Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo CoinDesk đưa tin ngày 31 tháng 3 (giờ địa phương), phí giao dịch trên mạng lưới *Bitcoin(BTC)* đã rơi xuống vùng thấp nhất trong vòng 15 năm, cho thấy dấu hiệu *hoạt động on-chain* chững lại rõ rệt dù giá vẫn đang ở vùng cao lịch sử.
Nguồn dữ liệu từ công ty phân tích on-chain Glassnode cho thấy, *tổng phí giao dịch Bitcoin* – tức toàn bộ khoản phí mà người dùng trả cho thợ đào để xử lý giao dịch trong một ngày – đã giảm mạnh trong thời gian gần đây, phản ánh nhu cầu sử dụng thực tế đối với *blockchain Bitcoin(BTC)* đang suy yếu.
Phí giao dịch trên mạng *Bitcoin(BTC)* vốn gắn chặt với mức độ tắc nghẽn mạng lưới. Khi nhu cầu chuyển tiền tăng cao, hàng loạt giao dịch phải chờ xử lý, buộc người dùng phải trả phí cao hơn để được ưu tiên xác nhận. Ngược lại, khi *hoạt động on-chain* giảm, người dùng có thể gửi giao dịch với mức phí rất thấp nhưng vẫn được xử lý nhanh chóng.
Theo Glassnode, đường trung bình động đơn giản 30 ngày (30-day SMA) của *tổng phí giao dịch Bitcoin* đã tạo đỉnh vào đầu năm 2024 rồi liên tục trượt dốc. Điểm đáng chú ý là xu hướng giảm này vẫn kéo dài ngay cả khi giá *Bitcoin(BTC)* lập đỉnh lịch sử mới trong giai đoạn thị trường tăng giá.
Điều này cho thấy đà tăng giá không còn đi kèm với sự bùng nổ tương ứng về *nhu cầu on-chain* như các chu kỳ trước đây. Nói cách khác, dòng tiền vào *Bitcoin(BTC)* ngày càng không nhất thiết phải đi qua blockchain.
*bình luận* Sự “lệch pha” giữa giá và phí mạng lưới đang cho thấy cấu trúc thị trường *Bitcoin(BTC)* đã khác nhiều so với những năm đầu, khi hoạt động on-chain từng là thước đo gần như trực tiếp của dòng tiền đầu cơ.
Một trong những nguyên nhân được giới phân tích nhắc đến nhiều là sự xuất hiện và tăng trưởng nhanh của các quỹ ETF giao ngay *Bitcoin(BTC)* tại Mỹ. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã chính thức phê duyệt các quỹ ETF giao ngay vào tháng 1 năm 2024, và mốc thời gian này trùng khớp với giai đoạn đỉnh điểm của *tổng phí giao dịch Bitcoin*.
Các quỹ *ETF Bitcoin(BTC) giao ngay* cho phép nhà đầu tư tiếp xúc với giá *Bitcoin(BTC)* thông qua tài khoản chứng khoán truyền thống, mà không cần tự quản lý ví, khóa riêng tư hay trực tiếp tương tác với blockchain. Đây là một kênh đầu tư “off-chain”, tức phần lớn hoạt động mua bán diễn ra trong hệ thống tài chính truyền thống, chỉ phản ánh gián tiếp lên blockchain thông qua giao dịch của nhà cung cấp ETF.
Chính vì vậy, dù một lượng vốn lớn vẫn đang chảy vào *Bitcoin(BTC)*, nhưng phần không nhỏ trong đó không tạo ra thêm giao dịch on-chain của nhà đầu tư cá nhân như giai đoạn trước, khiến *tổng phí giao dịch Bitcoin* tiếp tục co lại.
Glassnode nhận định: mức “nén phí” sâu như hiện tại phản ánh nhu cầu đối với không gian khối (blockspace) đã giảm đáng kể, và điều này phù hợp với bức tranh chung về *hoạt động mạng lưới Bitcoin(BTC)* đang suy yếu.
Tính theo trung bình 30 ngày, *tổng phí giao dịch Bitcoin* hiện chỉ vào khoảng 2,5 BTC mỗi ngày – thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2011. Khoảng cách 15 năm giữa hai vùng đáy phí đặt ra câu hỏi về nhu cầu sử dụng *Bitcoin(BTC)* với tư cách một mạng thanh toán on-chain thuần túy trong bối cảnh tài chính hóa ngày càng mạnh.
Trên thị trường, giá *Bitcoin(BTC)* sau nhịp hồi phục gần đây lại chịu áp lực điều chỉnh, lùi về vùng 67.900 USD (khoảng 102,3 triệu đồng). Việc *phí giao dịch Bitcoin* tụt sâu trong khi giá vẫn neo cao tạo nên hiện tượng “tách rời” giữa giá và hoạt động on-chain.
*bình luận* Sự dịch chuyển từ nhu cầu sử dụng on-chain sang các sản phẩm tài chính off-chain như ETF cho thấy vai trò của *Bitcoin(BTC)* đang dần thay đổi: từ một hệ thống thanh toán phi tập trung được sử dụng trực tiếp trên blockchain, sang một loại tài sản thế chấp và đầu tư được bao bọc trong các sản phẩm tài chính truyền thống.
Xu hướng này có thể tiếp tục khiến *phí giao dịch Bitcoin* duy trì ở vùng thấp lịch sử trong khi dòng tiền tổ chức vẫn đổ vào thông qua ETF. Đồng thời, điều này cũng đặt ra câu hỏi mới về việc thiết kế mô hình phí, an ninh mạng lưới và cách mà *Bitcoin(BTC)* sẽ được sử dụng trong kỷ nguyên mà tài sản số ngày càng bị “tài chính hóa” mạnh mẽ.
Bình luận 0