Nguồn cung Bitcoin(BTC) trong trạng thái lỗ áp sát 45%, thị trường bước vào giai đoạn tích lũy áp lực

Bitcoin(BTC) đang dao động quanh vùng *từ Bitcoin(BTC)* 7.0000 USD (khoảng 103,64 triệu đồng), bề ngoài giữ được trạng thái đi ngang ổn định. Tuy nhiên, các chỉ báo *từ on-chain* lại cho thấy áp lực thị trường đang âm thầm tích tụ, khi tỷ lệ nhà đầu tư rơi vào trạng thái thua lỗ tăng trở lại và tâm lý chung dần dịch chuyển sang trạng thái căng thẳng.

Theo nền tảng dữ liệu on-chain *từ CryptoQuant* công bố ngày 12 (giờ địa phương), chỉ báo “*từ nguồn cung trong trạng thái lỗ (Supply in Loss)*” của *từ Bitcoin(BTC)* đang quay đầu tăng. Đây là thước đo cho biết trong tổng lượng *từ Bitcoin(BTC)* đang lưu hành, có bao nhiêu phần trăm đang được nắm giữ ở mức giá thấp hơn giá mua vào của nhà đầu tư.

Hiện tỷ lệ *từ nguồn cung trong trạng thái lỗ* của *từ Bitcoin(BTC)* được ghi nhận đang tiến sát vùng 40–45%. Về mặt lịch sử, vùng này thường xuất hiện trong các giai đoạn “chuyển pha” của chu kỳ thị trường, đặc biệt là khi thị trường rơi vào xu hướng giảm hoặc bước vào các nhịp điều chỉnh kéo dài.

손실 물량 증가…시장 스트레스 신호 확대

Dữ liệu quá khứ cho thấy bức tranh tương tự. Trong các giai đoạn điều chỉnh của thị trường vào các năm 2015, 2019 và 2022, tỷ lệ *từ Bitcoin(BTC)* rơi vào trạng thái thua lỗ đều có xu hướng mở rộng, kéo theo mức độ căng thẳng chung trên thị trường gia tăng. Khi ngày càng nhiều nhà đầu tư rơi vào vùng lỗ, một bộ phận sẽ chấp nhận cắt lỗ, tạo thêm áp lực bán và thường dẫn tới làn sóng bán mạnh lan rộng hơn.

Việc *từ nguồn cung trong trạng thái lỗ* tăng lên đồng nghĩa với việc tỷ lệ lớn nhà đầu tư đang nắm giữ tài sản dưới giá vốn. Áp lực tâm lý trong bối cảnh này thường tăng đáng kể: một số chọn “bán tháo” để hạn chế rủi ro, số khác lại kiên trì nắm giữ dài hạn với kỳ vọng chu kỳ tăng giá tiếp theo. Cấu trúc tâm lý mâu thuẫn này khiến trạng thái căng thẳng nội tại của thị trường gia tăng.

Tuy vậy, các chuyên gia được *từ CryptoQuant* trích dẫn lưu ý hiện tượng này chưa mang hàm ý thị trường đã rơi vào trạng thái cực đoan. Quan sát các chu kỳ trước, đáy lớn của *từ Bitcoin(BTC)* thường hình thành khi *từ nguồn cung trong trạng thái lỗ* vượt ngưỡng khoảng 50% tổng nguồn cung lưu hành.

Vì thế, vùng 40–45% hiện tại có thể được xem là “giai đoạn hình thành áp lực”, nhưng xét theo tiêu chuẩn lịch sử, thị trường vẫn chưa bước vào vùng “đầu hàng quy mô lớn” (capitulation). *bình luận: Điều này cho thấy dư địa cho những nhịp biến động mạnh vẫn còn, đặc biệt nếu các cú sốc vĩ mô hoặc dòng tiền lớn xuất hiện bất ngờ.*

비트코인, 주요 이동평균선 아래서 박스권

Về mặt giá, cấu trúc thị trường *từ Bitcoin(BTC)* vẫn cho thấy sự thiếu ổn định. Từ đầu năm, *từ Bitcoin(BTC)* lao dốc nhanh từ vùng khoảng 90.000 USD xuống khu vực 60.000–65.000 USD, trước khi lực mua bắt đáy xuất hiện và giúp giá quay lại vùng 69.000–70.000 USD như hiện nay.

Tuy nhiên, xét theo phân tích kỹ thuật, xu hướng chung vẫn chưa được khôi phục rõ ràng. Giá *từ Bitcoin(BTC)* hiện giao dịch dưới cả đường trung bình động 50 ngày và 100 ngày – hai đường thể hiện xu hướng ngắn và trung hạn – và cả hai đều đang dốc xuống, đóng vai trò là vùng kháng cự phía trên.

Đường trung bình động 200 ngày, vốn là thước đo xu hướng dài hạn, hiện nằm quanh vùng 90.000 USD. Việc giá *từ Bitcoin(BTC)* phá vỡ xu hướng tăng quanh đường này trong nhịp điều chỉnh vừa qua được nhiều nhà phân tích xem là tín hiệu cho thấy thị trường đã rời khỏi giai đoạn mở rộng đà tăng, bước sang *từ pha đi ngang hoặc điều chỉnh*.

Trong ngắn hạn, *từ Bitcoin(BTC)* đang dao động trong vùng tích lũy hẹp 65.000–72.000 USD. Mốc khoảng 65.000 USD đã nhiều lần cho thấy vai trò hỗ trợ, trong khi vùng 72.000 USD liên tục chặn lại các nỗ lực bứt phá lên cao hơn.

Theo đánh giá từ giới phân tích thị trường, cho tới khi *từ Bitcoin(BTC)* có thể lấy lại vùng 75.000–80.000 USD một cách ổn định, kịch bản chủ đạo vẫn là biên độ dao động đi ngang xen kẽ các nhịp điều chỉnh. Các chỉ báo *từ on-chain* lẫn cấu trúc giá hiện tại đều thiên về tín hiệu “*từ tích lũy áp lực ở giai đoạn giữa chu kỳ*” hơn là một đợt đảo chiều xu hướng rõ ràng.

*bình luận: Đối với nhà đầu tư, bối cảnh này thường không thuận lợi cho chiến lược “đuổi theo giá” trong ngắn hạn, mà phù hợp hơn với việc quản trị rủi ro chặt chẽ, ưu tiên bảo toàn vốn và chờ thêm xác nhận từ cả chỉ báo on-chain lẫn các mốc kỹ thuật quan trọng.*

Tổng kết lại, *từ Bitcoin(BTC)* đang ở trong giai đoạn giá đi ngang nhưng áp lực thua lỗ và tâm lý căng thẳng âm ỉ tăng, với *từ nguồn cung trong trạng thái lỗ* tiến sát vùng 40–45%. Chừng nào giá chưa chinh phục ổn định trở lại các vùng kháng cự quan trọng, xu thế chủ đạo nhiều khả năng vẫn là *từ điều chỉnh và tích lũy* hơn là một nhịp tăng mạnh bền vững.