Bitcoin(BTC) phục hồi mạnh đầu 2026 nhưng vẫn đối mặt ba rào cản lớn

Vào đầu năm 2026, thị trường tiền mã hóa đang chứng kiến đợt phục hồi mạnh mẽ, dẫn đầu bởi Bitcoin (BTC) và một số đồng lớn khác như Ethereum (ETH) hay Dogecoin (DOGE). Tuy nhiên, theo chuyên gia, để đợt tăng giá này duy trì được tính bền vững, cần phải vượt qua ba rào cản quan trọng: dư chấn từ vụ thanh lý năm 2025, bất ổn pháp lý và xu hướng chung của thị trường chứng khoán Mỹ.

Theo Bitwise, một trong những công ty quản lý tài sản tiền mã hóa lớn của Mỹ, Giám đốc đầu tư Matt Hougan cho biết trong một báo cáo mới đây rằng thị trường đang có những dấu hiệu khởi sắc đầu năm. Tuy nhiên, để đợt “rally” của Bitcoin và các đồng tiền mã hóa lớn trở thành xu hướng dài hạn, ba biến số nói trên vẫn là mối quan tâm lớn của nhà đầu tư.

Rào cản 1: Tàn dư vụ thanh lý lớn tháng 10 năm 2025

Theo Matt Hougan, yếu tố đầu tiên nhà đầu tư cần theo dõi chính là hiệu ứng kéo dài từ đợt “thanh lý chớp nhoáng” xảy ra ngày 10 tháng 10 năm 2025. Vào thời điểm đó, khoảng 19 tỷ USD (tương đương 27.534.800 tỷ đồng) giá trị hợp đồng tương lai đã bị buộc phải thanh lý trong một ngày, khiến thị trường rơi vào hỗn loạn nghiêm trọng. Một vài quỹ đầu cơ lớn và nhà tạo lập thị trường đã lâm vào tình trạng khủng hoảng thanh khoản.

Hougan bình luận rằng: “Áp lực bán tháo đã bao trùm toàn bộ thị trường như một màn sương dày”, khiến giá các tài sản mã hóa gần như không thể phục hồi suốt quý IV năm 2025. Tuy nhiên, ông cũng ghi nhận rằng cho đến cuối năm, không có thêm dấu hiệu bán tháo quy mô lớn, nhà đầu tư phần nào tin rằng cú sốc đã được hấp thụ phần lớn.

Rào cản 2: Số phận của dự luật CLARITY Act

Biến số thứ hai mà giới đầu tư đang theo dõi sát sao là tiến trình lập pháp của đạo luật “CLARITY Act” của Quốc hội Mỹ – một dự luật nhằm thiết lập khung pháp lý chính thức cho thị trường tiền mã hóa. Dự luật hiện đang trong quá trình được Ủy ban Thượng viện xét duyệt, dự kiến bắt đầu bước "điều chỉnh nội dung" (markup) vào ngày 15 tháng 1.

Bình luận về vấn đề này, Hougan cho rằng bất chấp nhiều bất đồng còn tồn tại xoay quanh tài chính phi tập trung (DeFi), mô hình stablecoin hay mối liên hệ giữa tài trợ chính trị và tiền mã hóa, việc bắt đầu quá trình markup là một tín hiệu tích cực đầu tiên. Nếu được thông qua, CLARITY Act sẽ đóng vai trò như “van an toàn pháp lý”, đảm bảo thái độ cởi mở với thị trường tiền mã hóa từ các cơ quan quản lý như Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) hay Ủy ban Giao dịch Hàng hóa (CFTC), ngay cả khi xuất hiện chính quyền mới sau bầu cử.

Ông David Sachs, điều phối viên chính sách tiền mã hóa tại Nhà Trắng hiện nay, chia sẻ: “Chưa bao giờ chúng ta đến gần việc thông qua đạo luật này như lúc này.” Theo sàn dự đoán Kalshi, khả năng dự luật CLARITY Act được thông qua trước tháng 5 là 46% và tăng lên 82% vào cuối năm, cho thấy một không khí lạc quan thận trọng đang hình thành trong giới quan sát.

Rào cản 3: Ổn định của thị trường chứng khoán Mỹ

Yếu tố thứ ba chính là diễn biến của thị trường chứng khoán Mỹ. Vì các tài sản như Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) thường bị xếp vào loại “tài sản rủi ro”, bất kỳ cú sốc lớn nào từ thị trường cổ phiếu cũng có thể tác động tiêu cực tới tiền mã hóa.

Hougan nhận định: “S&P 500 không nhất thiết phải bước vào xu hướng tăng mạnh, nhưng điều quan trọng là không được lao dốc hơn 20%.” Hiện tại, theo các công cụ dự đoán thị trường, khả năng suy thoái kinh tế tại Mỹ trong năm 2026 được đánh giá là rất thấp, trong khi xác suất S&P 500 tiếp tục đi lên vào năm 2026 được đặt vào khoảng 80%.

Điều này khiến nhiều chuyên gia kỳ vọng nếu không có cú sốc vĩ mô nào lớn, thị trường tiền mã hóa có thể tận dụng môi trường kinh tế thuận lợi để tiếp tục phục hồi trong năm nay.

Tuy nhiên, thị trường vẫn còn quan điểm trái chiều

Không phải ai cũng đồng tình với triển vọng tích cực. Một nhà phân tích ẩn danh có tên Doctor Profit, người khá nổi tiếng trên Twitter, cho rằng đợt phục hồi chủ yếu là ngắn hạn và đà giảm giá vẫn còn tiếp diễn.

Doctor Profit dự báo giá Bitcoin có thể phục hồi ngắn hạn trong khoảng 97.000–107.000 USD (tương đương 1,4–1,55 tỷ đồng), nhưng sẽ sớm điều chỉnh về dưới mức 70.000 USD trong vài tháng tới, tương đương dưới 1,01 tỷ đồng.

Bình luận: Trong khi phía lạc quan kỳ vọng các yếu tố chính trị và kinh tế sẽ ủng hộ xu hướng tăng giá, thì phe bi quan lại nhấn mạnh đến yếu tố kỹ thuật và tâm lý đám đông chưa thực sự phục hồi. Dù đánh giá từ hai phía khác nhau, cả hai đều đồng thuận rằng: thư giãn các rủi ro pháp lý, ổn định kinh tế vĩ mô và biến động thị trường tài chính sẽ tiếp tục là “từ khóa” trong năm 2026 đối với thị trường tiền mã hóa.

Tóm lại, thị trường đang đứng trước ngã rẽ quan trọng trong năm 2026. Việc Bitcoin(BTC) và các dự án lớn như Ethereum(ETH), Dogecoin(DOGE) có tiếp tục đà tăng hay không, sẽ phụ thuộc nhiều vào ba yếu tố then chốt: hậu quả vụ thanh lý năm 2025, tiến trình của CLARITY Act và mức độ ổn định của thị trường chứng khoán Mỹ.

Từ khóa: “từ Bitcoin”, “từ Ethereum”, “từ CLARITY Act”