Circle(CRCL) đóng băng 12,6 triệu USD cUSDC của Zama, bùng nổ tranh luận rủi ro tập trung trong DeFi

Theo The Block đưa tin ngày 30 (giờ địa phương), nhà phát hành *từ stablecoin* Circle(CRCL) đã đưa hợp đồng thông minh liên quan đến giao thức bảo mật *từ Zama* vào danh sách đen, khiến khoảng 12,6 triệu đô la Mỹ giá trị tài sản bị đóng băng. Bề ngoài đây chỉ là động thái chặn một hợp đồng đơn lẻ, nhưng trong thực tế, vụ việc đang được xem như ví dụ điển hình cho “rủi ro tập trung” trong hệ sinh thái *từ DeFi* khi các *từ stablecoin* do tổ chức tập trung phát hành nắm quyền kiểm soát ở tầng cơ sở.

Theo nhà điều tra on-chain ZachXBT, quyết định này của Circle(CRCL) nhắm vào hợp đồng “Confidential USDC (cUSDC)” của Zama triển khai trên mạng Ethereum(ETH). Địa chỉ hợp đồng đã được Zama công khai trong tài liệu dự án và có thể tra cứu trực tiếp trên trình khám phá blockchain, nên việc bị chặn đã được cộng đồng phát hiện gần như theo thời gian thực. Điểm gây tranh cãi là Circle(CRCL) dường như không đưa ra bất kỳ thông báo hay cảnh báo trước nào với cộng đồng hoặc đội ngũ phát triển *từ Zama*.

Đi sâu vào dữ liệu on-chain, ZachXBT cho biết động thái đóng băng rất có thể liên quan gián tiếp đến dòng tiền chảy từ giao thức quản lý tài sản và tạo lợi nhuận Overnight Finance. Một ví có địa chỉ bắt đầu bằng 0xf7fcc đã nạp khoảng 12,4 triệu đô la Mỹ USDC vào hợp đồng cUSDC của Zama vào ngày 11 tháng 5. Địa chỉ này được nhiều nhà phân tích cho là có liên hệ mật thiết với giao thức Overnight Finance.

Trong thời gian gần đây, Overnight Finance rơi vào tranh chấp quản trị gay gắt. Một bộ phận người nắm giữ token cáo buộc đội ngũ phát triển có khả năng “rug pull”, đồng thời yêu cầu bỏ phiếu về cách phân phối lại tài sản trong kho bạc. Căng thẳng leo thang khi vụ việc bị đẩy ra tòa dân sự, làm cấu trúc sở hữu và dòng chảy tài sản liên quan đến giao thức trở nên đặc biệt phức tạp. Trong danh sách nguyên đơn còn có quỹ Patagon Management, tổ chức nổi tiếng trong giới *từ DeFi* với chiến lược gây sức ép mạnh mẽ thông qua cơ chế quản trị DAO.

Động thái mới nhất từ Circle(CRCL) vì thế thổi bùng trở lại cuộc tranh luận về quyền hạn của các tổ chức phát hành *từ stablecoin* tập trung. Thực tế cho thấy, một quyết định nội bộ từ nhà phát hành có thể khiến cả một hợp đồng *từ DeFi* – nơi tập trung tài sản của nhiều người dùng – bị đình trệ tức thì, dù bản thân giao thức vẫn hoạt động đúng thiết kế kỹ thuật. Việc Circle(CRCL) không nhắm vào ví cá nhân mà nhắm thẳng vào hợp đồng mà người dùng gửi tiền vào khiến chủ đề “rủi ro lưu ký ẩn” trong các dịch vụ *từ DeFi* càng được bàn luận sôi nổi.

Trước đó, vào tháng 3, Circle(CRCL) cũng đã đóng băng hơn 16 ví nóng có liên quan đến nhiều bên khác nhau, nhưng không công bố chi tiết lý do. Lần này, mục tiêu là một hợp đồng tập trung lượng lớn tài sản người dùng, khiến thị trường càng chú ý hơn đến tiêu chí và quy trình ra quyết định của công ty. Tính đến thời điểm bài viết, Circle(CRCL) vẫn chưa đưa ra tuyên bố chính thức về lý do chặn hợp đồng cUSDC của *từ Zama*.

bình luận Vụ việc được nhiều chuyên gia xem như phép thử cho ranh giới kiểm soát của các nhà phát hành *từ stablecoin* trong kỷ nguyên *từ DeFi*. Một mặt, cơ chế đóng băng giúp họ đáp ứng yêu cầu pháp lý và chống lạm dụng hệ thống. Mặt khác, quyền lực kỹ thuật này có thể vô hiệu hóa tính “không cần tin tưởng” mà *từ DeFi* luôn quảng bá, đặc biệt khi việc phong tỏa diễn ra thiếu cảnh báo và thiếu giải thích công khai.

Nếu không có khung quy tắc minh bạch hơn về việc đưa địa chỉ vào danh sách đen, rủi ro “điểm kiểm soát đơn” từ các tổ chức như Circle(CRCL) có thể trở thành yếu tố cấu trúc, tác động lâu dài đến thiết kế giao thức và quyết định của nhà đầu tư. Trong bối cảnh đó, câu hỏi đặt ra không chỉ là Circle(CRCL) được phép can thiệp “đến đâu”, mà còn là các nhà phát triển *từ DeFi* sẽ xây dựng lại kiến trúc sản phẩm như thế nào để giảm phụ thuộc vào những thực thể tập trung nắm quyền trên các *từ stablecoin* chủ chốt như USDC.