Fed có thể giảm lãi suất do stablecoin gây áp lực dài hạn

Mở rộng sử dụng stablecoin có thể khiến lãi suất giảm, theo nhận định từ một thành viên Cục Dự trữ Liên bang Mỹ

Sự phát triển nhanh chóng của thị trường stablecoin đang được xem là một trong những yếu tố tiềm ẩn có thể ảnh hưởng đến định hướng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Theo CoinDesk đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), ông Steven Miran — một thành viên Hội đồng Thống đốc Fed do Tổng thống Trump bổ nhiệm — đã nhận định rằng sự gia tăng của stablecoin có thể gây sức ép khiến "lãi suất trung lập dài hạn" (r-star) giảm, từ đó buộc Fed phải điều chỉnh giảm lãi suất chính sách trong tương lai.

Phát biểu tại hội nghị BCVC tổ chức tại New York gần đây, ông Miran cho rằng "các tài sản tiền mã hóa neo theo đô la như stablecoin đang tạo ra ảnh hưởng cấu trúc đến chính sách tiền tệ". Ông lý giải rằng r-star là mức lãi suất trong lý thuyết không gây nóng cũng không gây nguội nền kinh tế. Nếu r-star giảm, Fed có thể bị buộc phải đưa ra quyết định hạ lãi suất để duy trì ổn định tăng trưởng.

Ông nhấn mạnh: "Các stablecoin dựa trên đồng đô la Mỹ đang đẩy r-star xuống thấp hơn, dẫn đến khả năng chi phối chính sách lãi suất của Fed. Đây không còn là yếu tố ngắn hạn, mà là biến đổi mang tính cấu trúc."

Bình luận: Nhận định của ông Steven Miran khiến giới phân tích suy đoán Fed có thể điều chỉnh quan điểm tiền tệ trong thời gian tới để thích ứng với thực tế mới, khi stablecoin không chỉ đóng vai trò là công cụ thanh toán, mà đang ngày càng ảnh hưởng đến hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn.

Theo dữ liệu từ CoinGecko, vốn hóa toàn thị trường của các loại stablecoin hiện đạt khoảng 31 tỷ USD (tương đương 3.107 tỷ Won). Tuy nhiên, ông Miran dẫn kết quả nghiên cứu nội bộ của Fed cho rằng quy mô thị trường này có thể đạt tới 3.000 tỷ USD trong vòng 5 năm tới — tức tăng gấp gần 100 lần hiện tại.

Với khả năng stablecoin gây ảnh hưởng đến chính sách lãi suất trong tương lai, mức độ quan tâm của thị trường đối với lập trường của Fed về tiền mã hóa, đặc biệt là stablecoin, được dự đoán sẽ tiếp tục gia tăng.

Từ khóa: "stablecoin", "Cục Dự trữ Liên bang Mỹ", "Fed", "lãi suất chính sách", "Steven Miran", "Trump"

Bình luận: Sự thay đổi lớn về vai trò của stablecoin trong hệ thống tài chính truyền thống có thể buộc cơ quan điều hành tiền tệ như Fed phải xem xét lại không chỉ về công cụ điều hành, mà còn về cách tiếp cận và đánh giá rủi ro trong kỷ nguyên tài sản số.