Ethereum(ETH) mất thị phần stablecoin phi đô la nhưng vẫn giữ vai trò hạ tầng cốt lõi trong hệ sinh thái đa chuỗi

**이thereum(ETH) vẫn là nền tảng cốt lõi của *tiền mã hóa ổn định* phi đô la, nhưng thị phần thống trị đang suy giảm rõ rệt, trong khi số lượng người dùng và mức độ hoạt động lại tăng, cho thấy hệ sinh thái đang mở rộng theo chiều ngang thay vì suy yếu.**

Theo dữ liệu do Dune và Visa công bố ngày 3 (giờ địa phương), tính đến tháng 2 năm 2026, thị phần nguồn cung *stablecoin phi đô la* trên mạng **Ethereum(ETH)** chỉ còn khoảng 65%. Con số này thấp hơn rất nhiều so với mức khoảng 90% vào đầu năm 2023, cho thấy xu hướng phân tán mạnh nguồn cung sang các chuỗi khác.

Ethereum vẫn đóng vai trò “chuỗi cơ bản” để phát hành *tiền mã hóa ổn định*, song các blockchain cạnh tranh như Tron(TRX), Arbitrum(ARB), Optimism(OP)… đang nhanh chóng gia tăng thị phần. Những mạng lưới có phí giao dịch thấp, tốc độ xử lý nhanh đang thu hút phần lớn nguồn phát hành mới và dòng chảy giao dịch stablecoin.

*bình luận: Đây là hệ quả trực tiếp của làn sóng mở rộng sang các layer 2 và chuỗi chi phí rẻ, nơi người dùng nhỏ lẻ và ứng dụng thanh toán có thể hoạt động với chi phí tối thiểu.*

Trái ngược với xu hướng giảm thị phần của Ethereum, mức độ hoạt động của toàn bộ thị trường *tiền mã hóa ổn định* lại tăng mạnh. Số lượng người dùng độc lập thực hiện chuyển stablecoin trên các mạng đã tăng từ khoảng 2.000 người năm 2025 lên 12.000 người vào tháng 2 năm 2026. Điều này phản ánh việc sử dụng *stablecoin* đang lan rộng trên nhiều chuỗi, làm “bánh thị trường” lớn hơn thay vì chỉ xoay quanh một nền tảng.

Tuy nhiên, xét theo số lượng người dùng hoạt động, **Ethereum(ETH)** chỉ đứng thứ 5 trong số các mạng lưới *tiền mã hóa ổn định*, cho thấy về mặt sử dụng thực tế, một số chuỗi khác đang tạm thời vượt lên.

*bình luận: Việc Ethereum mất dần vị trí dẫn đầu về người dùng hoạt động nhưng vẫn giữ vai trò hạ tầng phát hành chính, cho thấy hệ sinh thái đang bước vào giai đoạn chuyên môn hóa — Ethereum làm “lớp kết toán” còn các chuỗi khác đảm nhiệm lớp sử dụng hàng ngày.*

Theo phân tích của nhiều chuyên gia trong ngành, diễn biến trên không nhất thiết là dấu hiệu “suy yếu” của **Ethereum(ETH)**, mà phản ánh quá trình mở rộng mang tính cấu trúc của thị trường *tiền mã hóa ổn định*. Mô hình đang chuyển dịch từ cấu trúc tập trung vào một chuỗi duy nhất sang mô hình đa chuỗi, trong đó Ethereum vừa là hạ tầng then chốt để phát hành và bảo chứng, vừa phải thích nghi để duy trì ảnh hưởng trong một môi trường cạnh tranh hơn.

Kết lại, mặc dù thị phần nguồn cung *stablecoin phi đô la* trên **Ethereum(ETH)** giảm từ khoảng 90% xuống 65%, nhưng số lượng người dùng, mức độ hoạt động và quy mô tổng thể của thị trường *tiền mã hóa ổn định* đang gia tăng. Đây nhiều khả năng là tín hiệu của *sự mở rộng thị trường* hơn là sự đánh mất vị thế, với vai trò của Ethereum chuyển dần từ “chuỗi duy nhất thống trị” sang “trung tâm hạ tầng” trong một hệ sinh thái đa chuỗi.