Doanh nghiệp đổ 23 tỷ USD vào Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH), mô hình ‘kho bạc tài sản số’ bùng nổ năm 2025

Trong năm 2025, mô hình “kho bạc tài sản số” (Digital Asset Treasury - “từ DAT”) chính thức gia nhập hệ sinh thái tài chính truyền thống, đánh dấu bước ngoặt lớn của tiền mã hóa như Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL) từ tài sản thử nghiệm trở thành một phần trong chiến lược tài chính then chốt của các doanh nghiệp.

Theo dữ liệu từ DefiLlama trong giai đoạn tháng 8-9 năm 2025, tổng quy mô mua vào tài sản số của các doanh nghiệp đạt 23 tỷ USD (khoảng 33,2 nghìn tỷ đồng), trong đó riêng Bitcoin chiếm tới 12 tỷ USD chỉ trong tháng 11. Ethereum cũng thu hút dòng vốn lần lượt 6 tỷ USD (tháng 8) và 4,7 tỷ USD (tháng 9) nhờ vào hoạt động staking và nền tảng hạ tầng ngày càng ổn định.

Doanh nghiệp đẩy mạnh sở hữu tiền mã hóa trong tài sản

Trong năm 2025, hàng loạt công ty niêm yết đã bắt đầu tích cực nắm giữ tài sản số như một phần trong bảng cân đối kế toán. Đặc biệt, mô hình “từ DAT” - thay thế tiền mặt bằng tiền mã hóa - dần trở nên phổ biến sau khi công ty Strategy (tiền thân là MicroStrategy) khởi xướng xu hướng từ năm 2020 bằng việc mua vào Bitcoin cho mục đích tài chính doanh nghiệp.

Tính đến thời điểm hiện tại, Strategy đang nắm giữ tổng cộng 671.270 BTC, trị giá vào khoảng 97.266 tỷ đồng (tương đương 62,1 tỷ USD theo báo cáo công khai). Những cái tên khác như BitMine Immersion, SharpLink, The Ether Machine và Forward Industries cũng lần lượt tham gia, gia tăng sự hiện diện trên thị trường “từ DAT”. Đáng chú ý nhất là BitMine, công ty tập trung vào Ethereum với lượng tài sản lên tới 1,95 nghìn tỷ đồng, được biết đến thông qua mối liên kết với chuyên gia phân tích đầu tư Tom Lee tại Fundstrat.

Danh mục đầu tư ngày càng đa dạng

Không dừng lại ở Bitcoin và Ethereum, các doanh nghiệp đang mở rộng danh mục “từ DAT” sang nhiều loại tài sản số khác, bao gồm Sui (SUI), Hyperliquid, Ethena (ENA) và Ripple (XRP). Sự chuyển dịch này nhận được sự quan tâm lớn từ giới đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh lãi suất giảm, hành lang pháp lý được nới lỏng và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ban hành các hướng dẫn liên quan đến staking.

“bình luận” Theo các chuyên gia, việc đa dạng hóa tài sản không chỉ giúp tối ưu hóa cơ hội sinh lời mà còn góp phần phân tán rủi ro trong danh mục đầu tư tài chính của công ty.

Rủi ro chưa biến mất, “Hiệu ứng Strategy” vẫn hiện hữu

Tuy nhiên, chiến lược “từ DAT” vẫn tiềm ẩn rủi ro khi phần lớn tài sản tập trung vào số ít doanh nghiệp. Các chuyên gia chỉ ra hiện tượng mất cân bằng thanh khoản và áp lực pháp lý có thể ảnh hưởng đến thị trường, nhất là khi doanh nghiệp nắm giữ đồng altcoin có biến động mạnh.

Một ví dụ điển hình là Strategy: từ năm 2020, hãng đã chuyển toàn bộ tài sản doanh nghiệp sang Bitcoin, huy động đến 50,3 tỷ USD (khoảng 72,8 nghìn tỷ đồng) với mức mua trung bình 75.000 USD/BTC. Hiện công ty này là chủ sở hữu khoảng 3,2% tổng cung Bitcoin.

Ông Ethan Buchman, Giám đốc điều hành của Cycles, “bình luận”: “Chiến lược của Strategy chứng minh một công ty phần mềm có thể chuyển mình thành một ‘kho bạc Bitcoin’ có đòn bẩy tài chính. Tuy nhiên, sự xuất hiện của các quỹ ETF giao ngay trong tương lai có thể làm suy yếu hiệu quả của mô hình ‘từ DAT’.”

Hướng tới “từ DAT” tạo lợi nhuận trong năm 2026

Các doanh nghiệp đang không ngừng tiến hóa chiến lược sở hữu tài sản số, nâng cấp từ nắm giữ đơn thuần sang tạo ra lợi nhuận thực tế. Theo bà Maja Buzinovic, Giám đốc điều hành của FG Nexus: “Mục tiêu kế tiếp của ‘từ DAT’ là biến tài sản kỹ thuật số thành một ‘động cơ tài chính biết tạo lợi nhuận’.”

Hướng phát triển này bao gồm việc khai thác staking, chuẩn bị hệ thống thanh toán bằng tiền mã hóa, tận dụng thanh khoản nội tại, thiết lập hệ thống quản trị rủi ro và tăng cường minh bạch kế toán. Các yếu tố này ngày càng trở nên quan trọng khi doanh nghiệp phải cạnh tranh với những sản phẩm mới như quỹ ETF tiền mã hóa hay các quỹ được token hóa.

“bình luận” Giới phân tích cho rằng thành bại của mô hình “từ DAT” sẽ phụ thuộc vào mức độ linh hoạt, khả năng triển khai chiến lược cũng như khả năng thích ứng của từng doanh nghiệp trong bối cảnh cạnh tranh ngày một khốc liệt.

Kết luận

Năm 2025 đánh dấu thời điểm chuyển mình quan trọng khi mô hình “từ DAT” không còn mang tính thử nghiệm, mà trở thành công cụ tài chính được nhiều doanh nghiệp lớn áp dụng. Khi thị trường tài sản số ngày càng trưởng thành và điều kiện pháp lý thuận lợi hơn, việc sở hữu Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL) không còn là điều xa vời mà trở thành chiến lược trọng điểm để tăng trưởng lợi nhuận và đa dạng hóa tài chính. Tuy vậy, để duy trì tính bền vững, các công ty sẽ cần tối ưu hóa cách sử dụng “từ DAT”, từ sở hữu sang khai thác lợi nhuận - yếu tố then chốt quyết định số phận của mô hình này trong những năm tới.