FDIC cho phép ngân hàng phát hành stablecoin, cộng đồng phản đối quy định cấm chia sẻ lợi nhuận

Mỹ mở cửa cho ngân hàng phát hành stablecoin, giới tiền mã hóa phản đối quy định bóp nghẹt mô hình chia sẻ lợi nhuận

Đề xuất mới của Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Hoa Kỳ (FDIC) cho phép các ngân hàng phát hành stablecoin thông qua công ty con đang vấp phải phản ứng dữ dội từ cộng đồng tiền mã hóa. Trong khi cơ quan quản lý kỳ vọng thiết lập khung pháp lý rõ ràng cho stablecoin, giới chuyên gia cảnh báo rằng các giới hạn về mô hình chia sẻ lợi nhuận có thể giết chết sự đổi mới và tạo lợi thế không công bằng cho các tổ chức tài chính truyền thống.

Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), hơn 125 tổ chức và doanh nghiệp hoạt động trong ngành đã cùng Blockchain Association gửi thư lên Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ, phản đối phần nội dung trong bộ khung pháp lý GENIUS vốn cấm cung cấp chương trình chia sẻ lợi nhuận dành cho người nắm giữ stablecoin. Cụ thể, quy định này cấm cả các bên thứ ba – chẳng hạn như dự án DeFi – triển khai các chương trình thưởng, lãi suất hoặc ưu đãi tài chính tương tự.

Bình luận: Việc ngăn chặn hoàn toàn chương trình lợi tức từ stablecoin – vốn được xem là công cụ cạnh tranh phổ biến – có thể gây ra hệ quả trái chiều trong môi trường tài chính số.

Ngành tài chính phi tập trung bị hạn chế, thị trường mất đi động lực tăng trưởng

Theo nội dung thư gửi Chính phủ, việc mở rộng quy định tới các nền tảng phi tập trung sẽ “làm giảm mức độ cạnh tranh và kìm hãm đổi mới”. Tổ chức đại diện ngành khẳng định rằng các lợi ích như thưởng lãi từ stablecoin vốn đã được cung cấp hợp pháp bởi các ngân hàng hoặc tổ chức phát hành thẻ tín dụng, do đó không có lý do gì để cấm chúng trong không gian blockchain.

Blockchain Association nhấn mạnh: “Muốn stablecoin thanh toán thực sự phát huy được lợi thế, cần phải cho phép nó cạnh tranh công bằng như các phương thức thanh toán thông thường”. Tổ chức này cũng dẫn chứng rằng các hình thức chia sẻ lợi nhuận giúp người dùng bảo toàn sức mua trong thời kỳ lạm phát, đóng vai trò quan trọng với tự do tài chính cá nhân.

FDIC bật đèn xanh, ngân hàng tiến vào cuộc đua stablecoin

Cùng ngày, FDIC đã công bố dự thảo quy định cho phép các ngân hàng phát hành stablecoin thông qua công ty con. Tuy nhiên, để được cấp phép, tổ chức phát hành phải tuân thủ đầy đủ yêu cầu về an toàn tài chính, bao gồm dự trữ tài sản, quản lý rủi ro và minh bạch hoạt động.

Đây là lần đầu tiên một cơ quan liên bang cho thấy thiện chí tích hợp stablecoin vào hệ thống tài chính chính thống – động thái được đánh giá là bước khởi đầu cho việc hợp pháp hóa stablecoin tại Mỹ.

Ngân hàng muốn bảo vệ thị phần, phản đối chia sẻ lợi nhuận từ stablecoin

Tuy nhiên, nhiều tổ chức ngân hàng đã từng phản đối gay gắt việc stablecoin cung cấp lợi suất. Họ cho rằng sản phẩm này có thể cạnh tranh trực tiếp với tiền gửi ngân hàng, khiến nguồn lực cho vay bị ảnh hưởng. Vì vậy, giới ngân hàng thúc giục chính phủ áp dụng các tiêu chí tiếp cận nghiêm ngặt đối với stablecoin – đặc biệt là mô hình có lợi ích tài chính cho người dùng.

Trái lại, Blockchain Association cho rằng những lo ngại từ phía ngân hàng là "thiếu căn cứ thực tiễn". Theo họ, không thể đơn thuần giả định rằng hoạt động cho vay tín dụng phụ thuộc hoàn toàn vào lượng tiền gửi khách hàng – và càng không thể lấy điều này làm lý do để bóp nghẹt cạnh tranh và đổi mới.

Bình luận: Mâu thuẫn lợi ích hiện đã chuyển thành cuộc đua giành quyền điều phối thị trường stablecoin giữa mô hình truyền thống và phi tập trung.

Tương lai stablecoin nằm ở sự minh bạch và công bằng

Việc áp đặt giới hạn quá chặt với chương trình chia sẻ lợi nhuận sẽ không chỉ ảnh hưởng tới ngành DeFi, mà còn tước đi lợi ích trực tiếp mà người tiêu dùng có thể nhận được từ mô hình giao dịch mới mẻ này. Thậm chí, nhiều chuyên gia cho rằng một khung pháp lý “lệch về phía ngân hàng” có thể triệt tiêu các đặc tính cốt lõi như phi tập trung và tính minh bạch của tiền mã hóa.

Ngược lại, với đề xuất của FDIC, nếu các ngân hàng được phép phát hành stablecoin trong điều kiện bảo đảm, ngành tài chính có thể chứng kiến một làn sóng tích hợp mạnh mẽ của tài sản kỹ thuật số vào hệ thống ngân hàng. Khi đó, yếu tố quyết định thành bại sẽ nằm ở việc xây dựng “tiêu chí công bằng” và “cơ hội tiếp cận ngang bằng” giữa các bên tham gia.

Trong bối cảnh đó, việc cân bằng giữa “ổn định hệ thống” và “thúc đẩy đổi mới” sẽ là bài toán lớn cho cơ quan quản lý trong những tháng tới.

Từ khóa: “stablecoin”, “FDIC”, “quy định stablecoin”, “chia sẻ lợi nhuận”, “Blockchain Association”

Bình luận cuối: Nếu chính sách chỉ ưu tiên sự an toàn của tổ chức truyền thống mà bỏ qua khả năng đổi mới của ngành DeFi, thị trường stablecoin có thể bị biến dạng – mất đi bản chất là cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài sản số.