PayPal(PYPL) bác bỏ tin đồn bị Stripe thâu tóm, âm thầm chuẩn bị "lá chắn" chống thâu tóm thù địch

PayPal(PYPL) bác bỏ tin đồn bị Stripe thâu tóm, chuẩn bị *phòng thủ trước thâu tóm thù địch*

Theo Semafor đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), PayPal(PYPL) đã thẳng thừng phủ nhận các đồn đoán trên thị trường cho rằng công ty đang tiến hành đàm phán *bán mình* cho fintech Stripe. Nhiều tin đồn về việc “Stripe thâu tóm PayPal” xuất hiện dày đặc trong tuần qua, song theo tổng hợp từ nhiều hãng tin quốc tế, PayPal hiện không tiến hành bất kỳ cuộc trao đổi chính thức nào với Stripe cũng như với bất kỳ *nhà đầu tư chiến lược* nào khác liên quan đến một thương vụ mua lại.

Semafor cho biết ban lãnh đạo PayPal trong vài tháng trở lại đây đã âm thầm làm việc với các đơn vị tư vấn bên ngoài để xây dựng kịch bản *phòng thủ trước thâu tóm thù địch* và khả năng bị các quỹ đầu tư chủ động gây áp lực. Trong bối cảnh xu hướng *quỹ đầu tư chủ động* mua cổ phần rồi buộc doanh nghiệp cắt giảm chi phí, tái cơ cấu mảng kinh doanh đang tăng lên, PayPal được cho là chủ động rà soát các biện pháp bảo vệ sớm, thay vì chờ tới khi bị gây sức ép.

Trước đó, trong tuần này, Bloomberg đưa tin ngày 24 (giờ địa phương) rằng Stripe – một doanh nghiệp thanh toán lớn nhưng chưa niêm yết – đang xem xét khả năng mua lại toàn bộ hoặc một phần PayPal. Tuy nhiên, Semafor nhận định xác suất thương vụ *Stripe mua lại PayPal* thành công là không cao. Lý do được nhấn mạnh là PayPal sẽ có *tổng giám đốc điều hành (CEO) mới* nhậm chức ngay tuần tới, và trong các thương vụ lớn, việc thay CEO ngay trước khi bán công ty hoặc tái cấu trúc quy mô lớn thường bị xem là bất thường.

Theo Semafor, quá trình chuẩn bị kịch bản *phòng thủ M&A* tại PayPal đã được khởi động từ thời ông Alex Chriss còn giữ ghế CEO vào đầu năm nay. Sau khi Alex Chriss rời công ty, hội đồng quản trị đã chọn ông Enrique Lores làm người kế nhiệm, và ông sẽ chính thức đảm nhận vai trò CEO từ tuần sau. Các nguồn tin được Semafor trích dẫn cho rằng, nếu trong tương lai xuất hiện lại bất kỳ cuộc thảo luận nào xung quanh việc PayPal bán mình hay sáp nhập, tiến độ chỉ có thể tăng tốc sau khi quá trình chuyển giao quyền lực hoàn tất và thị trường đánh giá mức độ ổn định của ban điều hành mới.

Về mặt *tài chính cho thương vụ thâu tóm*, Stripe cũng sẽ phải đối mặt với nhiều rào cản. Do Stripe là công ty *chưa niêm yết*, doanh nghiệp này khó có thể dùng *cổ phiếu niêm yết* làm phương tiện thanh toán trong thương vụ, vốn là công cụ phổ biến trong các vụ M&A lớn. Nếu muốn mua lại một tập đoàn quy mô như PayPal, Stripe gần như chắc chắn phải vay nợ với quy mô rất lớn. Điều này khiến cấu trúc thương vụ trở nên phức tạp hơn, đặc biệt khi một *công ty chưa niêm yết* tìm cách mua lại một *doanh nghiệp đại chúng quy mô lớn*. Bên cạnh đó, để thương vụ có thể tiến triển, Stripe sẽ cần sự ủng hộ rõ ràng từ *hội đồng quản trị và ban điều hành PayPal*, vốn là điều kiện không dễ đạt được trong bối cảnh hiện tại.

Nhiều nhà phân tích cho rằng sự quan tâm của Stripe đối với PayPal mang tính *chiến lược*. PayPal đang sở hữu một tệp khách hàng toàn cầu khổng lồ, cùng hạ tầng thanh toán quốc tế đã được xây dựng trong nhiều năm, đây là những tài sản vô cùng hấp dẫn với bất kỳ đối thủ nào trong ngành fintech. *bình luận* Xét về mặt chiến lược, việc Stripe nhìn vào PayPal là điều dễ hiểu, bởi chỉ cần tận dụng được một phần cơ sở người dùng và mạng lưới thanh toán sẵn có của PayPal, Stripe có thể rút ngắn đáng kể thời gian mở rộng toàn cầu. Tuy nhiên, khoảng cách từ “quan tâm chiến lược” đến “đàm phán chính thức” là rất xa, nhất là với một thương vụ có thể trị giá hàng chục tỷ đô la.

Hiện giới quan sát cho rằng, để kịch bản *Stripe thâu tóm PayPal* trở nên thực tế hơn, cần hội tụ nhiều yếu tố: bộ máy lãnh đạo mới của PayPal phải ổn định, thị trường tài chính thuận lợi cho việc huy động vốn nợ quy mô lớn, và hội đồng quản trị PayPal phải tỏ ra cởi mở với các lựa chọn chiến lược như bán mình hoặc sáp nhập. Trước khi những biến số này được giải quyết, kịch bản PayPal chủ động *phòng thủ trước thâu tóm thù địch* và tiếp tục tái cơ cấu nội bộ dưới thời CEO Enrique Lores được đánh giá là khả dĩ hơn so với việc công ty bước ngay vào bàn đàm phán với Stripe.