Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Thị trường **“Bitcoin(BTC)”** đang cho thấy một bức tranh phân hóa rõ rệt sau 6 tuần chiến sự: một bên là lớp *mua bắt buộc* từ các tổ chức, bên còn lại là làn sóng *rút lui* của những nhà đầu tư còn nhiều lựa chọn. Bề ngoài, giá vẫn giữ trong vùng 65.000–73.000 USD, trông có vẻ ổn định, nhưng thanh khoản nội bộ đang co hẹp nhanh.
Theo dữ liệu thị trường cập nhật đến tháng 4 năm 2025, cấu trúc dòng tiền hiện tại đang xoay quanh một số “trụ” **“mua bắt buộc”**, trong khi phần lớn nhà đầu tư linh hoạt lại lựa chọn **“bán ra”** hoặc đứng ngoài quan sát.
Theo dõi: bài viết này tập trung vào các động lực mua – bán trên thị trường **“Bitcoin(BTC)”**, tác động của tổ chức, ETF và miner lên giá, cùng rủi ro từ việc thu hẹp chủ thể mua ròng.
Nguồn số liệu và diễn biến được tổng hợp từ các dữ liệu on-chain, báo cáo ETF và công bố doanh nghiệp đến đầu tháng 4 (giờ địa phương).
*Bình luận*: Thị trường đang không còn là cuộc chơi cân bằng giữa bên mua và bên bán, mà đang tiệm cận trạng thái “ít người mua chủ động, nhiều người bán thận trọng” – một cấu trúc dễ gây biến động mạnh khi có cú sốc mới.
---
Lực **“mua bắt buộc”**: ba trụ chính đang “gồng mình” đỡ giá
Phần lớn lực đỡ giá **Bitcoin(BTC)** hiện nay đến từ các nhu cầu mang tính “bất đắc dĩ” hoặc “gần như bắt buộc”, hơn là từ nhà đầu tư nhỏ lẻ hay trader chủ động.
Trước hết, chiến lược tích lũy quy mô lớn của một số định chế như Strategy đang tạo ra dòng cầu ổn định. Ngày 5 tháng 4 (giờ địa phương), Strategy mua thêm 4.871 BTC với tổng giá trị khoảng 329,9 triệu USD. Tổng số BTC nắm giữ đã tăng lên 766.970 BTC, với giá vốn trung bình khoảng 75.644 USD – tức đang lỗ khoảng 8% so với giá hiện tại, nhưng hoạt động mua để *giảm giá vốn* vẫn được duy trì. Riêng trong 30 ngày gần nhất, lượng mua thêm đã lên tới khoảng 44.000 BTC.
Dòng tiền hỗ trợ cho chiến lược này cũng khá rõ ràng: cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy thu hút thêm hàng trăm triệu USD, tạo “đạn” cho các đợt gom **Bitcoin(BTC)** tiếp theo. Nếu dòng tiền vào STRC chậm lại, áp lực mua bắt buộc này cũng nhiều khả năng suy yếu.
Bên cạnh đó, các quỹ ETF **Bitcoin(BTC) giao ngay** tại Mỹ tiếp tục đóng vai trò “máy hút cung”. Trong tháng 3, ETF tại Mỹ đã hấp thụ khoảng 50.000 BTC. Tuy nhiên, xét theo tuần, dòng vốn ròng gần đây chỉ quanh 22 triệu USD, phản ánh đà vào tiền đang chậm lại. Trên phạm vi toàn cầu, khoảng 70% dòng vốn vào các sản phẩm ETP tiền mã hóa lại tập trung tại Thụy Sĩ, cho thấy sự *lệch pha* về địa lý và mức độ phụ thuộc vào một vài thị trường trung tâm.
Ở phía **“Ethereum(ETH)”**, mô hình tương tự cũng xuất hiện. Công ty Bitmain Emergent Technology trong tuần gần nhất đã mua thêm 71.252 ETH, nâng tổng nắm giữ lên khoảng 4,8 triệu ETH (tương đương khoảng 10 tỷ USD). Nhu cầu này, một phần, mang tính chiến lược dài hạn hơn là phản ứng theo giá ngắn hạn.
*Bình luận*: Lực mua hiện tại của **Bitcoin(BTC)** và **Ethereum(ETH)** chủ yếu đến từ các “người chơi lớn” có cam kết dài hạn, chịu lỗ ngắn hạn để gom thêm. Điều này giúp giá được “đỡ”, nhưng cũng làm thị trường dễ tổn thương nếu một trong các trụ này dừng hoặc đảo chiều.
---
Nhà đầu tư có lựa chọn đang dần rút lui, nghiêng về **“bán”**
Trong khi nhóm *mua bắt buộc* còn đang gồng lệnh, nhóm nhà đầu tư có tính linh hoạt cao – đặc biệt là “cá voi” – lại chuyển sang xả hàng.
Nhóm địa chỉ on-chain nắm giữ từ 1.000 đến 10.000 BTC (thường được xem là “cá voi”) đã quay đầu từ **mua ròng** sang **bán ròng**. Lượng nắm giữ của nhóm này từng tăng thêm khoảng 200.000 BTC, nhưng nay đã đảo ngược xuống mức -188.000 BTC, tương đương một cú xoay chiều quy mô gần 400.000 BTC. Nền tảng phân tích CryptoQuant đánh giá đây là “một trong những chu kỳ phân phối mạnh nhất trong lịch sử”.
Nhóm nắm giữ trung bình (100–1.000 BTC) vẫn còn đang mua ròng, nhưng tốc độ đã giảm hơn 60%. Mức tăng ròng theo năm của nhóm này co lại từ khoảng 1 triệu BTC xuống còn khoảng 429.000 BTC, cho thấy tâm lý tích lũy dài hạn cũng đang chậm dần.
Các công ty khai thác **Bitcoin(BTC)** đã niêm yết cũng tăng tốc bán ra. Riot Platforms, Marathon Digital Holdings và Genius Group được ghi nhận đã bán hơn 19.000 BTC chỉ trong vòng một tuần. Áp lực đến từ độ khó đào lập đỉnh, chi phí năng lượng tăng, khiến biên lợi nhuận thu hẹp và buộc nhiều doanh nghiệp phải cân nhắc *bán coin để trang trải chi phí*, thậm chí một số đang tìm cách xoay trục sang mảng lưu trữ và hạ tầng AI.
Quốc gia Bhutan – vốn nổi tiếng với mô hình đào **Bitcoin(BTC)** bằng thủy điện – cũng không còn là ngoại lệ. Từ tháng 10 năm 2024 đến nay, lượng **Bitcoin(BTC)** dự trữ của Bhutan đã giảm từ khoảng 13.000 BTC xuống còn 3.954 BTC, tức bán ra khoảng 70% lượng nắm giữ.
*Bình luận*: Khi những người có khả năng *không mua cũng không sao* bắt đầu rút chân, điều đó cho thấy rủi ro–lợi nhuận hiện tại của **Bitcoin(BTC)** không còn đủ hấp dẫn với họ, ít nhất là trong khung thời gian trung hạn.
---
Tâm lý cực kỳ bi quan nhưng **Bitcoin(BTC)** vẫn giữ được “vạch đáy”
Về mặt tâm lý thị trường, mức bi quan đã chạm vùng tệ nhất kể từ giai đoạn thị trường gấu 2022. Chỉ số Fear & Greed Index xung quanh **Bitcoin(BTC)** nằm trong vùng “cực kỳ sợ hãi” suốt hơn một tháng, dao động từ 8 đến 14 điểm. Dữ liệu mạng xã hội cũng cho thấy lượng bài đăng, bình luận mang quan điểm giảm giá vượt trội so với phe lạc quan.
Dẫu vậy, giá **Bitcoin(BTC)** vẫn chưa phá vỡ mốc 65.000 USD về phía dưới. Lý do chính: các ETF và chiến lược gom hàng của những tổ chức như Strategy đã đóng vai trò “người mua cuối cùng”, hấp thụ lượng cung xả ra trên thị trường giao ngay.
*Bình luận*: Khi giá trụ vững bất chấp tâm lý xấu, có hai khả năng: (1) đây là vùng tích lũy trước một pha tăng mới; hoặc (2) đây là vùng “giữ bằng mọi giá” của một vài người mua lớn – và nếu họ dừng lại, mặt bằng giá có thể bị điều chỉnh mạnh.
---
Sau tin ngừng bắn, **Bitcoin(BTC)** bật tăng mạnh nhưng cấu trúc không đổi
Thông tin về thỏa thuận ngừng bắn được công bố vào thứ Ba (giờ địa phương) đã ngay lập tức kích hoạt cú bật của **Bitcoin(BTC)** lên trên 72.000 USD, ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong vòng một tháng. Khoảng 427 triệu USD vị thế bán khống bị thanh lý, kéo theo khối lượng giao dịch phái sinh tăng vọt và lãi mở (open interest) trên hợp đồng tương lai cũng gia tăng đáng kể.
Phần bù giá trên Coinbase (Coinbase Premium) – thước đo cho nhu cầu mua từ nhà đầu tư Mỹ – quay trở lại vùng dương, cho thấy lực cầu tại thị trường Mỹ đang “ấm” lên so với sàn nước ngoài.
Tuy nhiên, mâu thuẫn cốt lõi vẫn còn đó: lực cầu tổ chức trong giai đoạn chiến sự, vốn đủ để giữ “đáy”, liệu có tăng lên đủ mạnh để xuyên phá vùng kháng cự 73.000 USD và tạo lập một xu hướng tăng bền vững hơn?
*Bình luận*: Ngừng bắn giúp hạ nhiệt rủi ro địa chính trị và giảm nhu cầu phòng thủ, nhưng cũng có thể đồng nghĩa với việc một phần dòng tiền “trú ẩn” trước đó vào **Bitcoin(BTC)** bắt đầu tìm về các tài sản truyền thống.
---
Thị trường **Bitcoin(BTC)** đang bước vào giai đoạn “thu hẹp bên mua”
Tổng thể, bức tranh hiện tại của **Bitcoin(BTC)** có thể tóm lược như sau:
- Lực mua chủ động, rộng khắp đang suy giảm.
- Lực mua mang tính “nghĩa vụ” (chiến lược dài hạn, ETF, một số kênh tài chính chuyên biệt) vẫn đều đặn nhưng tập trung vào vài đầu mối.
- Các nhóm nhà đầu tư linh hoạt – từ cá voi, holder trung cấp, miner niêm yết đến quốc gia như Bhutan – đang bán ròng hoặc giảm tốc tích lũy.
Nếu xu hướng này tiếp diễn, thị trường sẽ ngày càng phụ thuộc vào một số ít chủ thể mua ròng. Khi đó, chỉ cần một trong các “trụ” này đổi chiến lược (giảm tốc mua, tạm dừng hoặc chốt lời), cấu trúc giá có thể thay đổi rất nhanh.
*Bình luận*: Khả năng “xu hướng đảo chiều bền vững” sau tin ngừng bắn sẽ phụ thuộc chủ yếu vào việc các dòng tiền mua mang tính nền tảng – ETF, tổ chức tài chính, quỹ đầu tư – có tiếp tục mở rộng hay không. Nếu không, cú bật sau tin tốt rất dễ chỉ là một nhịp hồi kỹ thuật trong một thị trường đang thu hẹp bên mua.
---
Kết luận: **Bitcoin(BTC)** giữ giá trong hộp 65.000–73.000 USD nhờ một số trụ đỡ lớn, nhưng thanh khoản nội bộ và độ rộng lực mua đang suy giảm rõ rệt. Từ ETF, Strategy đến các quỹ chuyên biệt vẫn đang là những người mua chủ đạo, trong khi nhiều nhà đầu tư còn lựa chọn đã chuyển sang bán ra hoặc đứng ngoài. Xu hướng sắp tới phụ thuộc vào việc các “trụ” mua bắt buộc này có đủ sức mở rộng quy mô để biến cú hồi sau ngừng bắn thành một chu kỳ tăng giá mới, hay chỉ dừng ở một pha bật ngắn hạn trong bối cảnh **Bitcoin(BTC)** đang thiếu dần người mua mới.
Bình luận 0