Bitcoin(BTC) có thể chạm 1 triệu đô la nếu trở thành 'vàng kỹ thuật số' trong thập kỷ tới?

Giá **từ Bitcoin(BTC)** hiện vẫn thấp hơn khoảng 40% so với đỉnh lịch sử, nhưng nhiều chuyên gia cho rằng triển vọng tăng giá dài hạn vẫn còn rất lớn. Theo báo cáo mới của Bitwise Asset Management, **từ Bitcoin(BTC)** có thể vươn tới mốc 1 triệu đô la nếu tiếp tục khẳng định vai trò như một “từ kho lưu trữ giá trị” tương tự vàng trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Theo báo cáo “How Bitcoin Gets to $1 Million” do giám đốc đầu tư (CIO) Bitwise Asset Management, Matt Hougan, công bố gần đây, **từ Bitcoin(BTC)** đang dịch chuyển từ một tài sản đầu cơ sang một dạng “từ tài sản lưu trữ giá trị kỹ thuật số” cạnh tranh trực tiếp với vàng. Bằng cách so sánh tiềm năng giá của Bitcoin với quy mô thị trường lưu trữ giá trị truyền thống, Hougan lập luận rằng nếu thị phần tăng lên, dư địa tăng giá vẫn còn rất lớn. *bình luận: Đây là cách tiếp cận quen thuộc của các quỹ quản lý tài sản – định giá Bitcoin bằng cách đưa nó vào chung “rổ” tài sản phòng hộ với vàng, trái phiếu dài hạn, bất động sản cao cấp…*

Hiện quy mô thị trường toàn cầu dành cho các tài sản “từ lưu trữ giá trị” ước tính khoảng 38 nghìn tỷ đô la. Trong đó, vàng chiếm khoảng 36 nghìn tỷ đô la, còn vốn hóa của **từ Bitcoin(BTC)** vào khoảng 1.400 tỷ đô la, tương đương chưa đến 4% thị trường. Nếu chỉ nhìn vào con số này, mục tiêu 1 triệu đô la dường như thiếu thực tế, bởi Bitcoin sẽ phải chiếm hơn một nửa thị trường lưu trữ giá trị toàn cầu. Tuy nhiên, Hougan nhấn mạnh đây là cách nhìn tĩnh, bỏ qua yếu tố then chốt là sự tăng trưởng của chính thị trường này.

Hougan đưa ra cách tính khá đơn giản cho kịch bản **từ Bitcoin 1 triệu đô la**: ước tính quy mô thị trường lưu trữ giá trị toàn cầu, giả định tỷ lệ thị phần mà Bitcoin có thể chiếm được, rồi chia cho tổng nguồn cung cố định 21 triệu đồng coin. Yếu tố nhiều nhà đầu tư thường bỏ qua, theo Hougan, là thị trường lưu trữ giá trị không đứng yên mà đã liên tục mở rộng trong 20 năm qua. Trong bối cảnh lạm phát dai dẳng, sức mua của tiền pháp định suy giảm và lo ngại về việc in tiền quá mức gia tăng, nhu cầu tìm đến các tài sản khan hiếm để bảo toàn giá trị tài sản cá nhân có xu hướng tiếp tục tăng. *bình luận: Đây là luận điểm cốt lõi của “trường phái Bitcoin” – coi nó như một loại trái phiếu vĩnh viễn không lạm phát, đối lập với tiền pháp định bị pha loãng liên tục.*

Ông cho rằng nếu nợ công tại nhiều quốc gia tiếp tục phình to và niềm tin vào sức khỏe tài khóa, tiền tệ suy yếu, dòng vốn phòng hộ sẽ khó chỉ dừng lại ở vàng. Trong kịch bản đó, cả vàng và **từ Bitcoin(BTC)** đều có thể trở thành “điểm đến” của nhà đầu tư tìm kiếm tài sản an toàn, giúp thị trường lưu trữ giá trị tăng trưởng mạnh hơn nữa.

Trong báo cáo, Hougan dự phóng quy mô thị trường lưu trữ giá trị toàn cầu có thể đạt khoảng 121 nghìn tỷ đô la trong vòng 10 năm tới. Với kịch bản này, nếu **từ Bitcoin(BTC)** chỉ cần nắm khoảng 17% thị phần, mức giá lý thuyết đã có thể chạm ngưỡng 1 triệu đô la mỗi đồng. Điều này đồng nghĩa thị phần hiện tại khoảng 4% phải tăng hơn 4 lần, một bước nhảy lớn nhưng theo Hougan không phải bất khả thi nếu nhìn vào tốc độ tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống, quỹ đầu tư và sản phẩm ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ thời gian qua. *bình luận: Dòng vốn ETF và việc các tổ chức tài chính chính thống tham gia đang là “biến số mới” mà các mô hình định giá Bitcoin trước đây chưa phản ánh đầy đủ.*

Dù lạc quan, Hougan cũng chỉ ra những rủi ro đáng kể. Nếu thị trường lưu trữ giá trị không tăng trưởng như kỳ vọng, giá vàng có thể điều chỉnh giảm, kéo theo việc **từ Bitcoin(BTC)** khó mở rộng thị phần như kịch bản lý tưởng. Khi đó, câu chuyện **từ Bitcoin 1 triệu đô la** sẽ phải lùi xa hơn hoặc cần thêm các động lực khác bên ngoài mô hình hiện tại. Ở chiều ngược lại, ông cho rằng dự báo 121 nghìn tỷ đô la có thể còn mang tính bảo thủ. Nếu nợ công toàn cầu tiến gần “vùng nguy hiểm”, tốc độ mở rộng của thị trường lưu trữ giá trị có thể nhanh hơn nhiều, và trong kịch bản cực đoan, **từ Bitcoin(BTC)** hoàn toàn có khả năng chiếm tỷ lệ thị phần vượt xa mức 17%.

Theo kết luận trong báo cáo, kịch bản “hợp lý nhất” là thị trường lưu trữ giá trị tiếp tục phình to song song với việc **từ Bitcoin(BTC)** dần nâng thị phần nhờ lợi thế khan hiếm tuyệt đối, tính minh bạch và khả năng giao dịch xuyên biên giới. Trong trường hợp đó, mức định giá hiện tại khó phản ánh hết tiềm năng dài hạn của Bitcoin nếu giả thiết “Bitcoin trở thành vàng kỹ thuật số” thực sự trở thành hiện thực. *bình luận: Mấu chốt nằm ở việc Bitcoin có được xã hội và hệ thống tài chính toàn cầu chấp nhận rộng rãi như một dạng “tài sản dự trữ” hay không, tương tự cách vàng được đối xử trong nhiều thập kỷ.*

Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy **từ Bitcoin(BTC)** hiện giao dịch quanh mức 70.130 đô la, tương đương khoảng 103,3 triệu đồng, tăng khoảng 8% trong vòng hai tuần gần nhất. Đà tăng này diễn ra trong bối cảnh dòng vốn tiếp tục chảy vào các sản phẩm đầu tư liên quan tới Bitcoin và tranh luận về việc liệu **từ Bitcoin(BTC)** có thực sự trở thành “từ vàng kỹ thuật số” đang ngày càng sôi nổi. Kết quả cuối cùng của cuộc cạnh tranh vị thế này sẽ là biến số then chốt quyết định khả năng tiến tới mốc **từ 1 triệu đô la** trong dài hạn.