Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) lao dốc, thị trường tiền mã hóa chìm trong tâm lý né tránh rủi ro

*비트코in(BTC)* và *Ethereum(ETH)* đồng loạt giảm mạnh, khuếch đại tâm lý *từ né tránh rủi ro* trên toàn thị trường *từ tiền mã hóa*. Giá Bitcoin lùi về vùng 69.400 USD (khoảng 1,046 tỷ đồng), trong khi Ethereum một lần nữa kiểm định mốc nhạy cảm 2.000 USD – cho thấy áp lực bán đang lan rộng từ tài sản chủ chốt sang nhóm *từ altcoin* và cả thị trường phái sinh.

Theo CoinDesk đưa tin ngày 26 (giờ địa phương), trong phiên giao dịch châu Á, *từ Bitcoin(BTC)* giảm 2,6% trong 24 giờ, còn *từ Ethereum(ETH)* lao dốc 4,1%. Cùng thời điểm, hợp đồng tương lai Nasdaq 100 mất khoảng 1%, giá vàng cũng giảm 1,8% – hiện tượng hiếm gặp khi cả tài sản rủi ro và tài sản trú ẩn đều suy yếu, phản ánh tâm lý phòng thủ cực đoan của giới đầu tư.

Ngược lại, giá dầu Brent quốc tế đã vượt lại ngưỡng 100 USD/thùng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc đàm phán “hòa bình” giữa Mỹ và Iran rơi vào bế tắc, khiến rủi ro địa chính trị tại Trung Đông tái bùng phát. Diễn biến này làm dấy lên lo ngại về lạm phát, tăng trưởng chậm lại và dòng tiền toàn cầu rút khỏi các tài sản biến động mạnh như *từ tiền mã hóa*.

"bình luận" Bối cảnh vĩ mô bất ổn, khó dự đoán, đang khiến nhiều quỹ và nhà đầu tư tổ chức ưu tiên nắm giữ tiền mặt hoặc tài sản ngắn hạn, thay vì tiếp tục đẩy vốn vào các kênh tăng trưởng cao nhưng rủi ro lớn như Bitcoin(BTC) hay Ethereum(ETH).

Trong nhóm *từ altcoin*, mức giảm còn sâu hơn. Theo dữ liệu thị trường, chỉ số CoinDesk Computing mất 4,3%, chỉ số DeFi giảm 3,9%, cho thấy làn sóng bán tháo lan rộng ở các mảng chuyên biệt như tính toán phi tập trung và tài chính phi tập trung. Token chủ đề trí tuệ nhân tạo Fetch.ai(FET) rơi tới 7,7%, trong khi các đồng vừa có nhịp tăng nóng như EtherFi(ETHFI) và Render(RENDER) cũng đồng loạt điều chỉnh quanh mức 6%.

Nhiều nhà phân tích cho rằng *từ thanh khoản thấp* là điểm yếu lớn nhất hiện tại của thị trường *từ tiền mã hóa*. Khối lượng giao dịch vẫn chưa hồi phục về mức trước cuối năm 2025, trong khi hành vi “mua đuổi – bán tháo” của nhà đầu tư cá nhân làm biên độ dao động giá thêm cực đoan. Cấu trúc này tạo ra “vòng xoáy giảm giá”, nơi mỗi nhịp bán ra lại kích hoạt thêm các lệnh cắt lỗ, làm khuếch đại cú rơi ngắn hạn.

Dù vậy, vẫn có những điểm sáng đơn lẻ. Token Ethena(ENA) ngược dòng tăng 2%, một số đồng vốn hóa lớn như Tron(TRX) cũng ghi nhận nhịp hồi kỹ thuật nhẹ, thể hiện lực mua phòng thủ ở một vài “bluechip” trên thị trường. Chỉ số mùa *từ altcoin* hiện quanh mức 48, cho thấy dư địa cho một nhịp hồi vẫn còn, nhưng chưa có tín hiệu rõ ràng về sự chuyển pha từ thị trường dẫn dắt bởi Bitcoin(BTC) sang chu kỳ bùng nổ của altcoin.

"bình luận" Việc một số token vẫn giữ được đà tăng hoặc ổn định giữa làn sóng bán tháo có thể là tín hiệu sớm về những “vùng trú ẩn” mới trong nội bộ thị trường tiền mã hóa, nhưng quy mô còn nhỏ và chưa đủ để đảo chiều xu hướng chung.

Trên thị trường phái sinh, xu hướng đặt cược vào khả năng giảm giá đang tăng tốc. Tổng giá trị hợp đồng tương lai *từ tiền mã hóa* đang mở (Open Interest – OI) giảm 3,5%, xuống còn khoảng 108,3 tỷ USD. Con số này cho thấy một lượng đáng kể các vị thế đã bị đóng hoặc bị thanh lý khi biến động gia tăng.

Đáng chú ý, sau khi Bitcoin(BTC) đánh mất mốc 70.000 USD trên các sàn giao dịch lớn, dữ liệu cho thấy nhiều nhà đầu tư bắt đầu mở rộng vị thế “short” (bán khống) trên hợp đồng tương lai. Không chỉ với Ethereum(ETH), mà cả Solana(SOL), Tron(TRX) và Dogecoin(DOGE) đều ghi nhận mức *từ funding rate* (tỷ lệ tài trợ) chuyển sang âm, phản ánh tâm lý nghiêng về kịch bản giá tiếp tục đi xuống.

Ở mảng quyền chọn, tín hiệu bi quan càng rõ rệt hơn. Nhà đầu tư đẩy mạnh các chiến lược “risk reversal”, trong đó họ bán quyền chọn mua (call) và mua quyền chọn bán (put) để phòng vệ rủi ro giảm giá. Đặc biệt, ở kỳ hạn ngắn, giá quyền chọn bán Ethereum(ETH) đang đắt hơn quyền chọn bán Bitcoin(BTC), cho thấy thị trường đang định giá xác suất Ethereum có thể chịu nhịp điều chỉnh mạnh hơn trong ngắn hạn.

"bình luận" Việc dòng tiền phái sinh đồng loạt nghiêng về phía “short” thường đi kèm với biến động cao hơn trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ vị thế bán trở nên quá cực đoan, thị trường cũng có thể chứng kiến những cú “short squeeze” – các đợt bật tăng mạnh do người bán khống buộc phải mua lại để đóng vị thế.

Về mặt kỹ thuật, Bitcoin(BTC) vẫn bị “giam” trong vùng đi ngang hình thành từ đầu tháng 2 đến nay, với nhiều lần thử bứt phá nhưng đều thất bại. Việc liên tục kiểm định nhưng không giữ vững được các mốc kháng cự quan trọng làm suy yếu niềm tin của dòng tiền mới, trong khi nhà đầu tư cũ có xu hướng “chốt lời phòng thủ”.

Giới phân tích cho rằng trong bối cảnh rủi ro địa chính trị leo thang và chính sách vĩ mô toàn cầu khó đoán, *từ thị trường tiền mã hóa* sẽ còn biến động mạnh. Hai yếu tố được xem là then chốt để xác định hướng đi ngắn hạn gồm: cấu trúc vị thế trên thị trường phái sinh (tỷ lệ long/short, funding rate, OI) và tốc độ phục hồi *từ thanh khoản* giao dịch giao ngay.

"bình luận" Nếu thanh khoản cải thiện cùng với việc vị thế bán dần bị hấp thụ, Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) có thể tìm lại được đà tăng. Ngược lại, sự kết hợp giữa dòng tiền yếu và tâm lý phòng thủ trên phái sinh có thể kéo dài giai đoạn “đi ngang trong sợ hãi”, buộc nhà đầu tư phải kiên nhẫn hơn với chiến lược nắm giữ dài hạn trong *từ thị trường tiền mã hóa*.