Cboe tái khởi động quyền chọn nhị phân, cạnh tranh Kalshi và Polymarket

Mỹ: Cboe tái khởi động sản phẩm quyền chọn nhị phân, thách thức các nền tảng dự đoán như Kalshi và Polymarket

Ủy ban Giao dịch Quyền chọn Chicago (Cboe) đang xem xét tái triển khai sản phẩm "quyền chọn nhị phân" nhằm hướng đến nhóm nhà đầu tư cá nhân, trong bối cảnh các nền tảng dự đoán như Kalshi và Polymarket đang bùng nổ nhờ làn sóng đặt cược vào sự kiện chính trị. Động thái này có thể làm mờ ranh giới giữa sản phẩm tài chính truyền thống và các thị trường dự đoán dựa trên sự kiện thực tế.

Theo Wall Street Journal đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Cboe đã bắt đầu thảo luận bước đầu với một số công ty môi giới bán lẻ và đang làm việc với các nhà tạo lập thị trường để tái cấu trúc sản phẩm “quyền chọn nhị phân”. Đây là loại hợp đồng “được ăn cả, ngã về không” — người đầu tư sẽ nhận một khoản lợi nhuận cố định nếu sự kiện được dự đoán xảy ra đúng, ngược lại sẽ mất toàn bộ số tiền nếu dự đoán sai.

“Quyền chọn nhị phân” có nhiều điểm tương đồng với hợp đồng dự đoán sự kiện (event contract), khi lợi nhuận phụ thuộc vào kết quả thực tế của một sự kiện như bầu cử hay dữ liệu kinh tế. Trong thời gian gần đây, các nền tảng như Kalshi và Polymarket ghi nhận mức tăng trưởng vượt bậc tại Mỹ. Đặc biệt, sau khi Kalshi giành chiến thắng pháp lý trước Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) vào đầu năm 2024, các sản phẩm dự đoán liên quan đến bầu cử tổng thống Mỹ càng thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư.

Một điểm đáng chú ý là các "hợp đồng sự kiện" được quy định như phái sinh tài chính liên bang, giúp chúng vượt qua nhiều rào cản pháp lý mà các bang áp dụng với hoạt động cá cược. Tuy nhiên, thị trường vẫn phải đối mặt với những thách thức lớn khi một số bang tiếp tục đưa ra lệnh cấm hoặc yêu cầu quản lý bổ sung. Từ góc nhìn ngành tài chính, sự trở lại của “từ quyền chọn nhị phân” là cơ hội để đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư lẻ và mở rộng danh mục sản phẩm.

Việc Cboe tung ra phiên bản mới của sản phẩm “quyền chọn nhị phân” trong khuôn khổ các công cụ phái sinh truyền thống đang tạo ra sự giao thoa rõ rệt giữa tài chính và thị trường dự đoán. Khi Tổng thống Trump chính thức tuyên bố tái tranh cử, các sản phẩm phái sinh liên quan đến sự kiện chính trị nhiều khả năng sẽ trở thành điểm nóng trên thị trường trong thời gian tới.

Nếu kế hoạch tái đưa vào thị trường được hiện thực hóa, tranh cãi pháp lý giữa CFTC và các cơ quan quản lý cấp bang xung quanh “quyền chọn nhị phân” và “thị trường dự đoán” sẽ tiếp tục gia tăng. Điều này đặt ra câu hỏi về mức độ rủi ro và tiềm năng sinh lời với nhà đầu tư cá nhân – đối tượng đang ngày càng đóng vai trò quan trọng trong cuộc cạnh tranh giữa các hình thức đầu tư truyền thống và đổi mới dựa trên sự kiện thực tế.

Bình luận: Sự trở lại của "từ quyền chọn nhị phân" không chỉ phản ánh sự tiến hóa của thị trường tài chính mà còn là phép thử lớn cho khung pháp lý hiện hành – đặc biệt trong bối cảnh niềm tin vào các dự đoán chính trị, như cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ năm 2024, đang lên cao trong cộng đồng đầu tư.