Standard Chartered: Điều chỉnh hiện tại có thể là tín hiệu tạo đáy của Bitcoin(BTC), không phải khởi đầu chu kỳ giảm mới

Theo CoinDesk đưa tin ngày 4 tháng 6 (giờ địa phương), *비트코인(BTC)* đã giảm khoảng 14% trong 7 ngày, kéo theo tâm lý “thị trường *약세*” lan rộng trên toàn thị trường tiền mã hóa. Tuy nhiên, ngân hàng *스탠다드차타드(Standard Chartered)* cho rằng nhịp điều chỉnh này có thể đang tiến gần tới “tín hiệu chạm đáy”, thay vì mở ra một chu kỳ giảm sâu mới.

Trong bối cảnh *비트코인(BTC)* liên tục lùi về các vùng hỗ trợ quan trọng, câu hỏi lớn nhất với nhà đầu tư hiện nay là liệu mốc 60.000 USD có được giữ vững hay không. Nhiều phân tích cảnh báo việc đánh mất vùng giá này sẽ kích hoạt thêm áp lực bán và gia tăng nguy cơ giảm sâu. Tuy vậy, một số tổ chức tài chính lại nhìn nhận đây có thể là giai đoạn “rũ bỏ” cuối cùng trước khi xu hướng tăng dài hạn quay trở lại.

Theo phân tích của Geoff Kendrick – phụ trách nghiên cứu tài sản số tại *스탠다드차타드(Standard Chartered)* – đợt giảm vừa qua là một giai đoạn điều chỉnh “gây tổn thương thực sự”, nhưng đồng thời cũng cho thấy thị trường đang tiến gần hơn tới vùng đáy. Kendrick đưa ra ba nhóm luận điểm chính.

Thứ nhất là động thái của tổ chức phân tích on-chain *스트레티지(Strategy)*. Doanh nghiệp này đã bán ra 32 *비트코인(BTC)* trong tuần trước, khiến không ít nhà đầu tư lo ngại đây có thể là tín hiệu phân phối. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy *스트레티지(Strategy)* từng có hành vi tương tự năm 2022: bán ra trước rồi nhanh chóng mua lại với quy mô lớn hơn chỉ sau khoảng hai ngày. Kendrick nhận định kịch bản tái mua với quy mô có thể lớn gấp nhiều lần số đã bán là điều không thể loại trừ; nếu hoạt động gom hàng trở lại diễn ra trong tuần tới, đó sẽ là “tín hiệu đáy” đáng chú ý đối với *비트코인(BTC)*.

Thứ hai là bức tranh dòng vốn vào các quỹ ETF giao dịch *비트코인(BTC)* giao ngay tại Mỹ. Ba tuần gần đây, thị trường ghi nhận tổng cộng khoảng 5 tỷ USD dòng vốn rút ròng, khiến tâm lý lo ngại lan rộng. Dù vậy, số liệu cho thấy bức tranh dài hạn chưa hề bị phá vỡ: kể từ đầu năm 2024, các ETF này vẫn ghi nhận mức *순유입* ròng lũy kế khoảng 54,2 tỷ USD – tương đương gần như giữ nguyên so với đầu năm. Lượng *비트코인(BTC)* nắm giữ trong các ETF này chỉ giảm nhẹ từ khoảng 682.000 BTC xuống 674.000 BTC. Theo Kendrick, cấu trúc dòng vốn như vậy khó có thể xem là dấu hiệu đảo chiều xu hướng dài hạn, mà chỉ phản ánh một pha điều chỉnh tạm thời trong chu kỳ lớn.

Thứ ba là yếu tố đòn bẩy phái sinh. Ước tính khoảng 1,5 tỷ USD vị thế hợp đồng tương lai *비트코인(BTC)* trên các sàn giao dịch đã bị thanh lý trong đợt biến động vừa qua – con số tương đương giai đoạn biến động mạnh hồi tháng 1 năm nay. Khi phần lớn vị thế sử dụng đòn bẩy cao đã bị buộc phải đóng, áp lực “bán cưỡng bức” thường giảm mạnh. Kendrick cho rằng quy mô các vị thế đòn bẩy còn lại trên thị trường hiện tại đã nhỏ hơn đáng kể so với trước đó, qua đó giúp hạn chế nguy cơ xảy ra thêm một làn sóng thanh lý dây chuyền mới.

Về mặt kỹ thuật, *비트코인(BTC)* hiện đang dao động quanh đường trung bình động đơn giản 200 tuần – một ngưỡng được nhiều nhà phân tích xem là “lằn ranh lịch sử” giữa chu kỳ tăng và chu kỳ giảm. Trong quá khứ, không ít giai đoạn thị trường *약세* của *비트코인(BTC)* đã khép lại khi giá quay trở về kiểm định vùng giá quanh đường 200 tuần này. Tuy vậy, các chuyên gia cũng nhấn mạnh mô hình lịch sử không bao giờ là sự đảm bảo tuyệt đối cho diễn biến tương lai, mà chỉ mang tính tham chiếu.

Kendrick nhận định rất khó chỉ ra chính xác “thời điểm đáy” của nhịp điều chỉnh hiện tại, nhưng vùng giá hiện nay, xét trên góc độ rủi ro – lợi nhuận, có phần “hợp lý hơn cho việc tích lũy” thay vì chờ đợi thêm đợt giảm sâu mới. Ông dự phóng đến cuối năm 2026, *비트코인(BTC)* có thể đạt mốc 100.000 USD và *이더리움(ETH)* vươn lên vùng 4.000 USD. Nếu kịch bản này thành hiện thực, nhiều nhà đầu tư có thể sẽ nhìn lại giai đoạn hiện nay như “vùng giá mua mà họ từng mong đợi”.

*bình luận* Trong khi nỗi sợ hãi về một thị trường *약세* mới đang bao trùm cộng đồng, quan điểm của *스탠다드차타드(Standard Chartered)* cho thấy cần phân biệt giữa nhịp điều chỉnh trong xu hướng tăng dài hạn và sự khởi đầu của chu kỳ giảm kéo dài. Sự kết hợp giữa việc giảm đòn bẩy phái sinh, dòng vốn ETF giao ngay vẫn tích cực ở mức lũy kế, cùng khả năng các tổ chức lớn như *스트레티지(Strategy)* quay lại gom hàng, đang củng cố lập luận rằng thị trường có thể đang trong quá trình hình thành “đáy cấu trúc” hơn là rơi vào trạng thái suy thoái kéo dài. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần quản trị rủi ro chặt chẽ, bởi bất kỳ cú thủng mốc 60.000 USD một cách dứt khoát nào của *비트코인(BTC)* cũng có thể khiến kịch bản *약세* ngắn hạn trở nên nghiêm trọng hơn trước khi xu hướng tăng, nếu có, được xác nhận trở lại.