Bernstein nâng giá mục tiêu Figure(FIGR) lên 67 USD nhờ bùng nổ cho vay và hạ tầng token hóa tín dụng

Nền tảng cho vay blockchain **từ** “Figure(FIGR)” **từ** đang được giới phân tích Phố Wall đánh giá là vẫn còn dư địa tăng trưởng lớn, nhờ đà cải thiện kết quả kinh doanh và mở rộng hạ tầng **từ** token hóa **từ**. Công ty chứng khoán Bernstein mới đây đưa ra khuyến nghị “vượt trội” (Outperform) với cổ phiếu Figure, đồng thời nâng **từ** giá mục tiêu **từ** lên 67 USD/cổ phiếu, tương đương gần gấp đôi so với vùng giá hiện tại.

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 7 (giờ địa phương), Bernstein cho biết quy mô giải ngân cho vay của Figure đang tăng rất nhanh. Riêng trong tháng 3, tổng giá trị khoản vay được giải ngân đạt 1,2 tỷ USD, tăng 33% so với tháng trước và lần đầu tiên vượt mốc 1 tỷ USD theo tháng. Tính riêng quý 1, Figure đã giải ngân 2,9 tỷ USD, hơn gấp đôi cùng kỳ năm trước; nếu quy đổi theo tốc độ cả năm (run-rate), con số này tương đương khoảng 12 tỷ USD.

Figure hiện tập trung vào sản phẩm **từ** cho vay theo hạn mức thế chấp nhà (HELOC) **từ** – hình thức cho phép chủ sở hữu nhà vay vốn dựa trên phần giá trị tài sản tích lũy trong căn nhà, thường có lãi suất thấp hơn nhiều so với vay tín chấp. Công ty sử dụng **từ** blockchain Provenance **từ** để số hóa và tự động hóa quy trình cho vay, nhằm cắt giảm khâu trung gian và chi phí xử lý. Figure cho biết mô hình này giúp tiết kiệm khoảng 117 điểm cơ bản (bp) chi phí trên mỗi giao dịch (1bp = 0,01 điểm phần trăm).

Bernstein nhận định đà tăng trưởng hiện tại của Figure được hỗ trợ bởi ba yếu tố: nhu cầu **từ** cho vay tiêu dùng **từ** gia tăng, mạng lưới đối tác mở rộng và sự phát triển của **từ** hạ tầng tín dụng token hóa **từ**. Đáng chú ý, đồng **từ** stablecoin YLDS **từ** mà Figure đang cùng triển khai cũng được xem là một trụ cột quan trọng trong chiến lược mở rộng hệ sinh thái. Theo Bernstein, cấu trúc kinh doanh này giúp Figure không chỉ dừng lại ở vai trò một công ty cho vay, mà còn sở hữu tiềm năng trở thành một **từ** nền tảng token hóa **từ** quy mô lớn trong mảng tài chính truyền thống.

Dù hoạt động kinh doanh cải thiện, diễn biến **từ** giá cổ phiếu FIGR **từ** lại khá ảm đạm. Từ đầu năm đến nay, thị giá FIGR đã giảm hơn 20%, trong bối cảnh nhóm cổ phiếu gắn với tài sản số chịu biến động mạnh và áp lực đặc thù của toàn ngành. Kể từ khi lên sàn Nasdaq vào tháng 9 năm ngoái, đà hồi phục giá cổ phiếu cũng khá hạn chế.

Tuy vậy, Bernstein vẫn áp dụng mức định giá tương đối cao cho Figure, dựa trên **từ** EBITDA dự phóng năm 2027 **từ** với hệ số khoảng 25 lần. Mức này được cho là nhỉnh hơn mặt bằng nhiều doanh nghiệp tài sản số khác, thể hiện kỳ vọng lớn của tổ chức phân tích này đối với triển vọng tăng trưởng dài hạn của Figure.

Theo Bernstein, điểm mạnh cốt lõi của Figure nằm ở chỗ công ty vừa sở hữu một mảng **từ** cho vay có lãi **từ**, vừa nắm trong tay **từ** hạ tầng token hóa tín dụng **từ** đang dần mở rộng sang các đối tác và thị trường mới. Tuy nhiên, rủi ro vẫn tồn tại: nhu cầu đối với HELOC phụ thuộc chặt chẽ vào xu hướng tái cấp vốn thế chấp nhà, trong khi thị trường **từ** cho vay tư nhân (private credit) **từ** – được Figure xem là động lực tăng trưởng tương lai – đang bắt đầu xuất hiện những tín hiệu bị siết chặt.

*bình luận*

Figure đang trở thành một trong những trường hợp tiêu biểu cho xu hướng kết hợp cho vay truyền thống với **từ** blockchain **từ** và **từ** token hóa tài sản **từ**. Nếu công ty duy trì được tốc độ mở rộng danh mục cho vay song song với việc thu hút thêm đối tác sử dụng hạ tầng Provenance và stablecoin YLDS, mức định giá cao Bernstein đưa ra có thể được thị trường chấp nhận. Ngược lại, bất kỳ cú hãm tốc nào trong nhu cầu HELOC hoặc sự chững lại của thị trường cho vay tư nhân đều có thể khiến **từ** giá cổ phiếu FIGR **từ** chịu áp lực, dù nền tảng công nghệ vẫn được đánh giá tích cực.

Trong thời gian tới, diễn biến **từ** cổ phiếu FIGR **từ**, hiệu quả triển khai **từ** hạ tầng token hóa **từ** và mức độ đón nhận của nhà đầu tư tổ chức với các sản phẩm liên quan đến **từ** tài sản số **từ** sẽ là những yếu tố then chốt quyết định liệu Figure có thực sự khai thác hết “dư địa tăng trưởng” mà Bernstein đang kỳ vọng hay không.