Dòng tiền rời Bitcoin(BTC) chảy sang NFT Ethereum(ETH) huyền thoại nhưng phục hồi vẫn mong manh

Trong thời gian *Bitcoin(BTC)* giảm giá do hiệu ứng “sell on news” quanh hội nghị lớn nhất năm, thị trường *NFT Ethereum(ETH)* lại chứng kiến một nhịp *phục hồi* bất ngờ, tập trung vào các bộ sưu tập “huyền thoại” từng dẫn dắt chu kỳ tăng giá năm 2021. Tuy vậy, dữ liệu on-chain cho thấy đà *phục hồi NFT* hiện vẫn mang tính cục bộ, dựa nhiều vào thanh khoản mỏng và hoạt động *wash trading*, hơn là sự trở lại bền vững của dòng tiền.

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 29 (giờ địa phương), hội nghị Bitcoin thường niên lớn nhất thế giới đã khai mạc tại Las Vegas, Mỹ với sự tham gia của hàng chục nghìn người. Trước thềm sự kiện, *Bitcoin(BTC)* giao dịch trên 78.600 USD, phản ánh kỳ vọng vào các tuyên bố và thông điệp tích cực từ giới phát triển, thợ đào và nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, chỉ ba ngày sau, giá đã trượt xuống dưới 75.000 USD. Trong suốt thời gian hội nghị diễn ra, 10 tài sản kỹ thuật số hàng đầu theo vốn hóa – ngoại trừ *Dogecoin(DOGE)* – đều ghi nhận mức giảm, cho thấy áp lực chốt lời lan rộng trên thị trường.

Trái ngược diễn biến đó, mảng *NFT Ethereum(ETH)* lại nổi bật với nhịp tăng giá mạnh ở các bộ sưu tập blue-chip từng làm mưa làm gió trong giai đoạn bull market. Bộ sưu tập Bored Ape Yacht Club (BAYC) tăng 17% trong 7 ngày, trong khi các dòng phái sinh như Mutant Ape Yacht Club (MAYC) và Bored Ape Kennel Club (BAKC) lần lượt bật tăng 25% và 53%. Một loạt bộ sưu tập đình đám khác cũng đồng loạt đi lên: Pudgy Penguins(PENGU) tăng 15%, Azuki tăng 34%, Doodles tăng 27% và CloneX tăng 16% trong cùng kỳ.

*bình luận* Đà tăng tập trung ở những NFT “đời đầu” trên *Ethereum(ETH)* cho thấy dòng tiền đầu cơ vẫn ưu tiên thương hiệu quen thuộc, thanh khoản tốt hơn so với các bộ sưu tập thế hệ mới. Đây là mô típ thường gặp ở các nhịp hồi kỹ thuật: tài sản có “tên tuổi” phản ứng trước, còn thị trường rộng hơn vẫn khá trầm lắng.

Dù vậy, việc một số bộ sưu tập tăng giá mạnh chưa đủ để khẳng định thị trường *NFT* đã bước vào giai đoạn *phục hồi* thực sự. Tổng vốn hóa *NFT* hiện khoảng 1,9 tỉ USD, vẫn rất xa đỉnh hơn 17 tỉ USD ghi nhận vào tháng 4/2022. Thanh khoản suy giảm khiến chỉ một lượng nhỏ lệnh mua cũng đủ đẩy giá sàn của các bộ sưu tập lớn tăng mạnh, tạo cảm giác “hồi phục” trong khi quy mô dòng tiền thực tế khá hạn chế.

Theo số liệu thị trường, trong tuần gần nhất, tổng khối lượng giao dịch *NFT* khoảng 48 triệu USD thì ước tính một nửa – tương đương 24 triệu USD – là *wash trading* (tự mua bán nhằm tạo thanh khoản ảo). Loại trừ các giao dịch này, khối lượng giao dịch thực trong 30 ngày chỉ đạt khoảng 125 triệu USD, nhưng trong cùng giai đoạn đó, tổng vốn hóa *NFT* lại tăng thêm khoảng 480 triệu USD.

*bình luận* Chênh lệch lớn giữa mức tăng vốn hóa *NFT* và khối lượng giao dịch thực cho thấy giá đang được “kéo” lên trong điều kiện thanh khoản mỏng, dễ bị thao túng. Dòng tiền mới thực sự tham gia thị trường còn hạn chế, chủ yếu là luân chuyển trong nội bộ hệ sinh thái.

Tổng kết, diễn biến vừa qua có thể được xem là hệ quả của việc nhà đầu tư chốt lời *Bitcoin(BTC)* sau hội nghị, rồi một phần dòng vốn đầu cơ dịch chuyển sang các *NFT Ethereum(ETH)* vốn dễ biến động hơn do độ sâu thị trường thấp. Điều này giúp một số bộ sưu tập lớn ghi nhận mức tăng 2 chữ số, nhưng xét trên các chỉ số về thanh khoản, *wash trading* và khoảng cách so với đỉnh cũ, nhịp *phục hồi NFT* hiện vẫn mang tính hạn chế và chưa đủ cơ sở để coi là sự đảo chiều xu hướng dài hạn.