Doanh nghiệp và chính phủ đồng loạt bán Bitcoin(BTC), ưu tiên tiền mặt và xoay trục sang AI

Trong 2 năm gần đây, làn sóng doanh nghiệp và tổ chức tài chính nhảy vào *Bitcoin(BTC)* đang đảo chiều rõ rệt. Nhiều bên đồng loạt bán ra, ưu tiên *tiền mặt* và giảm rủi ro, khiến thị trường xuất hiện *tín hiệu cảnh báo*. Đà giảm giá kéo dài làm gia tăng áp lực tài chính, buộc không ít công ty phải xem xét lại toàn bộ chiến lược “nắm giữ *Bitcoin(BTC)* dài hạn” vốn được coi là xu hướng chủ đạo trước đó.

Theo dữ liệu tổng hợp từ nhiều nguồn phân tích on-chain và báo cáo công khai của doanh nghiệp, các thương vụ bán gần đây chủ yếu xuất phát từ nhu cầu trả nợ, cắt giảm đòn bẩy và xoay trục sang các mảng kinh doanh mới như AI và điện toán hiệu năng cao.

“bình luận” Xu hướng này cho thấy câu chuyện *Bitcoin(BTC)* như một tài sản chiến lược của doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn sàng lọc: chỉ những công ty có bảng cân đối lành mạnh và niềm tin cực kỳ dài hạn mới có thể tiếp tục “ôm” lượng lớn BTC mà không cần hiện thực hóa lợi nhuận hay cắt lỗ.

Trong nhóm doanh nghiệp quy mô vừa, *Emperi Digital(EMPD)* là ví dụ tiêu biểu cho chiến lược “bán để sống sót”. Công ty này cho biết đã bán 370 *Bitcoin(BTC)* vào thứ Tư tuần trước với giá trung bình khoảng 66.632 đô la Mỹ/BTC (tương đương khoảng 1,05 tỷ đồng), thu về khoảng 24,7 triệu đô la Mỹ (khoảng 373 tỷ đồng). Toàn bộ số tiền này được dùng để tất toán toàn bộ các khoản vay, qua đó giải phóng 1.800 BTC từng được dùng làm tài sản thế chấp. Sau giao dịch, lượng nắm giữ của Emperi Digital còn khoảng 2.989 BTC.

Emperi Digital bắt đầu chiến lược gom *Bitcoin(BTC)* từ tháng 7/2025 và có thời điểm tích lũy tới 4.000 BTC. Tuy nhiên, giá cổ phiếu công ty đã giảm khoảng 75% so với đỉnh, khiến áp lực từ phía cổ đông và chủ nợ tăng mạnh. Trong bối cảnh đó, việc bán một phần tài sản số để giảm đòn bẩy và củng cố bảng cân đối trở thành lựa chọn gần như bắt buộc, thay vì tiếp tục “chịu đựng” rủi ro biến động giá.

Doanh nghiệp từng đặt cược vào chiến lược xoay quanh *Bitcoin(BTC)* như Genius Group(GNS) cũng đã “xuống tàu” hoàn toàn. Công ty này xác nhận đã bán nốt 84 BTC còn lại để thu xấp xỉ 8,5 triệu đô la Mỹ (khoảng 128 tỷ đồng), dùng để thanh toán các khoản nợ hiện hữu. Ban lãnh đạo Genius Group cho biết sẽ “chỉ quay lại thị trường khi điều kiện vĩ mô và thanh khoản cải thiện rõ rệt hơn”, cho thấy góc nhìn thận trọng với xu hướng giá hiện tại của *Bitcoin(BTC)*.

“bình luận” Điểm chung của hai doanh nghiệp là ưu tiên *tồn tại tài chính* hơn là giữ hình tượng “công ty thân thiện với tiền mã hóa”. Trong chu kỳ tăng giá, việc nắm giữ *Bitcoin(BTC)* từng được coi là lợi thế marketing và câu chuyện tăng trưởng. Nhưng khi thị trường đi xuống, cùng một tài sản lại trở thành gánh nặng trên bảng cân đối.

Không chỉ các công ty quy mô trung bình, những tên tuổi lớn trong ngành khai thác cũng bước vào vòng tái cơ cấu danh mục. Tại Mỹ, doanh nghiệp khai thác niêm yết Riot Platforms(RIOT) được ghi nhận đã chuyển khoảng 500 *Bitcoin(BTC)* trị giá khoảng 34,13 triệu đô la Mỹ (khoảng 515 tỷ đồng) vào ngày thứ Tư, theo dữ liệu từ đơn vị phân tích on-chain Lookonchain.

Động thái này diễn ra trong bối cảnh Riot Platforms đẩy mạnh chiến lược chuyển dịch sang lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) và điện toán hiệu năng cao (HPC). Các mảng kinh doanh mới này đòi hỏi vốn đầu tư rất lớn cho trung tâm dữ liệu, hạ tầng điện và phần cứng chuyên dụng. Trước đó, trong vòng khoảng 2 tháng cuối năm 2025, Riot đã bán lượng *Bitcoin(BTC)* trị giá xấp xỉ 200 triệu đô la Mỹ (khoảng 3.019 tỷ đồng). Lượng nắm giữ hiện tại của công ty vào khoảng 17.500 BTC, giảm so với mức trên 19.000 BTC trước đây.

“bình luận” Việc các công ty khai thác bán bớt BTC để tài trợ cho hạ tầng AI phản ánh một xu thế lớn hơn: nguồn lực phần cứng và năng lượng từng tập trung cho khai thác *Bitcoin(BTC)* đang được tái phân bổ sang các mảng có biên lợi nhuận và nhu cầu tăng trưởng cao hơn trong dài hạn như AI và HPC.

Áp lực bán không chỉ đến từ khối doanh nghiệp mà còn xuất hiện ở cấp độ quốc gia. Theo dữ liệu từ Glassnode, chính phủ Bhutan đã bán tổng cộng 3.103 *Bitcoin(BTC)* cho tới nay, trong đó riêng ngày 30/3 đã xả 375 BTC. Bhutan nổi bật vì là một trong số ít quốc gia triển khai khai thác tiền mã hóa ở quy mô quốc gia, tận dụng nguồn điện năng giá rẻ và dồi dào.

Quốc gia này từng nâng lượng nắm giữ *Bitcoin(BTC)* lên đỉnh khoảng 13.000 BTC vào tháng 10/2024, chủ yếu thông qua hoạt động khai thác và tái đầu tư lợi nhuận. Tuy vậy, sau mốc đó, dữ liệu cho thấy xu hướng bán ra đều đặn, thay vì tiếp tục tích lũy. Điều này cho thấy Bhutan có thể đang tìm cách đa dạng hóa dự trữ hoặc hiện thực hóa lợi nhuận để dùng cho các dự án phát triển kinh tế - xã hội trong nước.

“bình luận” Động thái bán từ một quốc gia từng được xem là “case study” về chiến lược khai thác cấp nhà nước gửi đi tín hiệu quan trọng: ngay cả những bên có chi phí khai thác thấp cũng không còn xem việc giữ *Bitcoin(BTC)* ở mọi mức giá là lựa chọn tối ưu.

Dù áp lực bán từ doanh nghiệp, thợ đào và cả chính phủ đang tạo thêm rào cản cho đà tăng giá, nhiều chuyên gia cho rằng chưa thể coi đây là tín hiệu của một “cơn tháo chạy” mang tính hệ thống. Theo số liệu từ Bitcoin Treasuries, các công ty niêm yết vẫn đang nắm giữ tổng cộng khoảng 1.164.800 *Bitcoin(BTC)*, tương đương hơn 5% tổng nguồn cung tối đa 21 triệu BTC. Tỷ lệ này cho thấy khu vực doanh nghiệp vẫn là một trong những nhóm sở hữu quan trọng nhất trên thị trường, bất chấp một số trường hợp bán ra ồn ào.

Tại thời điểm được ghi nhận, *Bitcoin(BTC)* giao dịch quanh vùng 66.500 đô la Mỹ (xấp xỉ 1,0045 tỷ đồng), giảm hơn 2% trong ngày. Biến động giá trong ngắn hạn phần lớn phản ánh tâm lý thận trọng trước loạt tin bán ra từ các tổ chức, cộng thêm bối cảnh lãi suất toàn cầu duy trì ở vùng cao và dòng tiền đầu tư có xu hướng co lại.

“bình luận” Từ góc độ cấu trúc, áp lực bán hiện nay có thể được xem là một *giai đoạn tái cân bằng* hơn là sự sụp đổ niềm tin. Nhiều doanh nghiệp dùng *Bitcoin(BTC)* như “tấm đệm” thanh khoản trong chu kỳ tăng giá trước đó, và giờ phải rút dần tấm đệm này để bảo vệ hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Trong ngắn hạn, việc các doanh nghiệp, thợ đào và một số chính phủ tăng cường bán *Bitcoin(BTC)* có thể giới hạn biên độ tăng giá và khiến thị trường nhạy cảm hơn với các tin tức tiêu cực. Tuy nhiên, việc hiện thực hóa lợi nhuận, giảm đòn bẩy và tái cơ cấu danh mục cũng giúp hệ sinh thái *Bitcoin(BTC)* trở nên lành mạnh hơn về dài hạn, giảm nguy cơ “bán tháo dây chuyền” khi xuất hiện cú sốc bất ngờ.

Thị trường *Bitcoin(BTC)* nhiều khả năng sẽ tiếp tục chứng kiến các đợt điều chỉnh theo dòng vốn của doanh nghiệp và tổ chức, trong khi nhà đầu tư cần đặc biệt chú ý tới dữ liệu on-chain về dòng ra/vào ví của thợ đào, quỹ đầu tư và các thực thể nhà nước để đánh giá đúng cán cân cung – cầu trong từng giai đoạn.