Ngân hàng Mỹ gây sức ép siết phần thưởng stablecoin trong dự luật CLARITY Act

Mâu thuẫn giữa *ngân hàng Mỹ* và *thị trường tiền mã hóa* đang nóng trở lại quanh vấn đề *phần thưởng cho stablecoin* trong dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa CLARITY Act. Hiệp hội ngân hàng cho rằng cần chặn mọi hình thức “lãi suất trá hình” cho stablecoin để tránh *dòng tiền rút khỏi tiền gửi ngân hàng*, trong khi cố vấn tài sản số Nhà Trắng chỉ trích các CEO ngân hàng né đối thoại nhưng lại tích cực vận động hành lang phía sau.

Theo CoinDesk đưa tin ngày 11 tháng 5 (giờ địa phương), Hiệp hội Ngân hàng Mỹ (ABA) do Rob Nichols làm CEO đã gửi thư tới lãnh đạo các ngân hàng, kêu gọi thúc đẩy Quốc hội chỉnh sửa lại một số điều khoản liên quan đến *stablecoin* trước phiên điều trần tiểu ban về dự luật CLARITY Act dự kiến tổ chức vào thứ Năm tuần này.

Nichols đồng ý rằng Quốc hội cần sớm thiết lập khung quy định cho tài sản số cùng các “*hàng rào an toàn*” để đảm bảo trách nhiệm và giảm rủi ro. Tuy vậy, ông cho rằng bản dự thảo hiện tại chưa bịt kín được “khe hở” liên quan đến *phần thưởng cho stablecoin dùng trong thanh toán*, vốn trên thực tế có thể tương đương với việc trả lãi cho người nắm giữ. Nichols cảnh báo cơ chế này có thể kích hoạt dòng *tiền gửi* chảy từ hệ thống ngân hàng sang stablecoin, qua đó gây sức ép lên tăng trưởng kinh tế và ổn định tài chính.

Dự luật CLARITY Act hiện cấm những khoản chi trả “tương đồng về kinh tế hoặc chức năng” với lãi suất và lợi nhuận từ tiền gửi ngân hàng, nhưng lại cho phép các phần thưởng phát sinh từ hoạt động staking, giao dịch hoặc cung cấp thanh khoản. Giới ngân hàng cho rằng các ngoại lệ này về thực chất vẫn mở đường cho cuộc đua *lợi suất* giữa stablecoin và sản phẩm tiền gửi truyền thống.

bình luận: Nếu các chương trình thưởng stablecoin được thiết kế linh hoạt, chúng có thể cạnh tranh trực tiếp với sổ tiết kiệm hoặc chứng chỉ tiền gửi, làm xói mòn mô hình huy động vốn cốt lõi của ngân hàng.

Đáp lại, Patrick Wiēt – người đứng đầu nhóm cố vấn tài sản số do Tổng thống Trump bổ nhiệm – lên tiếng chỉ trích cách tiếp cận của ngành ngân hàng. Trên mạng xã hội X, ông cho biết đã gửi lời mời Nichols và nhiều lãnh đạo ngân hàng tham dự cuộc họp tại Nhà Trắng nhằm thảo luận trực tiếp về *stablecoin* và dự luật CLARITY Act, nhưng phía ngân hàng đã từ chối tham gia. Weīt mỉa mai rằng “phải chăng họ cho rằng Nhà Trắng ‘không xứng tầm’” và nhận định các CEO ngân hàng có thể ngại phải bảo vệ quan điểm của mình trước công chúng.

Nhà Trắng trong thời gian qua đã nhiều lần tổ chức họp với đại diện ngành *tiền mã hóa* và khối ngân hàng nhằm thu hẹp bất đồng, song bài toán *phần thưởng cho stablecoin* vẫn là một trong những nút thắt khó tháo gỡ, khiến lịch trình lập pháp CLARITY Act bị kéo dài thêm nhiều tháng.

bình luận: Mấu chốt tranh cãi là ranh giới giữa “phần thưởng khuyến khích sử dụng sản phẩm” và “lãi suất tài chính” – nếu định nghĩa không rõ, bất cứ mô hình thưởng nào cũng có thể bị diễn giải thành lãi suất trá hình.

Một số nguồn tin tại Thượng viện nhận định phản ứng lần này của khối ngân hàng không mạnh như lo ngại ban đầu, khi Quốc hội hiện đang ưu tiên xử lý các điều khoản về đạo đức và quản trị hơn là tập trung vào chi tiết cơ chế *phần thưởng stablecoin*. Vì vậy, khả năng dự luật bị sửa sâu ngay tại tiểu ban vì áp lực của ngân hàng bị đánh giá là không cao.

Tuy nhiên, khi CLARITY Act được đưa ra bỏ phiếu tại phiên toàn thể Thượng viện, cuộc đối đầu xung quanh ổn định tài chính và *thưởng stablecoin* có thể bùng phát trở lại. Các hiệp hội ngân hàng vẫn còn dư địa vận động những thượng nghị sĩ nằm ngoài ủy ban chuyên trách ngân hàng để làm nóng lại tranh luận. Trong bối cảnh tổng *vốn hóa thị trường tiền mã hóa* hiện vào khoảng 2.700 tỉ USD, khung *quy định đối với stablecoin* tiếp tục là biến số trọng yếu có thể tác động mạnh tới dòng vốn, cách thiết kế sản phẩm tài chính mới, cũng như mối quan hệ giữa hệ thống ngân hàng truyền thống và thị trường tài sản số.

bình luận: Cách Quốc hội Mỹ xử lý vấn đề *phần thưởng stablecoin* trong CLARITY Act sẽ tạo tiền lệ cho các thị trường khác, đồng thời định hình tương lai cạnh tranh giữa ngân hàng và các nhà phát hành stablecoin trên phạm vi toàn cầu.