Vàng tăng mạnh nhờ ETF và ngân hàng trung ương, Bitcoin(BTC) chững lại do áp lực bán

Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô tương đồng, hai tài sản phổ biến là vàng và Bitcoin(BTC) lại thể hiện những xu hướng trái ngược nhau. Trong khi “từ” vàng tiếp tục duy trì đà tăng với sự hỗ trợ từ các quỹ ETF và ngân hàng trung ương, thì “từ” Bitcoin lại chững lại dưới áp lực bán ra, một phần vì chiến lược quản lý rủi ro của nhà đầu tư.

Theo Bloomberg đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), giá vàng hiện đang tiến sát mức cao nhất lịch sử, giao dịch quanh mức 4.906 USD mỗi ounce (tiền Việt khoảng 717 triệu đồng). Trong khi đó, “từ” Bitcoin sau khi hồi phục lên mức 78.376 USD vẫn chưa thể bứt phá và hiện đang dao động quanh mức 72.639 USD (~1,06 tỷ đồng). Dù cùng chịu tác động từ lạm phát và chính sách thắt chặt thanh khoản, nhưng sự phân bổ dòng tiền giữa hai tài sản này lại đang nghiêng rõ rệt về phía vàng, vốn được đánh giá là kênh trú ẩn truyền thống.

Sức hút từ ETF và ngân hàng trung ương tiếp thêm lực cho vàng

Theo báo cáo của Hội đồng vàng thế giới (WGC), trong năm 2025, tổng lượng mua ròng từ các quỹ ETF vàng đã đạt đến 801 tấn – con số cao thứ hai trong lịch sử. Chỉ riêng quý IV, lượng tiền đổ vào ETF vàng đã lên đến 175 tấn. Ngoài ra, nhu cầu tiêu dùng vật lý như thỏi vàng và tiền vàng cũng đạt 420 tấn – mức cao nhất cho quý IV trong suốt 12 năm qua.

Tại Mỹ, nhu cầu với vàng tăng đột biến khi WGC ước tính lượng mua vàng trong năm lên tới 679 tấn, tăng 140% so với năm trước. Trong đó, 437 tấn đến từ kênh ETF. Tính đến cuối ngày 31 tháng 12 năm ngoái, lượng vàng nắm giữ bởi các quỹ ETF tại thị trường Mỹ đạt khoảng 2.019 tấn, tương ứng với giá trị tài sản quản lý gần 280 tỷ USD (khoảng 410 nghìn tỷ đồng). Điều này phản ánh vị thế ngày càng rõ rệt của vàng như một thành phần trong chiến lược phân bổ tài sản lâu dài, thay vì chỉ là công cụ đầu cơ ngắn hạn.

Ngân hàng JPMorgan cũng tỏ ra lạc quan với triển vọng của thị trường vàng khi nâng dự báo giá vàng tương lai lên mức 6.300 USD mỗi ounce (~920 triệu đồng). Họ dự báo các ngân hàng trung ương toàn cầu có thể tiếp tục mua thêm 800 tấn vàng trong năm 2026. Chuyên gia phân tích Gregory Shearer của ngân hàng này cũng nhấn mạnh: “Cầu từ các ngân hàng trung ương vẫn giữ vững và sẽ tiếp tục là trụ cột hỗ trợ giá vàng”.

Bất chấp áp lực siết thanh khoản, vàng vẫn trụ vững. Ngay cả khi Sở Giao dịch hàng hóa Chicago (CME) nâng mức ký quỹ giao dịch hợp đồng vàng tương lai thêm 2 điểm phần trăm, các yếu tố như cầu ETF và mua vào từ phía ngân hàng trung ương vẫn giúp duy trì đà tăng ổn định cho kim loại quý.

Bitcoin, tài sản phản ứng mạnh với biến động vĩ mô

Trái ngược “từ” vàng, “từ” Bitcoin vẫn đang giao dịch ở mức thấp hơn 40% so với đỉnh lịch sử gần 126.198 USD (~1,8 tỷ đồng) vào năm ngoái. Dữ liệu cho thấy không có dòng tiền mua mạnh vào trong giai đoạn điều chỉnh giá gần đây, phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư.

Theo nền tảng dữ liệu CoinMarketCap, “từ” Bitcoin đang hành xử như một tài sản có độ biến động cao (High Beta), thường bị bán tháo đầu tiên mỗi khi thị trường đối diện với áp lực tăng lãi suất hoặc rủi ro thanh khoản – đặc biệt là lúc yêu cầu ký quỹ các tài sản rủi ro bị siết chặt.

Không giống “từ” vàng, vốn được các tổ chức tài chính đưa vào danh mục dài hạn thông qua ETF, Bitcoin chủ yếu được sử dụng để phân bổ ngắn hạn dựa trên ngân sách rủi ro. Nói cách khác, đây là tài sản nhanh chóng bị cắt giảm tỷ trọng khi biến động tăng cao, thay vì đóng vai trò là thành phần ổn định như vàng trong các danh mục đầu tư truyền thống.

Tài sản giống nhau, nhưng mục tiêu đầu tư khác biệt

Sự khác biệt trong cách định vị tài sản giữa vàng và Bitcoin phản ánh rõ sự phân cực trong chiến lược đầu tư của thị trường. Vàng nhờ có sự hậu thuẫn từ các quỹ ETF và các ngân hàng trung ương, đã chứng minh được vai trò là tài sản phòng hộ đáng tin cậy trong môi trường lãi suất cao và rủi ro thanh khoản.

Ngược lại, Bitcoin lại thường xuyên trở thành mục tiêu điều chỉnh khi thị trường bước vào giai đoạn biến động mạnh. Dù từng được kỳ vọng là “vàng kỹ thuật số”, nhưng hiện tại Bitcoin vẫn phụ thuộc nhiều vào dòng tiền ngắn hạn và tâm lý thị trường, hơn là được các nhà đầu tư xem như một phần cốt lõi trong chiến lược phân bổ tài sản.

Bình luận: Trường hợp này cho thấy rằng ngay cả trong cùng một bối cảnh kinh tế vĩ mô, hai loại tài sản tưởng chừng có vai trò tương đương vẫn có thể phản ứng rất khác nhau, tùy thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro và mục tiêu đầu tư của người nắm giữ. “Từ” vàng cho thấy sự ổn định, trong khi “từ” Bitcoin vẫn cần thêm thời gian để xác lập vị thế trong danh mục đầu tư dài hạn.