USD Coin (USDC) lưu hành đạt 75,3 tỷ USD, tăng 72% trong quý 4/2025

Lượng USD Coin (USDC) đang lưu hành do Circle(CRCL) phát hành đạt 75,3 tỷ USD vào cuối quý 4/2025, tăng 72% so với cùng kỳ năm trước. Cùng thời điểm, lượng USD Coin (USDC) nằm trên các nền tảng của Circle đạt 12,5 tỷ USD, tăng tới 459%.

Trong báo cáo kết quả kinh doanh quý 4/2025, Circle cho biết tổng doanh thu và thu nhập từ tài sản dự trữ đạt 770 triệu USD, tăng 77% so với cùng kỳ năm trước. Chi phí phân phối, giao dịch và các chi phí khác tăng 52%, lên 461 triệu USD. Công ty cho biết nguyên nhân chính khiến chi phí tăng là do khoản chi trả cho các đối tác phân phối được mở rộng.

Mức tăng của lượng USD Coin (USDC) lưu hành gắn liền với sự mở rộng thu nhập từ tài sản dự trữ, trở thành trụ cột chính trong kết quả kinh doanh của Circle. Lượng USD Coin (USDC) lưu hành bình quân trong quý 4/2025 đạt 76,2 tỷ USD, tăng 100% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tỷ suất sinh lời từ tài sản dự trữ giảm 68 điểm cơ bản, còn 3,8%.

Jeremy Allaire, đồng sáng lập kiêm Tổng giám đốc điều hành Circle, cho biết trong báo cáo kết quả kinh doanh quý 4/2025: "USDC adoption continued to expand globally" (việc sử dụng USD Coin (USDC) tiếp tục mở rộng trên toàn cầu). Ông giải thích rằng mức độ sử dụng đồng đô la kỹ thuật số của doanh nghiệp, nhà phát triển và các cơ quan công quyền đã tăng lên.

Circle cho biết thu nhập từ tài sản dự trữ trong quý 4/2025 đạt 733 triệu USD, tăng 69% so với cùng kỳ năm trước. Công ty giải thích nguyên nhân chính của mức tăng này là do lượng USD Coin (USDC) lưu hành bình quân tăng lên.

Các chỉ số liên quan đến USD Coin (USDC) trên nền tảng của Circle cũng tăng trưởng. Tỷ trọng bình quân gia quyền theo ngày của USD Coin (USDC) trên nền tảng trong quý 4/2025 đạt 17,8%, tăng 1.529 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước. Cùng giai đoạn, khối lượng giao dịch USD Coin (USDC) trên chuỗi đạt 11.900 tỷ USD, tăng 247%.

Cấu trúc tài chính này cho thấy quy mô lưu hành mở rộng đi kèm với chi phí gia tăng. Lượng USD Coin (USDC) lưu hành càng lớn thì thu nhập từ tài sản dự trữ càng có khả năng tăng, nhưng các khoản chi trả liên quan đến lưu hành và giao dịch cũng tăng theo. Sau khi trừ chi phí phân phối, giao dịch và các chi phí khác, lợi nhuận quý 4/2025 của Circle còn lại 309 triệu USD.

Kết quả kinh doanh của Circle cũng phản ánh rõ điều này. Trong quý 4/2025, tổng doanh thu và thu nhập từ tài sản dự trữ đạt 770 triệu USD, riêng thu nhập từ tài sản dự trữ đạt 733 triệu USD, trong khi chi phí phân phối, giao dịch và các chi phí khác là 461 triệu USD. Tính cả năm 2025, tổng doanh thu và thu nhập từ tài sản dự trữ của Circle đạt 2,7 tỷ USD.

Circle đang song song đẩy mạnh việc mở rộng lượng USD Coin (USDC) lưu hành cùng các mảng kinh doanh mới như Mạng lưới thanh toán Circle (Circle Payments Network, CPN) và Arc. Tính đến ngày 20 tháng 2 năm 2026, đã có 55 tổ chức tài chính tham gia Mạng lưới thanh toán Circle, trong khi 74 tổ chức khác đang trong quá trình thẩm định. Cũng tại thời điểm này, tổng số giao dịch tích lũy trên mạng thử nghiệm (testnet) của Arc đã vượt 166 triệu giao dịch, và Circle vẫn giữ kế hoạch ra mắt mạng chính thức (mainnet) trong năm nay.

Bình luận: Số liệu quý 4/2025 cho thấy tăng trưởng của USD Coin (USDC) đang kéo theo cả doanh thu lẫn chi phí của Circle tăng song song, nên biên lợi nhuận thực tế sẽ phụ thuộc vào việc công ty kiểm soát chi phí phân phối trong các quý tiếp theo như thế nào.