ICE và CME gây áp lực đòi siết chặt Hyperliquid vì hợp đồng dầu thô phái sinh 24/7

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), hai sàn phái sinh truyền thống lớn nhất nước Mỹ là Intercontinental Exchange **(ICE)** và Tập đoàn Sàn giao dịch hàng hóa Chicago **(CME)** đang vận động Quốc hội Mỹ và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Phái sinh (CFTC) áp dụng khuôn khổ giám sát chặt chẽ hơn đối với nền tảng phái sinh phi tập trung **Hyperliquid**. Tâm điểm tranh cãi là sản phẩm **“24 giờ hợp đồng dầu thô vĩnh viễn”** – một dạng *từ*phái sinh dầu thô*từ* hoạt động liên tục 24/7 trên blockchain, được cho là có thể tạo ra *từ*rủi ro hệ thống*từ* cho thị trường tài chính.

Theo Cointelegraph, ICE và CME lập luận rằng cấu trúc phi tập trung, ẩn danh và không cần cấp phép của Hyperliquid đang bỏ ngoài rìa các chuẩn mực giám sát đang áp dụng cho các tổ chức tài chính truyền thống. Hai sàn cho rằng, với tốc độ tăng trưởng giao dịch “chóng mặt”, sản phẩm *từ*phái sinh dầu thô*từ* của Hyperliquid đã trở thành “mục tiêu trực tiếp” trong chiến dịch vận động chính sách lần này.

Cụ thể, sau bản nâng cấp HIP-3, Hyperliquid tung ra hợp đồng dầu thô vĩnh viễn giao dịch 24 giờ mỗi ngày. Theo dữ liệu của Kaiko, khối lượng giao dịch lũy kế của hợp đồng này đã tăng mạnh, từ 339 triệu USD vào cuối tháng 2 lên hơn 7,3 tỷ USD vào ngày 12 tháng 3 (giờ địa phương). Đà tăng này khiến sản phẩm *từ*phái sinh dầu thô*từ* dựa trên tài sản thực của Hyperliquid trở thành tâm điểm chú ý không chỉ trong cộng đồng tiền mã hóa mà còn với giới chức và các ông lớn tài chính Phố Wall.

Trên thị trường phái sinh phi tập trung, Hyperliquid hiện nắm khoảng 34–44% thị phần, với tổng khối lượng giao dịch quý 1 năm 2026 đạt khoảng 619 tỷ USD. Nhiều chuyên gia nhận định chính nhóm sản phẩm dựa trên *từ*tài sản thực (RWA)*từ*, đặc biệt là *từ*phái sinh dầu thô*từ*, đã kéo đà tăng trưởng này. Mô hình hoạt động hoàn toàn on-chain, không yêu cầu trung gian lưu ký hoặc bên bù trừ truyền thống, giúp nền tảng thu hút lượng lớn nhà giao dịch tìm kiếm đòn bẩy cao, giao dịch 24/7 và phí thấp.

Tuy nhiên, cấu trúc phi tập trung và không yêu cầu khách hàng xác minh danh tính (KYC) hay tuân thủ quy trình chống rửa tiền (AML) như trên các sàn tập trung đã khiến Hyperliquid rơi vào vùng *“xám”* về pháp lý tại nhiều khu vực pháp lý lớn. ICE và CME cho rằng chính khoảng trống này có thể làm gia tăng nguy cơ giao dịch nội gián, thao túng giá và giúp các chủ thể bị trừng phạt lách lệnh cấm thông qua các sản phẩm *từ*phái sinh dầu thô*từ* hoặc các hợp đồng dựa trên *từ*tài sản thực (RWA)*từ* khác.

Về phía mình, Hyperliquid khẳng định đã tự áp dụng một số biện pháp hạn chế, trong đó có chặn truy cập giao diện (front-end) đối với người dùng tại Mỹ, bang Ontario và các quốc gia nằm trong danh sách trừng phạt của OFAC. Nhà phát triển đứng sau dự án cũng đã thành lập “Trung tâm Chính sách Hyperliquid” vào tháng 2, thể hiện mong muốn đối thoại và phối hợp với cơ quan quản lý. Tuy vậy, các biện pháp này hiện chủ yếu ở cấp độ tự nguyện, chưa đi kèm khuôn khổ pháp lý rõ ràng tương đương ngành tài chính truyền thống.

bình luận Nhiều nhà quan sát cho rằng căng thẳng hiện tại không chỉ là cuộc tranh luận kỹ thuật về quy định, mà còn phản ánh nỗi lo của hệ thống giao dịch truyền thống trước sự trỗi dậy của các nền tảng phái sinh phi tập trung. Khi *từ*phái sinh dầu thô*từ* và các sản phẩm *từ*tài sản thực (RWA)*từ* khác có thể giao dịch 24/7, không biên giới và ít rào cản gia nhập hơn, vị thế thống trị lâu năm của các sàn như ICE và CME có nguy cơ bị xói mòn.

Trên thị trường, áp lực từ ICE và CME được xem là tín hiệu cho thấy *từ*phái sinh dầu thô*từ* trong không gian DeFi đã đủ lớn để trở thành “đối thủ đáng gờm” của hạ tầng giao dịch truyền thống. Giới phân tích dự báo, càng nhiều dòng vốn và thanh khoản chảy vào các sản phẩm gắn với *từ*tài sản thực (RWA)*từ* trên nền tảng như Hyperliquid, tranh cãi xoay quanh khung pháp lý, tính minh bạch và niềm tin thị trường sẽ càng gay gắt. Cuộc đối đầu giữa mô hình tài chính tập trung và tài chính phi tập trung, với *từ*phái sinh dầu thô*từ* làm điểm nóng, vì thế nhiều khả năng sẽ còn kéo dài và tác động sâu rộng đến cách thức xây dựng quy định cho toàn bộ thị trường tài sản số trong thời gian tới.