Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Thị trường *tiền mã hóa* đang trong xu hướng giảm, nhưng nhiều phân tích cho rằng *Ethereum(ETH)* vẫn là lựa chọn đầu tư hấp dẫn hơn *Solana(SOL)*. Dù giá cả hai tài sản đều suy yếu, dữ liệu về dòng tiền *on-chain*, đặc biệt là *stablecoin* và nhu cầu từ tổ chức, cho thấy tiềm năng trung – dài hạn của *ETH* có thể vượt trội.
Theo CoinDesk đưa tin ngày 2 tháng 6 (giờ địa phương), nhà phân tích thị trường “Emperor Osmo” trên X cho rằng *Ethereum(ETH)* vẫn ở vị thế ưu thế so với *Solana(SOL)*, ngay cả khi ETH giảm hơn 9,5% trong một tuần, giao dịch quanh vùng 1.870 USD. Ông thừa nhận xu hướng giá kém tích cực và phí mạng giảm, nhưng cho rằng ngoài biến động giá, vẫn tồn tại các yếu tố cấu trúc hỗ trợ cho ETH.
On-chain: Solana thu hẹp khoảng cách phí, nhưng Ethereum vẫn là “chuỗi nền”
Osmo chỉ ra doanh thu phí giao dịch từ ứng dụng trên *Ethereum(ETH)* đã giảm mạnh, trong khi *Solana(SOL)* đang nhanh chóng rút ngắn khoảng cách. Theo dữ liệu được trích dẫn, doanh thu phí ứng dụng hằng năm của Solana đạt khoảng 3,859 tỷ USD, còn Ethereum khoảng 3,868 tỷ USD, chênh lệch chỉ còn khoảng 9 triệu USD. Thế độc tôn trước đây của ETH về doanh thu phí đang chuyển sang thế “nước rút” sát nút.
Tuy vậy, ông nhấn mạnh lợi thế của *Ethereum(ETH)* nằm ở quy mô *stablecoin* đang lưu thông trên mạng lưới. Hiện trên Ethereum có khoảng 161,8 tỷ USD *stablecoin* được lưu trữ, tương đương 50,7% tổng giá trị stablecoin *on-chain* trên toàn thị trường. Điều này cho thấy phần lớn dòng vốn thực sự “neo lại” trên Ethereum, biến nó thành “chuỗi cơ sở” quan trọng nhất của hạ tầng tài chính tiền mã hóa hiện tại.
*bình luận* Khối lượng *stablecoin* là một chỉ báo then chốt vì phản ánh nơi dòng vốn chờ giải ngân đang tập trung. Dù phí giao dịch và doanh thu có dao động, việc Ethereum vẫn giữ vai trò “ngân hàng thanh khoản” của thị trường cho thấy nền tảng này vẫn là điểm tựa chính cho các hoạt động DeFi, giao dịch, cũng như các dịch vụ tài chính số khác.
Tổ chức ưu tiên Ethereum, BlackRock nhập cuộc với sản phẩm ERC-20
Một trụ cột khác giúp *Ethereum(ETH)* được đánh giá cao hơn *Solana(SOL)* là mức độ quan tâm từ các tổ chức tài chính lớn. Theo CoinDesk, tập đoàn quản lý tài sản lớn nhất thế giới BlackRock đã nộp hồ sơ cho một sản phẩm tài chính dạng token hóa dưới chuẩn ERC-20 trên mạng lưới Ethereum.
Osmo xem đây là tín hiệu rõ ràng cho thấy các tập đoàn tài chính truyền thống đang ưu tiên nghiên cứu và thử nghiệm trong hệ sinh thái Ethereum trước, thay vì các chuỗi khác. Việc những tên tuổi như BlackRock chọn Ethereum làm hạ tầng cho các sản phẩm tài chính số được cấp phép có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa, kéo thêm các ngân hàng, quỹ và tổ chức khác đổ vốn vào mạng lưới này.
*bình luận* Tổ chức tài chính lớn thường cực kỳ thận trọng với rủi ro công nghệ, pháp lý và thanh khoản. Việc họ chọn Ethereum ngụ ý rằng, ở góc độ hạ tầng cho tài sản số được quy chuẩn hóa, Ethereum hiện vẫn là lựa chọn “an toàn” và có chiều sâu hệ sinh thái tốt hơn so với Solana.
Dự báo stablecoin đạt 3.000 tỷ USD, Ethereum có thể hưởng lợi lớn
Theo CoinDesk, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent dự báo quy mô thị trường *stablecoin* có thể tăng lên khoảng 3.000 tỷ USD vào năm 2030. Osmo lập luận rằng, nếu kịch bản này xảy ra và *Ethereum(ETH)* chỉ cần giữ được thị phần hiện tại, sẽ có ít nhất khoảng 1.500 tỷ USD stablecoin “nằm im” trên mạng lưới.
Điều đó đồng nghĩa với việc lượng tài sản khóa trên Ethereum (TVL mở rộng theo nghĩa bao gồm stablecoin chờ giao dịch, tài sản thế chấp, thanh khoản DeFi…) có thể tăng vọt so với hiện tại, dù giá *Ethereum(ETH)* trên thị trường giao ngay có thể chưa phản ánh đầy đủ kỳ vọng này.
Osmo cho rằng giá hiện nay mới chỉ phản ánh đà giảm phí giao dịch và đồ thị kỹ thuật yếu, chứ chưa “định giá” đúng mức tiềm năng tăng trưởng của thị trường stablecoin và làn sóng vốn tổ chức có thể chảy vào các sản phẩm token hóa dựa trên Ethereum trong những năm tới.
Kịch bản 2029: vốn hóa ETH có thể tăng đến 2.400%?
Trong một mô hình riêng, Osmo chia các kịch bản tương lai của *Ethereum(ETH)* thành ba trường hợp: mạnh, cơ sở và yếu, dựa trên mức độ Ethereum thu hút được tài sản quản lý (AUM) từ các stablecoin tổ chức và quỹ token hóa.
Ông giả định rằng nếu xu hướng token hóa quỹ đầu tư, trái phiếu, sản phẩm tài chính truyền thống được đẩy mạnh trên nền tảng Ethereum, đến tháng 12 năm 2029, vốn hóa thị trường lưu hành của ETH có thể:
- Tăng tối đa khoảng 2.400% trong kịch bản lạc quan;
- Tăng khoảng 1.150% trong kịch bản cơ sở;
- Vẫn có dư địa tăng khoảng 400% ngay cả trong kịch bản thận trọng nhất.
Các con số này dựa trên giả định Ethereum trở thành lớp hạ tầng chủ lực cho tài sản tài chính token hóa và duy trì vị thế trung tâm của thị trường *stablecoin*.
*bình luận* Đây là mô hình mang tính giả định, phụ thuộc mạnh vào nhiều biến số: khung pháp lý với stablecoin và tài sản token hóa, mức độ chấp nhận thực tế của các định chế tài chính, cạnh tranh từ các chuỗi khác (bao gồm chính Solana) và cả rủi ro công nghệ. Tuy vậy, nó cho thấy cách mà giới phân tích định giá Ethereum không chỉ như một “coin” đơn lẻ, mà là nền tảng hạ tầng tài chính số.
ETH – SOL: Phí giao dịch thu hẹp, nhưng “địa vị hạ tầng” vẫn nghiêng về Ethereum
Nhìn vào đồ thị giá, cả *Ethereum(ETH)* và *Solana(SOL)* đều đang chịu sức ép đáng kể. Solana đã chứng minh được lợi thế về tốc độ và chi phí, thể hiện qua việc doanh thu phí ứng dụng rút ngắn khoảng cách rất nhanh so với Ethereum.
Tuy nhiên, theo đánh giá được CoinDesk ghi nhận, hướng đi của dòng vốn *on-chain* và tốc độ chấp nhận từ phía tổ chức vẫn có xu hướng nghiêng về phía *Ethereum(ETH)*:
- Về *phí giao dịch* và hoạt động on-chain, Solana đang “đuổi sát”;
- Về vai trò “trung tâm *stablecoin*” và hạ tầng cho tài sản tài chính được token hóa, Ethereum vẫn có “lợi thế hạng cân”.
*bình luận* Nếu kịch bản thị trường *stablecoin* đạt 3.000 tỷ USD và làn sóng token hóa tài sản truyền thống thực sự bùng nổ, lợi thế “chuỗi nền” có thể quan trọng hơn nhiều so với khoảng cách ngắn hạn về phí và hiệu suất. Đây là lý do không ít nhà phân tích vẫn ưu ái *Ethereum(ETH)* hơn *Solana(SOL)* trong chiến lược đầu tư trung – dài hạn, bất chấp biến động giá hiện tại.
Bình luận 0