Dòng tiền trên Hyperliquid đổ mạnh sang hợp đồng dầu thô, bạc giữa căng thẳng Iran

Theo The Block đưa tin ngày 23 (giờ địa phương), dòng tiền *tiền mã hóa* trên sàn phái sinh phi tập trung *Hyperliquid* đang dịch chuyển mạnh sang các hợp đồng gắn với *hàng hóa truyền thống*. Trong 24 giờ gần nhất, hợp đồng *dầu thô* và *bạc* trên Hyperliquid vươn lên nhóm dẫn đầu về khối lượng giao dịch, vượt xa các sản phẩm phái sinh của những altcoin lớn như *Ripple(XRP)* và *Solana(SOL)*.

Trong ngày, tổng khối lượng giao dịch hợp đồng *vô thời hạn (perpetual)* gắn với dầu thô Tây Texas (WTI) và dầu Brent đã vượt mốc 500 triệu USD (khoảng 7.584 tỷ đồng). Riêng hợp đồng bạc (Silver) vô thời hạn chứng kiến khối lượng hơn 412 triệu USD (khoảng 6.248 tỷ đồng), chỉ tính cho một mã giao dịch.

Nếu chỉ xét hoạt động giao dịch, các hợp đồng *dầu thô* và *bạc* đang cho thấy mức độ sôi động vượt trội so với phái sinh *Solana(SOL)* và *Ripple(XRP)*. Cùng khung 24 giờ, hợp đồng vô thời hạn của *Solana(SOL)* ghi nhận khoảng 176 triệu USD (tương đương 2.669 tỷ đồng) khối lượng, trong khi *Ripple(XRP)* chỉ đạt khoảng 31 triệu USD (khoảng 470 tỷ đồng). Đây là diễn biến được đánh giá bất thường, bởi cả hai tài sản số này đều thuộc nhóm vốn hóa hàng chục tỷ USD, nằm trong top đầu thị trường *tiền mã hóa*.

*bình luận* Sự chênh lệch giao dịch cho thấy khẩu vị rủi ro của trader trên các nền tảng phái sinh phi tập trung đang thay đổi nhanh, từ việc đặt cược vào biến động altcoin sang tận dụng sóng biến động mạnh ở thị trường *hàng hóa*.

Yếu tố địa chính trị liên quan căng thẳng với Iran đang được xem là nguyên nhân chính đẩy *biến động giá hàng hóa* lên cao. Đặc biệt, eo biển Hormuz – nơi được ước tính chiếm khoảng 20% lưu lượng vận chuyển dầu thô đường biển toàn cầu – đang nổi lên như “điểm nghẽn” nguồn cung, khiến giá dầu phản ứng rất nhạy với các tin tức rủi ro. Trong bối cảnh đó, các sàn phái sinh *tiền mã hóa* hoạt động 24/7 như Hyperliquid trở thành nơi “khám phá giá (price discovery)” quan trọng cho *năng lượng* và *kim loại*, ngay cả khi thị trường tài chính truyền thống đóng cửa vào cuối tuần.

Thực tế, giá dầu Brent và WTI đã tăng hơn 45% chỉ trong tháng này. Mức lợi nhuận thường chỉ thấy ở các meme coin nay lại xuất hiện trên thị trường dầu thô. Đà tăng kéo giá dầu vượt ngưỡng 100 USD/thùng (khoảng 150.000 đồng), làm dấy lên lo ngại mới về áp lực lạm phát trên quy mô toàn cầu. Khi rủi ro địa chính trị lẫn bất định kinh tế cùng gia tăng, *hàng hóa* nhanh chóng trở lại vị thế “tâm điểm chú ý” trên các nền tảng giao dịch, bao gồm cả mảng phái sinh *tiền mã hóa*.

Dù vậy, trên Hyperliquid, hai sản phẩm có khối lượng giao dịch lớn nhất vẫn là hợp đồng vô thời hạn của *Bitcoin(BTC)* và *Ethereum(ETH)*. Trong 24 giờ qua, *Bitcoin(BTC)* ghi nhận khối lượng khoảng 1,94 tỷ USD (tương đương 29.416 tỷ đồng), còn *Ethereum(ETH)* đạt khoảng 990 triệu USD (hơn 15.013 tỷ đồng). Tuy nhiên, việc các hợp đồng gắn với năng lượng và kim loại nhanh chóng mở rộng thị phần khiến không ít ý kiến cho rằng cấu trúc giao dịch trên các sàn phái sinh on-chain có thể thay đổi đáng kể trong thời gian tới.

Rủi ro địa chính trị có chiều hướng leo thang. Iran ngày 23 (giờ địa phương) cảnh báo sẽ “ngay lập tức *phong tỏa hoàn toàn*” eo biển Hormuz nếu Mỹ thực hiện lời đe dọa “tấn công nhà máy điện” mà Tổng thống Trump đưa ra. Trước đó, Tổng thống Trump được cho là đã tuyên bố Mỹ sẽ “san phẳng” các nhà máy điện của Iran nếu Tehran không cho phép tàu chở dầu tự do đi qua eo biển trong vòng 48 giờ.

Song song, các tổ chức tài chính lớn cũng điều chỉnh dự báo theo hướng thận trọng hơn. Goldman Sachs nâng dự báo giá dầu để phản ánh nguy cơ gián đoạn nguồn cung. Ngân hàng này dự kiến giá dầu Brent trung bình trong tháng 3–4 ở mức 100 USD/thùng (khoảng 150.000 đồng), cao hơn so với dự báo trước đó là 98 USD (khoảng 148.600 đồng). Mức giá này hàm ý mức bù rủi ro (premium) khoảng 62% so với dự báo trung bình cho năm 2025. Goldman Sachs cũng nâng dự báo giá Brent trung bình năm 2026 lên 85 USD/thùng (khoảng 129.000 đồng), trong khi vẫn giữ nguyên ước tính 80 USD (khoảng 121.300 đồng) cho năm 2027.

Trên thị trường, nhiều nhà phân tích cho rằng bất ổn quanh eo biển Hormuz khó có thể sớm hạ nhiệt, đồng nghĩa với việc “cơn sốt” giao dịch *dầu thô*, *năng lượng* và *kim loại* trên Hyperliquid có khả năng duy trì trong thời gian tới. Đặc biệt, nếu biến động giá hàng hóa tập trung vào những khung thời gian thị trường truyền thống đóng cửa cuối tuần, các sàn phái sinh phi tập trung có thể ngày càng đóng vai trò là “sàn tín hiệu giá theo thời gian thực” cho *hàng hóa* nói chung, đặt cạnh vai trò quen thuộc của chúng trong hệ sinh thái *tiền mã hóa*.