Circle bác bỏ lo ngại về lãi suất stablecoin: 'Không có cơ sở thực tế'

Circle bác bỏ lo ngại về lãi suất trên stablecoin: “Không có cơ sở”

Giữa làn sóng chỉ trích từ giới ngân hàng về việc stablecoin trả lãi, Giám đốc điều hành Circle khẳng định đây là sự tiến hóa tự nhiên của hệ thống tài chính và thực tế đang hỗ trợ tích cực cho môi trường cho vay tại Mỹ.

Theo Bloomberg đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), ông Jeremy Allaire, Giám đốc điều hành Circle – công ty phát hành stablecoin USD Coin(USDC) – đã phản bác các quan ngại từ giới ngân hàng trong bài phát biểu tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF) ở Davos, Thụy Sĩ. Ông cho rằng việc stablecoin bị chỉ trích vì trả lãi là “hoàn toàn vô lý” và chỉ là sự lặp lại của những lo ngại từng xuất hiện mỗi khi sản phẩm tài chính mới ra đời.

Hiện tại, một số ngân hàng tại Mỹ bày tỏ lo ngại rằng **stablecoin** trả lãi đang làm xáo trộn trật tự thị trường và làm suy yếu khả năng tạo tín dụng. Đặc biệt, họ cảnh báo về dự luật GENIUS đang được Quốc hội Mỹ thảo luận, trong đó có thể tồn tại kẽ hở khiến hệ thống tài chính trở nên bất ổn. Trong khi đó, theo ông Allaire, những lo ngại tương tự cũng từng xuất hiện khi các sản phẩm như quỹ thị trường tiền tệ hay công cụ đầu tư ngắn hạn được đưa vào hệ thống tài chính – nhưng chưa bao giờ dẫn đến sự đình trệ trong cho vay.

Thực tế, Giám đốc điều hành Bank of America, ông Brian Moynihan, gần đây nhận định rằng stablecoin lưu ký vào tài sản ngắn hạn giống như quỹ tiền tệ, có thể làm giảm nguồn lực cho vay. Tuy nhiên, Allaire đáp trả: “Sự xuất hiện của các sản phẩm tài chính mới chưa bao giờ làm tắt nghẽn luồng tín dụng. Đây là sự tiến hóa mang tính hệ thống”.

Tiềm năng rút 6.000 tỷ USD khỏi ngân hàng chỉ là giả thuyết phi thực tế?

Ngành ngân hàng Mỹ cho rằng việc cho phép stablecoin trả lãi có thể khiến tới 6.000 tỷ USD – tương đương 30~35% tổng tiền gửi – rời khỏi các ngân hàng thương mại. Tuy nhiên, **Allaire** khẳng định rằng đây chỉ là một dự báo bi quan thiếu cơ sở thực tế. Ông nhấn mạnh: “Lịch sử cho thấy hệ thống tài chính luôn biết tự điều chỉnh và phát triển vượt qua những biến động ban đầu”.

Bình luận: Những lo ngại trên cho thấy sự xung đột ngày càng rõ rệt giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung. Việc các ngân hàng lo ngại cạnh tranh từ stablecoin không nằm ngoài dự đoán khi sự minh bạch, hiệu quả và tốc độ đang trở thành lợi thế cạnh tranh lớn nhất của các công nghệ tài chính mới.

Lãi suất stablecoin – phần thưởng cho người dùng, không phải mối đe dọa

Bên cạnh đó, **Allaire** cho rằng việc chỉ trích stablecoin vì trả lãi là không nhất quán với thực tế toàn hệ sinh thái tài chính hiện nay. “Từ điểm thưởng thẻ tín dụng đến lợi nhuận đầu tư, phần thưởng là một phần tự nhiên trong hoạt động tài chính”, ông nói. Theo Allaire, lãi suất từ stablecoin chỉ là một phần trong chiến lược thu hút người dùng và gia tăng tương tác dịch vụ – không khác biệt gì so với phần thưởng trong các sản phẩm tài chính truyền thống.

Ngoài ra, Allaire nhấn mạnh rằng dòng tiền hiện nay đang dịch chuyển mạnh từ các khoản vay ngân hàng truyền thống sang mô hình tài trợ tư nhân – còn gọi là **tín dụng tư nhân (Private Credit)**. Trích dẫn từ một phiên thảo luận trong khuôn khổ Diễn đàn Davos, ông cho biết phần lớn tăng trưởng GDP của Mỹ hiện đến từ thị trường trái phiếu có lợi suất cao (junk bond), thay vì đến từ các khoản vay ngân hàng truyền thống.

Phát hiện này trùng khớp với báo cáo từ Viện Nghiên cứu Coinbase. Tổ chức này cho biết thị trường tín dụng hiện không suy giảm mà đang thay đổi cấu trúc – với xu hướng dịch chuyển từ ngân hàng sang các nền tảng **tài chính phi tập trung (DeFi)**, công ty công nghệ tài chính và tín dụng tư nhân.

Tái định hình nền tảng tài chính với stablecoin

Theo CEO Circle, mục tiêu cuối cùng là biến **stablecoin** trở thành một công cụ tiền mặt an toàn, có thể được giám sát để tích hợp hoàn toàn vào hệ thống tài chính toàn cầu. Trong bối cảnh đó, ông nhấn mạnh “đây là thời điểm quyết định để xây dựng các mô hình cho vay mới trên nền tảng này.”

Bình luận: Stablecoin đang ngày càng rời xa khái niệm “trò chơi fintech” và tiến dần tới vai trò trụ cột trong hệ thống tài chính toàn cầu. Những tranh cãi xoay quanh việc chi trả lãi suất không chỉ là câu chuyện pháp lý, mà còn phản ánh sự cạnh tranh về mô hình tài chính giữa ngân hàng truyền thống và công nghệ phi tập trung.

Tổng kết, CEO Circle khẳng định rằng những chỉ trích về lãi suất stablecoin chỉ là sự diễn giải sai lệch về xu hướng phát triển tài chính. Thay vì kìm hãm sự đổi mới, hệ thống tài chính nên chấp nhận và thích nghi với **stablecoin** như một phần không thể thiếu của “trật tự mới” trong lĩnh vực tài chính.