhu cầu thực sự của thị trường. Trong bối cảnh nhiều nhà phân tích ngày càng chú trọng các chỉ số on-chain như phí, địa chỉ hoạt động và doanh thu mạng lưới khi định giá tiền mã hóa, khoảng cách giữa vốn hóa 69 tỷ đô la và mức phí “vài trăm đô” mỗi ngày của *XRPL* có thể trở thành chủ đề tranh luận lớn trong những tháng tới.