Dòng tiền Mỹ vào Bitcoin(BTC) suy yếu, áp lực bán cắt lỗ gia tăng trên dữ liệu on-chain

Dòng tiền mua vào từ thị trường Mỹ – yếu tố từng dẫn dắt đà tăng của *Bitcoin(BTC)* – đang có dấu hiệu suy yếu rõ rệt, theo các dữ liệu *on-chain* mới nhất.

Theo CryptoQuant công bố ngày 28 (giờ địa phương), chỉ số *Coinbase Premium* đã chuyển sang mức âm trong tuần này, lần đầu tiên kể từ đầu tháng 4. Chỉ số này đo chênh lệch giá giữa sàn Coinbase – nơi tập trung nhiều nhà đầu tư Mỹ, giao dịch bằng USD – và các sàn quốc tế khác, vì vậy thường được dùng như “thước đo” dòng tiền đến từ Mỹ.

Dữ liệu cho thấy giai đoạn 8–22 tháng 4, *Coinbase Premium* liên tục duy trì trạng thái dương, trùng với quãng tăng giá mạnh của *Bitcoin(BTC)* từ khoảng 66.000 USD (khoảng 9,735 triệu đồng) lên tới vùng 78.000 USD (khoảng 11,505 triệu đồng). Đỉnh của chỉ số này xuất hiện ngày 22 tháng 4, sau đó bắt đầu quay đầu suy giảm.

Diễn biến đảo chiều sang âm trong tuần này được xem là tín hiệu nhu cầu từ phía nhà đầu tư Mỹ đang chững lại. Giá *Bitcoin(BTC)* trên Coinbase hiện thấp hơn so với các sàn quốc tế, cho thấy nhà đầu tư tại Mỹ hoặc đang ưu tiên chốt lời, cắt lỗ, hoặc thu hẹp mức độ tham gia thị trường thay vì tiếp tục mua đuổi ở vùng giá cao.

Song song với tín hiệu suy yếu của *Coinbase Premium*, các chỉ số *on-chain* khác cũng phản ánh bức tranh tương tự. Theo CryptoQuant, chỉ số *tổng thực hiện lỗ 7 ngày của Bitcoin (Realized Loss 7-day Sum)* đã vọt lên khoảng 5,97 tỷ USD (tương đương 8,8007 nghìn tỷ đồng) vào ngày 24 tháng 4. Chỉ số này đo tổng giá trị thua lỗ thực tế mà nhà đầu tư ghi nhận khi bán *Bitcoin(BTC)* dưới giá vốn trong 7 ngày gần nhất, qua đó cho thấy quy mô làn sóng bán cắt lỗ trên thị trường.

Việc con số này tăng vọt đúng thời điểm *Bitcoin(BTC)* dao động quanh vùng 78.000 USD khiến giới phân tích nhận định phần lớn lượng bán ra đến từ nhóm nhà đầu tư từng mua ở vùng giá còn cao hơn. CryptoQuant dẫn phân tích của chuyên gia Axel Adler Jr. (Axel Adler Jr.) cho rằng đây nhiều khả năng là những nhà đầu tư đã gom hàng trong giai đoạn cuối năm 2025 đến đầu năm 2026, với vùng giá 80.000–95.000 USD. Theo nhận định này, nhịp hồi phục của *Bitcoin(BTC)* trong tháng 4 không được họ xem là cơ hội “tái tích lũy” mà là “lối thoát” để cắt lỗ hoặc thu hẹp vị thế.

Hiện tại, *Bitcoin(BTC)* đang giao dịch quanh mốc 76.000 USD (khoảng 11,210 triệu đồng). Hai tín hiệu: *Coinbase Premium* suy yếu và *thực hiện lỗ 7 ngày* tăng mạnh xuất hiện cùng lúc, cho thấy cấu trúc thị trường đang chịu sức ép kép: nhu cầu mới giảm tốc trong khi nguồn cung từ hoạt động bán ra lại gia tăng.

Tuy vậy, dữ liệu cũng bắt đầu xuất hiện những dấu hiệu “dễ chịu” hơn. Quy mô thua lỗ thực hiện đã giảm dần sau khi đạt đỉnh ngày 24 tháng 4, và đến ngày 28 tháng 4 chỉ còn khoảng 4,7 tỷ USD (tương đương 6,9325 nghìn tỷ đồng). Điều này được giới phân tích diễn giải là lượng *Bitcoin(BTC)* bị bán cắt lỗ đang dần được thị trường hấp thụ, thay vì tiếp tục tạo thêm áp lực cung mới.

*Bình luận*: Nhiều nhà phân tích kỹ thuật cho rằng diễn biến của chỉ số *thực hiện lỗ* trong những tuần tới sẽ là “chìa khóa” cho xu hướng ngắn hạn của *Bitcoin(BTC)*. Nếu lượng bán cắt lỗ tiếp tục hạ nhiệt theo quỹ đạo hiện tại, vùng 70.000–76.000 USD có thể đóng vai trò là khu vực “ổn định lại” sau nhịp xả vừa qua. Ngược lại, nếu chỉ số này bất ngờ bật tăng trở lại, thị trường có nguy cơ xuất hiện thêm một vòng bán tháo mới, nhất là trong bối cảnh dòng tiền từ nhà đầu tư Mỹ – thể hiện qua *Coinbase Premium* – vẫn đang suy yếu.

Trong bối cảnh này, nhà đầu tư *Bitcoin(BTC)* cần chú ý sát sao các dữ liệu *on-chain* về dòng vốn Mỹ và mức độ *thực hiện lỗ*, bởi tốc độ “tiêu hóa” lượng cung từ nhóm mua đỉnh sẽ đóng vai trò quyết định cho hướng đi kế tiếp của thị trường.