Grayscale: Căng thẳng Trung Đông kìm chân Bitcoin(BTC) nhưng đà tăng dài hạn thị trường tiền mã hóa vẫn vững

Căng thẳng *trung đông* leo thang đang khiến thị trường *tiền mã hóa* rơi vào trạng thái “đứng nhìn”, biến động mạnh nhưng thiếu *xu hướng* rõ ràng, theo báo cáo mới nhất của Grayscale công bố ngày 24 (giờ địa phương). Tổ chức này nhận định, nguy cơ *chiến tranh với Iran* đã “phủ bóng” gần như toàn bộ diễn biến thị trường tài chính trong tháng 3, tác động trực tiếp đến *Bitcoin(BTC)*, *Ethereum(ETH)* và nhóm *altcoin*.

Theo Grayscale, trước khi xung đột bùng phát, kỳ vọng vào tăng trưởng toàn cầu phục hồi và việc các ngân hàng trung ương lớn bắt đầu *giảm lãi suất* ngày một củng cố. Tuy nhiên, *giá dầu* tăng vọt sau căng thẳng đã làm dấy lên lo ngại *lạm phát* quay trở lại, kéo theo đó là việc thị trường phải điều chỉnh lại kỳ vọng về *mặt bằng lãi suất* trong thời gian tới.

Trong bối cảnh đó, *thị trường tiền mã hóa* tuy biến động mạnh nhưng vẫn chưa thể bứt phá. *Bitcoin(BTC)* là ví dụ rõ nhất cho trạng thái “đi ngang trong biên độ hẹp” này. Ngay sau đợt căng thẳng đầu tiên ở Trung Đông, giá Bitcoin từ vùng giữa 60.000 USD tụt xuống vùng 60.000 USD thấp hơn, rồi nhanh chóng bật lại lên quanh 70.000 USD đầu vùng. Khi xung đột có dấu hiệu kéo dài, áp lực bán dần quay trở lại, khiến giá lùi dần về dưới vùng đỉnh tháng 3, hiện thấp hơn khoảng 10% so với đỉnh thiết lập trong tháng đó.

*Ethereum(ETH)* và phần lớn *altcoin* cũng chịu chung áp lực điều chỉnh, phản ánh tâm lý *né tránh tài sản rủi ro* của nhà đầu tư toàn cầu. Dù vậy, báo cáo nhấn mạnh, diễn biến của *tiền mã hóa* vẫn tương đối *kiên định* nếu so với nhiều nhóm tài sản truyền thống. Tính từ thời điểm xung đột bùng phát, Bitcoin nhìn chung giữ được vùng giá *gần như đi ngang*, thậm chí có giai đoạn *vượt trội* hơn một số chỉ số chứng khoán lớn.

Grayscale cho rằng, nhà đầu tư hiện có xu hướng *đứng ngoài quan sát* cho tới khi các biến số chính như *giá dầu* và *lãi suất* trở nên rõ ràng hơn. Nếu căng thẳng tại Trung Đông hạ nhiệt, kéo theo *giá năng lượng ổn định*, thị trường nhiều khả năng sẽ nhanh chóng quay lại trạng thái *môi trường vĩ mô nới lỏng*, qua đó hỗ trợ đà hồi phục mạnh của *Bitcoin(BTC)* và các tài sản *tiền mã hóa* khác. Ngược lại, nếu *giá dầu* tiếp tục leo thang, kịch bản *tăng trưởng chậm* đi kèm *lãi suất cao kéo dài* có thể khiến chu kỳ phục hồi của thị trường bị trì hoãn.

Điểm đáng chú ý là, bất chấp bối cảnh bất ổn, *thị trường tiền mã hóa* vẫn thể hiện một mức độ *hồi phục* nhất định. Việc giá không phá vỡ mạnh các vùng hỗ trợ quan trọng, mà dao động trong một biên độ tương đối ổn định, được một số chuyên gia xem là dấu hiệu của quá trình *tạo đáy*. Song song, dòng vốn chảy vào các sản phẩm *đầu tư tiền mã hóa dạng hoán đổi danh mục (ETF, ETP, quỹ tín thác…)* và sự gia tăng vị thế trên *thị trường phái sinh* đang được phân tích như tín hiệu cho thấy *khẩu vị rủi ro* của nhà đầu tư đang âm thầm phục hồi dưới bề mặt.

Về dài hạn, Grayscale nhận định *động lực tăng trưởng cốt lõi* của *thị trường tiền mã hóa* vẫn được giữ vững, trong đó nổi bật là đà mở rộng của *thị trường stablecoin*. Quy mô *stablecoin* toàn cầu đã tăng từ khoảng 20 tỷ USD năm 2020 lên hơn 300 tỷ USD vào năm 2025, hiện xấp xỉ 315 tỷ USD. Riêng năm 2025, quy mô này đã tăng thêm khoảng 100 tỷ USD chỉ trong một năm, phản ánh nhu cầu bùng nổ đối với *tài sản số neo theo USD* phục vụ cho giao dịch, thanh toán và các hoạt động *tài chính on-chain*.

*bình luận*: Sự tăng trưởng ổn định của *stablecoin* cho thấy hạ tầng *tiền mã hóa* ngày càng gắn chặt với hệ thống tài chính số toàn cầu. Ngay cả trong giai đoạn giá *Bitcoin(BTC)* và *altcoin* trồi sụt vì căng thẳng địa chính trị, nhu cầu sử dụng *stablecoin* cho mục đích giao dịch và thanh khoản vẫn tiếp tục đi lên, tạo nền tảng cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.

Grayscale kết luận rằng, những giai đoạn *bất định* như hiện nay thường đóng vai trò là “khoảng lặng chuẩn bị” cho một *chu kỳ tăng giá mới* trên *thị trường tiền mã hóa*. Tuy vậy, báo cáo cũng nhấn mạnh, yếu tố then chốt để hình thành một đợt *phục hồi bền vững* vẫn là sự *giảm bớt bất ổn vĩ mô*, bao gồm hạ nhiệt căng thẳng *trung đông*, ổn định *giá dầu* và kỳ vọng rõ ràng hơn về lộ trình *giảm lãi suất* của các ngân hàng trung ương.

Tóm lại, trong khi *Bitcoin(BTC)* và phần lớn *tiền mã hóa* đang mắc kẹt trong vùng đi ngang do tác động từ *chiến sự Trung Đông*, thị trường vẫn giữ được độ *vững* nhất định, với các dòng chảy dài hạn như *stablecoin* tiếp tục mở rộng. Điều này củng cố quan điểm rằng, khi *biến số vĩ mô* dịu lại, *thị trường tiền mã hóa* có thể sớm tìm lại *động lực tăng trưởng* mạnh mẽ hơn.