Ngân hàng Trung ương Séc thử nghiệm phân bổ 1% dự trữ ngoại hối vào Bitcoin(BTC)

Theo CoinDesk đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Séc đang tiến hành thử nghiệm đưa *Bitcoin(BTC)* vào danh mục dự trữ ngoại hối với tỷ trọng nhỏ. Thống đốc Aleš Michl cho biết mô hình nội bộ của ngân hàng cho thấy việc phân bổ *1% Bitcoin* có thể giúp nâng cao lợi suất danh mục mà mức *rủi ro* tổng thể gần như không đổi.

Trong bài phát biểu tại hội nghị “Bitcoin 2026” tổ chức ở Las Vegas, Thống đốc Aleš Michl nhấn mạnh đây không phải là bước ngoặt chính sách hay tuyên bố mang tính ý thức hệ, mà là một phần trong quá trình rà soát lại chiến lược quản lý dự trữ ngoại hối của Ngân hàng Trung ương Séc(CNB). Ông cho biết mục tiêu là đánh giá lại cách thức vận hành khối tài sản ngoại hối quy mô lớn sao cho tối ưu hơn về dài hạn.

Khi nhậm chức vào giữa năm 2022, ông Michl đối mặt với lạm phát tại Séc lên gần 20%. Sau đó, CNB duy trì lập trường tiền tệ *diều hâu*, ưu tiên nâng lãi suất, khuyến khích tiết kiệm và bảo vệ giá trị nội tệ. Theo ông, việc “giữ tiền quá rẻ trong thời gian quá dài” trước đó là nguyên nhân khiến áp lực lạm phát gia tăng; chính sách tiền tệ cứng rắn đã góp phần đưa lạm phát về khoảng 2% hiện nay.

Trọng tâm phát biểu lần này xoay quanh chiến lược đầu tư dự trữ ngoại hối. CNB hiện quản lý khoảng 180 tỷ USD dự trữ, tương đương khoảng 44% GDP của Séc. Với quy mô như vậy, Thống đốc cho rằng ngân hàng trung ương buộc phải cân nhắc song song *lợi suất kỳ vọng* và *rủi ro* trong dài hạn. Trong 4 năm qua, CNB đã nâng tỷ trọng cổ phiếu từ 15% lên 26%, đồng thời tăng mạnh dự trữ vàng từ gần 0% lên khoảng 6% tổng tài sản dự trữ.

Bước thử nghiệm tiếp theo chính là *Bitcoin(BTC)*. Ông Michl kể lại việc từng mua cà phê bằng Bitcoin tại Praha cách đây 10 năm và đùa rằng số Bitcoin đó hiện tương đương khoảng 350 USD. Tuy vậy, ông thẳng thắn thừa nhận *Bitcoin(BTC)* có mức biến động giá rất cao, hoàn toàn có thể tăng mạnh nhưng cũng có khả năng giảm về 0.

Dù rủi ro riêng lẻ lớn, Thống đốc nhấn mạnh điều quan trọng không phải là độ rủi ro của từng tài sản, mà là *tương quan* của chúng trong danh mục tổng thể. Theo một bản thảo nghiên cứu nội bộ của CNB, khi thêm khoảng *1% Bitcoin(BTC)* vào danh mục dự trữ, *lợi suất kỳ vọng* tăng lên, trong khi *rủi ro* tổng thể tính theo đồng nội tệ Séc hầu như không thay đổi. Ông tóm tắt: lợi nhuận có thể tăng trong khi mức rủi ro giữ gần như tương đương, và “đó chính là ý nghĩa của *đa dạng hóa danh mục*”.

Hiện CNB đang vận hành một danh mục thử nghiệm riêng dành cho *Bitcoin(BTC)*. Thống đốc Michl mô tả đây là một “*thử nghiệm*”, không phải “cuộc cách mạng” hay “tuyên ngôn chính trị”. Thời gian thử nghiệm dự kiến kéo dài 2 năm; sau giai đoạn này, ngân hàng sẽ công bố kết quả, đánh giá lại tác động và cân nhắc khả năng mở rộng tỷ trọng *Bitcoin(BTC)*.

Trên thị trường, giới phân tích nhìn nhận đây chưa phải tín hiệu CNB chính thức đưa *Bitcoin(BTC)* vào danh mục dự trữ chiến lược, mà là động thái mở rộng khung tiếp cận đối với tài sản dự trữ. Tuy nhiên, việc một cơ quan quản lý dự trữ ngoại hối truyền thống công khai nhắc tới *hiệu ứng phân tán rủi ro* của *Bitcoin(BTC)* cho thấy tiền mã hóa đang ngày càng đi sâu vào các cuộc thảo luận chính thống về phân bổ tài sản. Tại thời điểm bài viết, *Bitcoin(BTC)* đang giao dịch quanh mức 77.269 USD.

bình luận: Động thái “thử” *1% Bitcoin* của Ngân hàng Trung ương Séc, nếu cho kết quả tích cực, có thể trở thành tiền lệ để các ngân hàng trung ương nhỏ và vừa xem xét bổ sung *Bitcoin(BTC)* như một lớp tài sản bổ trợ trong dự trữ ngoại hối, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu đa dạng hóa khỏi đồng USD và trái phiếu chính phủ truyền thống ngày càng gia tăng.