Đề xuất hoàn trả hàng trăm triệu USD từ kho bạc Gnosis(GNO) gây chia rẽ cộng đồng DeFi

Hoạt động “*환급 재무금*” dành cho người nắm giữ *지노시스 토큰* đang làm nóng lại tranh luận giữa mở rộng hệ sinh thái và tối ưu hóa lợi ích cho nhà đầu tư. Theo Protos đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), cộng đồng *지노시스(Gnosis)* vừa bước vào giai đoạn biểu quyết về đề xuất hoàn trả một phần *재무금* trực tiếp cho người sở hữu *지노시스 토큰*, với quy mô lên tới hàng trăm triệu đô la Mỹ.

Đề xuất GIP-150 do nhóm nhà đầu tư theo trường phái “activist” đưa ra, nhắm vào hơn 220 triệu đô la Mỹ tài sản trong *재무금* của Gnosis DAO. Cơ chế được mô tả là “*일회성 선택형 비례 환급*”: chỉ những người nắm giữ *지노시스 토큰* bỏ phiếu tán thành mới được nhận phân bổ, và tỷ lệ nhận sẽ dựa theo lượng token mà họ sở hữu. Cuộc bỏ phiếu dự kiến kéo dài đến hết ngày 12 tháng 5 (giờ địa phương). Tính đến thời điểm Protos đưa tin, trong tổng số khoảng 330.000 phiếu, khoảng 65% đang nghiêng về phía phản đối đề xuất này.

Lập luận của bên đề xuất xoay quanh nhận định *지노시스 토큰* đang giao dịch với mức “chiết khấu kéo dài và nới rộng” so với giá trị tài sản ròng (NAV) trên mỗi token mà *재무금* đang nắm giữ. Gần đây, Gnosis DAO đã rót khoảng 22,5 triệu đô la Mỹ từ *재무금* vào công ty Gnosis Ltd, nhưng theo phía đề xuất, mức độ “hoàn trả giá trị” cho token là rất hạn chế. Dựa trên con số 1,3 triệu *지노시스 토큰* đủ điều kiện, họ tính toán người ủng hộ có thể nhận lại khoảng 170 đô la Mỹ cho mỗi token, cao hơn gần 30% so với mức giá thị trường hiện tại khoảng 131 đô la Mỹ.

Phản ứng thị trường trước kế hoạch *환급 재무금* này khá phân hóa. Nhà bình luận DeFi Ignas, đồng thời là người nắm giữ *지노시스 토큰*, cho rằng logic “RFV” (giá trị vốn khả dụng) của đề xuất không phải là vô lý. Tuy vậy, ông vẫn bỏ phiếu phản đối, gọi đây chỉ là một hình thức “kinh doanh chênh lệch giá thuần túy”. Trái lại, điều phối viên DeFi của Ethereum Foundation có biệt danh “ivangbi” lập luận rằng nếu ngay từ đầu GNO không được quảng bá như một tài sản có “giá sàn được bảo vệ bằng *재무금*”, thì người nắm giữ không thể mặc nhiên đòi hỏi quyền “đạo đức” đối với kho tài sản này.

Ở chiều ngược lại, không ít tiếng nói trong cộng đồng đánh giá yêu cầu *환급 재무금* là quá đà nếu xét tới những gì Gnosis đã đóng góp cho hệ sinh thái. Trong những năm qua, Gnosis đứng sau nhiều hạ tầng quan trọng như Safe, CoW Swap, Gnosis Pay hay Gnosis Chain. Thành viên chủ chốt của Gnosis là Sebastian Bürgel đặt câu hỏi gay gắt: từ khi nào một trong những đội ngũ “builder” được tôn trọng nhất ngành lại phải vận hành theo kiểu “quỹ phòng hộ”? Nick Almond của Jito thậm chí coi đây là một dạng “rug” với *재무금* – hàm ý rút ruột kho tài sản của DAO dưới danh nghĩa hoàn trả cho người nắm giữ token.

Cuộc bỏ phiếu lần này đến trong bối cảnh Gnosis DAO vừa trải qua biến động lớn khi sa thải đơn vị quản lý *재무금* trước đó là KPK trong vòng sáu tháng gần đây. *bình luận* Diễn biến quanh đề xuất *환급 재무금* không chỉ là phép thử cho mô hình quản trị của Gnosis DAO, mà còn phản ánh câu hỏi rộng hơn của toàn ngành DeFi: mức chiết khấu của *지노시스 토큰* so với *재무금* có phải là tín hiệu thị trường yêu cầu “tái cơ cấu theo hướng kinh doanh”, hay đó chỉ là sức ép ngắn hạn có nguy cơ làm lệch quỹ đạo xây dựng hệ sinh thái dài hạn?

Tùy kết quả bỏ phiếu, *지노시스 토큰* và chiến lược sử dụng *재무금* của Gnosis DAO có thể trở thành tiền lệ quan trọng cho các DAO khác đang đứng giữa lựa chọn tương tự: ưu tiên dòng tiền về tay nhà đầu tư hiện hữu, hay tiếp tục dồn nguồn lực vào tăng trưởng mạng lưới và sản phẩm.