Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Bitcoin(BTC) đang dần hành xử giống *cổ phiếu tăng trưởng* hơn là *vàng số*, theo một báo cáo mới đây của **tổ chức quản lý tài sản số** **Grayscale**. Đáng chú ý, từ đầu năm 2024, biến động giá *Bitcoin(BTC)* cho thấy mức tương quan cao hơn với nhóm *cổ phiếu phần mềm – công nghệ* so với *vàng vật chất*, làm dấy lên tranh luận về việc liệu **từ Bitcoin(BTC)** có còn giữ được hình ảnh “vàng kỹ thuật số” như lâu nay.
Theo báo cáo do trưởng bộ phận nghiên cứu của Grayscale, Zach Pandl, công bố (ngày cụ thể không được nêu), diễn biến giá gần đây cho thấy *Bitcoin(BTC)* “giống với nhóm cổ phiếu tăng trưởng trong lĩnh vực phần mềm, công nghệ hơn là vàng hay hàng hóa”. Khi tâm lý lo ngại về khả năng sinh lời của trí tuệ nhân tạo(AI) khiến cổ phiếu công nghệ và phần mềm lao dốc trong năm nay, *Bitcoin(BTC)* cũng giảm sâu, có thời điểm mất khoảng 50% so với đỉnh tháng 10. Điều này trái ngược hoàn toàn với *vàng*, vốn liên tục lập đỉnh giá mới trong cùng giai đoạn.
bình luận: Mối tương quan này làm suy yếu luận điểm “**từ Bitcoin(BTC)** là tài sản phòng thủ giống vàng”, ít nhất là trong ngắn hạn, và khiến nhiều nhà đầu tư phải đánh giá lại vai trò của Bitcoin trong danh mục.
Tuy vậy, Zach Pandl nhấn mạnh về dài hạn, giá trị cốt lõi của *Bitcoin(BTC)* vẫn gần với “**từ tài sản lưu trữ giá trị số**” hơn là một cổ phiếu tăng trưởng thuần túy. Lập luận chính nằm ở hai yếu tố: nguồn cung cố định và sự độc lập với các ngân hàng trung ương. *Bitcoin(BTC)* được giới hạn phát hành ở mức 21 triệu đơn vị, không thể tùy ý mở rộng nguồn cung theo quyết định chính trị hay chính sách tiền tệ như các loại tiền pháp định. Đặc tính “khan hiếm tiền tệ” này giúp *Bitcoin(BTC)* duy trì sức hấp dẫn như một **từ tài sản thay thế** trong bối cảnh giá trị của tiền pháp định có xu hướng bị bào mòn theo thời gian do lạm phát.
Tuy nhiên, Grayscale cũng lưu ý rằng *Bitcoin(BTC)* mới chỉ có lịch sử khoảng 15 năm – quá ngắn ngủi nếu so với *vàng*, loại tài sản đã trải qua hàng nghìn năm thử thách trong vai trò nơi lưu trữ giá trị. Theo đó, *Bitcoin(BTC)* vẫn đang nằm trong giai đoạn “*price discovery*” – giai đoạn thị trường dần tìm ra mức giá hợp lý cho một tài sản mới. Trong cú sốc thanh khoản đầu đại dịch COVID-19 năm 2020, *Bitcoin(BTC)* cùng với nhiều tài sản rủi ro khác đã lao dốc mạnh. Nhưng ngay sau khi các ngân hàng trung ương tung ra các gói nới lỏng và bơm thanh khoản quy mô lớn, *Bitcoin(BTC)* trở thành một trong những tài sản hồi phục nhanh và mạnh nhất.
Một ví dụ khác là sự cố phá sản của Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB) năm 2023. Khi niềm tin vào hệ thống ngân hàng truyền thống lung lay và cổ phiếu ngân hàng lao dốc, *Bitcoin(BTC)* lại đảo chiều tăng giá. Grayscale nhận định những trường hợp như vậy cho thấy, khi rủi ro hệ thống gia tăng, *Bitcoin(BTC)* có thể được chú ý như một **từ tài sản thay thế nằm ngoài hệ thống ngân hàng**, dù vẫn mang đặc tính rủi ro cao.
Dẫu vậy, nếu chỉ nhìn vào biến động ngắn hạn, *Bitcoin(BTC)* đang bị “định giá hành vi” như một **từ cổ phiếu tăng trưởng**. Lượng vốn tổ chức đổ vào thị trường khiến *Bitcoin(BTC)* phản ứng ngày càng nhạy với các biến số vĩ mô giống nhóm cổ phiếu công nghệ: kỳ vọng lãi suất, chu kỳ đầu tư vào AI, hay mức độ ưa chuộng rủi ro đối với cổ phiếu công nghệ… đều tác động trực tiếp đến giá *Bitcoin(BTC)*. Điều này dẫn đến kịch bản hai câu chuyện – “**từ vàng số an toàn**” và “**từ tài sản rủi ro kiểu tăng trưởng**” – có thể cùng tồn tại trong một thời gian dài.
Trong bối cảnh đó, cấu trúc kỹ thuật ngắn hạn của *Bitcoin(BTC)* cũng đang ở trạng thái nhạy cảm. Sau khi phá vỡ lên trên kênh giảm giá gần đây, *Bitcoin(BTC)* cho thấy nỗ lực tạo đáy ngắn hạn, dù xu hướng trung hạn vẫn chưa hoàn toàn đảo chiều. Vùng giá được thị trường chú ý nhiều nhất hiện tại là quanh 64.000 USD, nơi từng nhiều lần đóng vai trò hỗ trợ – kháng cự trong nhịp giảm vừa qua. Nếu mốc 64.000 USD bị xuyên thủng một cách dứt khoát, nhiều nhà phân tích cảnh báo khả năng *Bitcoin(BTC)* lùi về vùng đầu 60.000 USD để tìm điểm cân bằng mới. Ngược lại, nếu giữ vững vùng 64.000 USD và đi ngang tích lũy, thị trường có thể bước vào pha “điều chỉnh bằng thời gian”, tạo điều kiện cho dòng tiền mua vào dài hạn quay lại từng bước.
Ở phía trên, vùng quanh 71.000 USD đang được coi là kháng cự quan trọng đầu tiên. Một cú bứt phá rõ ràng và giữ vững trên ngưỡng này có thể kích hoạt kỳ vọng hướng tới vùng 80.000 USD là mục tiêu kế tiếp. Trong giai đoạn thanh khoản thấp, giá đi ngang trong biên độ hẹp như hiện tại, nỗi sợ sụt giảm mạnh thường giảm bớt, nhưng thay vào đó, khả năng xảy ra các đợt “short squeeze” – ép những vị thế bán khống phải mua bù – lại âm thầm tăng lên.
Trong lúc giá *Bitcoin(BTC)* giằng co trong biên độ, một bộ phận nhà đầu tư lớn (cá voi) được cho là đã bắt đầu tìm kiếm cơ hội mới ở các dự án lớp thứ hai(Layer2) xây dựng trên nền tảng **từ Bitcoin(BTC)**. Nổi bật trong số đó là dự án **Bitcoin Hyper(HYPER)**, tự định vị là một **từ mạng lưới Bitcoin Layer2** tập trung vào mở rộng tiện ích.
Bitcoin Hyper được thiết kế như một mạng lưới lớp thứ hai chuyên biệt cho *Bitcoin(BTC)*, sử dụng công nghệ từ hệ sinh thái Solana(SOL) để cải thiện tốc độ xử lý giao dịch và giảm phí. Mục tiêu là giúp người dùng có thể thực hiện đa dạng hoạt động on-chain như thanh toán, sử dụng ứng dụng phi tập trung(dApp), hay staking, mà không cần can thiệp vào lớp mạng chính của *Bitcoin(BTC)*. Theo đó, *Bitcoin(BTC)* – vốn thường bị xem là “tài sản tĩnh” nằm trong ví lạnh – có thể được “kích hoạt” thành **từ tài sản có tính ứng dụng**, tạo thêm lớp giá trị mới ngoài câu chuyện giá.
Lý do Bitcoin Hyper thu hút sự chú ý của giới cá voi nằm ở chỗ, trong khi *Bitcoin(BTC)* vẫn đang loay hoay giữa hai hình ảnh “vàng số” và “tài sản rủi ro kiểu cổ phiếu tăng trưởng”, thì Bitcoin Hyper lại tập trung vào một hướng đi rất cụ thể: **từ mở rộng tiện ích thực tế của Bitcoin**. Thay vì chỉ trông chờ vào kỳ vọng tăng giá, dự án muốn biến *Bitcoin(BTC)* thành tài sản có thể dùng làm tài sản thế chấp, phương tiện thanh toán và tài sản hạ tầng mạng lưới trong hệ sinh thái của riêng nó.
Về mặt huy động vốn, phía Bitcoin Hyper cho biết đang trong giai đoạn **từ pre-sale** và đã gọi được hơn 31 triệu USD, với mức giá token hiện quanh 0,0136751 USD trước khi bước sang giai đoạn tăng giá tiếp theo. Dự án cũng quảng bá mức phần thưởng staking có thể lên tới 37% và sử dụng các cơ chế khóa (lock-up) – thưởng cho người tham gia sớm nhằm khuyến khích nhà đầu tư nắm giữ dài hạn.
bình luận: Đối với nhà đầu tư tổ chức, mô hình này tạo ra một cách tiếp cận “đòn bẩy trên Bitcoin”: vừa tận dụng được thương hiệu và độ bảo mật của *Bitcoin(BTC)*, vừa tham gia vào một hạ tầng mới có khả năng tăng trưởng nhanh nếu tiện ích thật sự được chứng minh.
Từ góc nhìn rộng hơn, *Bitcoin(BTC)* hiện vẫn đứng giữa hai thái cực: một bên là hình ảnh **từ vàng số, tài sản lưu trữ giá trị** có thể tỏa sáng khi rủi ro hệ thống gia tăng; bên còn lại là hình ảnh **tài sản rủi ro kiểu cổ phiếu tăng trưởng**, nhạy cảm với dòng vốn tổ chức và các biến số vĩ mô. Trong khi đó, các dự án Layer2 như **Bitcoin Hyper(HYPER)** đang cố gắng khai thác câu chuyện thứ ba: **từ Bitcoin(BTC) như nền tảng hạ tầng và tài sản phục vụ ứng dụng thực tế**.
Kết cục của những câu chuyện này sẽ phụ thuộc lớn vào môi trường lãi suất, định hướng quy định pháp lý đối với tài sản số, cũng như hiệu quả triển khai của các dự án hạ tầng và Layer2. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi sát diễn biến **từ Bitcoin(BTC)** cả về mặt tương quan với các nhóm tài sản khác lẫn sự phát triển của hệ sinh thái xung quanh, để kịp thời điều chỉnh kỳ vọng và chiến lược phân bổ vốn.
Bình luận 0