EY-Parthenon và Coinbase(COIN): 74% tổ chức vẫn muốn tăng đầu tư vào tiền mã hóa đến năm 2026

Theo EY-Parthenon và sàn giao dịch tiền mã hóa *Coinbase(COIN)* công bố ngày 18 tháng 3 (giờ địa phương), hơn 7/10 nhà đầu tư tổ chức vẫn kỳ vọng *từ tiền mã hóa*, bất chấp nhịp điều chỉnh gần đây. Niềm tin không mất đi, mà đang chuyển thành cách tiếp cận thận trọng, bài bản và gắn chặt hơn với quy định pháp lý.

Theo khảo sát với 351 nhà đầu tư tổ chức, 74% cho rằng giá *từ tiền mã hóa* sẽ tăng trong 12 tháng tới. Đồng thời, 73% lên kế hoạch nâng tỷ trọng đầu tư vào tài sản số đến năm 2026, cho thấy xu hướng phân bổ vốn dài hạn vẫn nghiêng về phía lớp tài sản mới này.

Tuy vậy, mức độ dè chừng với biến động giá lại gia tăng rõ rệt. Có 49% người trả lời cho biết sẽ siết chặt quản trị rủi ro, thanh khoản và quy mô vị thế. Điều này cho thấy các đợt sụt giảm giá gần đây không khiến dòng vốn tổ chức rời khỏi thị trường, mà chủ yếu thúc đẩy họ điều chỉnh chiến lược và công cụ đầu tư.

"bình luận": Dòng vốn tổ chức đang dịch chuyển từ cách “đặt cược giá” thuần túy sang mô hình đầu tư có quy trình kiểm soát rủi ro tương tự thị trường chứng khoán và trái phiếu.

Các kênh để tổ chức tiếp cận *từ tiền mã hóa* cũng thay đổi nhanh chóng. 66% nhà đầu tư được hỏi cho biết đã rót vốn vào quỹ ETF spot hoặc các sản phẩm hoán đổi danh mục (ETP) gắn với tiền mã hóa. Có tới 81% ưu tiên các sản phẩm đã được cơ quan quản lý phê duyệt, phản ánh xu hướng “tài sản số hóa, sản phẩm truyền thống hóa”.

*Các loại “từ stablecoin”* đang trở thành hạ tầng trung gian không thể thiếu. 86% tổ chức đang sử dụng hoặc xem xét sử dụng stablecoin cho mục đích quản lý tiền mặt, thanh toán quốc tế và chuyển tiền. Kéo theo đó, doanh nghiệp tăng cường chuẩn minh bạch dự trữ, đánh giá rủi ro đối tác và đưa stablecoin vào hệ thống kiểm soát nội bộ thay vì dùng như công cụ thử nghiệm bên lề.

Xu hướng này được xác nhận bằng các thương vụ trên thị trường. Theo thông báo ngày 17 tháng 3 (giờ địa phương), MasterCard(MA) đã chi khoảng 1,8 tỉ USD (tương đương gần 2,7 nghìn tỉ đồng) để mua lại công ty hạ tầng stablecoin BVNK, với mục tiêu mở rộng mảng thanh toán xuyên biên giới dựa trên tài sản số.

"bình luận": Việc các tập đoàn thanh toán toàn cầu “ôm” stablecoin cho thấy chúng được xem như lớp hạ tầng thanh toán mới, chứ không chỉ là công cụ giao dịch trên sàn tiền mã hóa.

Không chỉ dừng ở giao dịch, *từ token hóa* đang được các tổ chức tài chính coi là “bộ khung” mới cho hạ tầng thị trường vốn. Tỷ lệ nhà quản lý quỹ cân nhắc token hóa tài sản của chính mình đã tăng từ 40% lên 64% chỉ trong một năm. 63% nhà đầu tư tổ chức cho biết sẵn sàng rót vốn vào tài sản token hóa, và 61% dự đoán công nghệ này sẽ tác động mạnh đến quy trình giao dịch, thanh toán và bù trừ trong vòng 3–5 năm tới.

Một số trường hợp ứng dụng thực tế đã xuất hiện. Sàn giao dịch *Kraken* đang hợp tác cùng Nasdaq(NDAQ) để phát triển cổ phiếu token hóa; dịch vụ “xStocks” ghi nhận hơn 25 tỉ USD (khoảng 37,3 nghìn tỉ đồng) khối lượng giao dịch tính đến nay.

"bình luận": Nếu token hóa được luật hóa rõ ràng, các loại chứng khoán, trái phiếu, quỹ bất động sản… có thể được “chuyển định dạng” lên blockchain mà không cần thay đổi quá nhiều cấu trúc sản phẩm cốt lõi.

Trong chiến lược mở rộng đầu tư vào *từ tiền mã hóa*, yếu tố then chốt được các tổ chức nhắc đến nhiều nhất vẫn là *từ quy định pháp lý*. Trong nhóm dự kiến nâng tỷ trọng đầu tư đến năm 2026, có 65% cho rằng sự rõ ràng về quy định là lý do chính. Ở chiều ngược lại, 66% đánh giá rủi ro lớn nhất vẫn là sự bất định trong khung khổ pháp lý.

Các mảng được cho là cần hướng dẫn cụ thể bao gồm cấu trúc thị trường tài sản số (78%), quy trình cấp phép cho doanh nghiệp dịch vụ tài sản số (56%) và cơ chế thuế đối với giao dịch tài sản số (54%).

Một số bước tiến đã được ghi nhận. Tại Mỹ, khung pháp lý đầu tiên dành riêng cho stablecoin – đạo luật GENIUS – đã có hiệu lực, đặt ra tiêu chuẩn về dự trữ, công bố thông tin và giám sát nhà phát hành. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) cũng ban hành hướng dẫn đối với chứng khoán token hóa, trong khi SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) tái khởi động “Dự án Crypto” nhằm phối hợp giám sát hoạt động trên thị trường tài sản số.

"bình luận": Dù còn tranh cãi, xu hướng chung là các cơ quan quản lý đang chuyển từ “đàn áp” sang “định nghĩa và quản lý”, mở đường cho vốn tổ chức tham gia với quy mô lớn hơn.

Tổng hợp các kết quả khảo sát và diễn biến chính sách cho thấy, nhà đầu tư tổ chức không rời bỏ *từ tiền mã hóa* mà đang tìm cách tham gia “thông minh hơn”: ưu tiên sản phẩm được cấp phép, tận dụng *từ stablecoin* trong thanh toán, thăm dò cơ hội từ *từ token hóa* tài sản truyền thống. Nếu mức độ minh bạch và chắc chắn về pháp lý tiếp tục được cải thiện, nhiều chuyên gia nhận định dòng vốn tổ chức chảy vào thị trường *từ tiền mã hóa* có thể tăng tốc trong giai đoạn 2024–2026.