Bernstein: Bitcoin(BTC) đã tạo đáy, giữ mục tiêu 150.000 USD và dự báo còn nhiều dư địa tăng giá

Theo Bernstein đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), **từ Bitcoin(BTC)** được cho là đã hoàn tất nhịp điều chỉnh và đang chuẩn bị cho một pha **từ tăng giá** mới, bất chấp bối cảnh kinh tế vĩ mô toàn cầu còn nhiều bất ổn và biến động mạnh. Trong báo cáo gửi khách hàng, công ty môi giới phố Wall này nhận định các tín hiệu “xác nhận vùng đáy” của **từ Bitcoin(BTC)** đang ngày càng rõ ràng hơn.

Theo Bernstein ngày 24 (giờ địa phương), nhóm phân tích do Gautam Chhugani dẫn dắt khẳng định “**từ Bitcoin(BTC)** đã hình thành vùng đáy và đang hướng tới các mức giá cao hơn”. Họ đồng thời giữ nguyên mục tiêu giá cuối năm cho **từ Bitcoin(BTC)** ở mức 150.000 USD (khoảng 2,2461 tỷ đồng). Tại thời điểm báo cáo được công bố, **từ Bitcoin(BTC)** giao dịch quanh vùng 71.000 USD (khoảng 1,0631 tỷ đồng).

Bernstein cho rằng đợt sụt giảm vừa qua không phải là “sự sụp đổ xu hướng” mà chỉ là một “cuộc tái thiết tâm lý tạm thời”. Họ nhấn mạnh, những dấu hiệu điển hình của các chu kỳ thị trường giá xuống trong quá khứ như rủi ro hệ thống, căng thẳng thanh khoản hay vỡ nợ dây chuyền vẫn chưa xuất hiện rõ ràng trong chu kỳ hiện tại. Giá biến động mạnh, nhưng chưa ghi nhận cú sốc mang tính cấu trúc đủ lớn để làm tổn hại nền tảng cơ bản của thị trường.

Diễn biến điều chỉnh của **từ Bitcoin(BTC)** lần này được Bernstein đặt trong bối cảnh giá đã tăng dựng đứng lên mức cao kỷ lục vào cuối năm 2025 rồi mới bước vào pha điều chỉnh. Mức giảm từ đỉnh có lúc lên tới khoảng 45%, khiến tâm lý đầu cơ ngắn hạn suy yếu đáng kể. Cùng lúc, môi trường “lãi suất cao kéo dài”, rủi ro địa chính trị tại Trung Đông và các đợt rút vốn lẻ tẻ khỏi các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) giao dịch **từ Bitcoin(BTC)** đã gây áp lực lên khẩu vị rủi ro trên thị trường.

Trong giai đoạn giá giảm, làn sóng tất toán các vị thế dùng đòn bẩy và chốt lời từ nhà đầu tư dài hạn khiến biến động tăng vọt. Hiện tượng “spike” – các cú thanh lý bắt buộc nối tiếp nhau – đã làm gia tăng các nhịp giảm sâu trong ngắn hạn. Tuy vậy, Bernstein đánh giá đây chưa thể được xem là biểu hiện của một “vấn đề cấu trúc” hay “sự đổ vỡ” trong nội tại thị trường, mà chỉ là đặc trưng của một chu kỳ điều chỉnh mạnh.

Bernstein đồng thời duy trì quan điểm lạc quan với cổ phiếu công ty nắm giữ **từ Bitcoin(BTC)** quy mô lớn là Strategy(MSTR). Họ gọi Strategy(MSTR) là “đại diện **từ beta cao** của **từ Bitcoin(BTC)**”, tức cổ phiếu này có độ nhạy giá vượt trội so với biến động của tài sản cơ sở. Theo Bernstein, bảng cân đối kế toán của Strategy(MSTR) “có khả năng chống chịu tốt, thanh khoản dồi dào và đã trải qua kiểm nghiệm ở nhiều giai đoạn khác nhau của chu kỳ thị trường”.

Dưới sự dẫn dắt của chủ tịch hội đồng quản trị Michael Saylor, Strategy(MSTR) hiện nắm giữ khoảng 3,6% tổng nguồn cung **từ Bitcoin(BTC)**, với giá trị ước tính khoảng 53,5 tỷ USD (tương đương khoảng 80,138 nghìn tỷ đồng). Bernstein đưa ra khuyến nghị “vượt trội so với thị trường” (outperform) cho cổ phiếu Strategy(MSTR), cùng mục tiêu giá 450 USD/cổ phiếu (khoảng 670.000 đồng). Tại thời điểm báo cáo được đề cập, cổ phiếu Strategy(MSTR) giao dịch quanh mức 138,10 USD (khoảng 207.000 đồng), gần như không có biến động lớn.

Bernstein đặc biệt nhấn mạnh nhu cầu gia tăng đối với STRC, sản phẩm mang tính chất cổ phiếu ưu đãi do Strategy(MSTR) phát hành. STRC được giới thiệu là công cụ có độ biến động thấp hơn, trong khi vẫn mang lại mức cổ tức hàng tháng khoảng 11,5%. Theo báo cáo, STRC được thiết kế theo cấu trúc “vĩnh viễn (perpetual)”, cho phép Strategy(MSTR) huy động vốn dài hạn mà không tạo áp lực pha loãng cổ phần quá lớn, đồng thời khối lượng giao dịch STRC đã tăng khoảng 65% trong ba tháng gần đây.

bình luận: Với vai trò “đại diện **từ Bitcoin(BTC)** có đòn bẩy”, Strategy(MSTR) và STRC đang trở thành lựa chọn ưa thích của nhà đầu tư tổ chức muốn tiếp cận **từ Bitcoin(BTC)** nhưng vẫn giữ được khuôn khổ tài chính doanh nghiệp quen thuộc.

Về bối cảnh vĩ mô, Bernstein chỉ ra rằng từ sau căng thẳng liên quan đến Iran vào cuối tháng 2, hiệu suất của **từ Bitcoin(BTC)** đã vượt vàng khoảng 25 điểm phần trăm. Điều này cho thấy trong giai đoạn áp lực địa chính trị leo thang, tính chất “tài sản có thể mang theo, chống kiểm duyệt” của **từ Bitcoin(BTC)** tiếp tục được thị trường chú ý.

bình luận: Sự so sánh trực tiếp với vàng – tài sản trú ẩn truyền thống – phản ánh việc **từ Bitcoin(BTC)** ngày càng được xem như “vàng kỹ thuật số” trong mắt một bộ phận nhà đầu tư tổ chức.

Bernstein nhấn mạnh dòng vốn tổ chức vẫn là động lực cốt lõi của chu kỳ này. Họ đánh giá dòng vốn vào các ETF **từ Bitcoin(BTC)** nhìn chung duy trì trạng thái tích cực, trong khi số lượng ngân hàng tham gia cung cấp dịch vụ tài chính liên quan **từ Bitcoin(BTC)** đang tăng lên. Mặc dù nhịp điều chỉnh vừa qua đã khiến thị trường rung lắc, Bernstein cho rằng còn quá sớm để kết luận xu hướng nhu cầu từ khu vực tài chính truyền thống đối với **từ Bitcoin(BTC)** đã đảo chiều.

Theo Bernstein, nếu pha điều chỉnh này chỉ đóng vai trò “hạ nhiệt tình trạng quá nóng ngắn hạn”, thì tâm điểm tiếp theo của thị trường sẽ xoay quanh quỹ đạo lãi suất, diễn biến địa chính trị và khả năng dòng vốn ETF quay lại trạng thái mua ròng bền vững. Dựa trên đánh giá rằng **từ Bitcoin(BTC)** đã “củng cố xong vùng đáy”, công ty môi giới phố Wall này tiếp tục giữ nguyên mục tiêu giá cuối năm ở mức 150.000 USD, hàm ý dư địa **từ tăng giá** vẫn còn đáng kể cho **từ Bitcoin(BTC)** trong phần còn lại của chu kỳ hiện tại.