Arthur Hayes cảnh báo chính sách mới của FED sẽ thúc đẩy lạm phát và khiến giá Bitcoin(BTC) tăng mạnh

Theo Arthur Hayes cảnh báo, chương trình quản lý dự trữ (Reserve Management Purchases, viết tắt là RMP) mới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) thực chất là một phiên bản "ngụy trang" của chính sách nới lỏng định lượng (Quantitative Easing – QE), nhằm bơm tiền gián tiếp vào nền kinh tế. Hayes cho rằng đây là một cách tinh vi để tài trợ cho chi tiêu của chính phủ mà không kích hoạt tranh cãi chính trị công khai.

Theo bài viết mà Hayes đăng tải trên nền tảng Substack ngày 24 (giờ địa phương), cựu đồng sáng lập BitMEX đã chỉ trích *từ chính sách RMP* là "cách FED biến séc chi tiêu của chính phủ thành tiền mặt".

"Đây là chương trình gây ra lạm phát rõ ràng, không chỉ với giá tài sản tài chính mà cả với hàng hóa, dịch vụ thực tế", ông cảnh báo. Hayes cũng dự đoán rằng việc gia tăng *từ thanh khoản* sẽ có lợi cho những tài sản khan hiếm như Bitcoin(BTC), vàng và bạc.

Hayes: “Tôi yêu QE, nhưng chỉ vì tôi sở hữu Bitcoin”

Tuy đưa ra cảnh báo, Hayes cũng thừa nhận rằng chính sách này có thể mang lại lợi nhuận lớn cho những người sở hữu tài sản.

“Tôi yêu QE vì nó đồng nghĩa với việc in tiền. Với người có sở hữu Bitcoin, cổ phiếu công ty khai thác vàng và bạc như tôi, lợi nhuận sẽ vượt xa tốc độ tăng của tiền pháp định”, ông viết.

Tuy nhiên, ông chỉ ra rằng phần lớn người không sở hữu tài sản sẽ chịu thiệt hại. “Khi giá trị tiền giảm, giá hàng hóa tăng nhanh hơn tiền lương và điều đó phá hủy phẩm giá của lao động chân chính,” Hayes nhấn mạnh. “Khi một quốc gia chủ động pha loãng tiền tệ của mình, sự cân bằng giữa sức lao động và thành quả kinh tế sẽ sụp đổ.”

FED phủ nhận đây là công cụ chính sách tiền tệ

Những tranh cãi liên quan tới lời chỉ trích của Hayes xuất phát từ động thái của FED vào ngày 10. Khi đó, Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) đã giảm lãi suất cơ bản 0,25 điểm phần trăm xuống mức mới, đồng thời thông báo sẽ mua khoảng 40 tỷ USD giá trị trái phiếu chính phủ ngắn hạn trong vòng một tháng.

Chủ tịch Jerome Powell lý giải đây là hành động “giữ ổn định thanh khoản dự trữ ngân hàng”, không có liên quan đến chính sách tiền tệ. Ông cho rằng động thái này nhằm ứng phó với “nhu cầu dòng tiền theo mùa”, bao gồm thời điểm người dân đóng thuế nhiều.

Tuy nhiên, Arthur Hayes phản bác lập luận này, cho rằng đây đơn giản là cách FED bắt đầu mở rộng bảng cân đối, một đặc điểm cổ điển của QE. “Đây là dấu hiệu đầu tiên cho thấy FED đang quay lại con đường bơm tiền,” ông nhấn mạnh.

Thị trường thận trọng, Bitcoin điều chỉnh nhẹ

Ngay sau thông báo, Bitcoin(BTC) điều chỉnh nhẹ từ mức khoảng 92.695 USD (tương đương khoảng 1,37 tỷ VNĐ) ngày 10 xuống còn khoảng 87.300 USD (khoảng 1,29 tỷ VNĐ) — phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Nhiều chuyên gia cho rằng tín hiệu lập lờ từ ông Powell đang khiến thị trường khó khẳng định liệu chu kỳ hạ lãi suất có thực sự được khởi động hay không.

Theo dữ liệu từ nền tảng dự đoán Polymarket, khả năng duy trì mức lãi suất hiện tại trong cuộc họp tháng 1 được dự báo khoảng 77%, trong khi khả năng tiếp tục giảm lãi suất chỉ đạt khoảng 21%.

Trump chuẩn bị "chọn người FED mới"?

Trong các diễn biến liên quan, nhiệm kỳ của ông Jerome Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026. Tuy nhiên, theo Bloomberg đưa tin ngày 20 tháng 12 (giờ địa phương), Tổng thống Trump đang cân nhắc người kế nhiệm, với ông Kevin Hassett – Giám đốc Ủy ban Kinh tế Quốc gia – được xem là ứng viên sáng giá.

Trump từ lâu đã bày tỏ quan điểm ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng, và có thể sẽ chọn người đứng đầu FED tương lai theo hướng ủng hộ lãi suất thấp hơn.

bình luận: Việc Trump can thiệp sớm vào quá trình chọn người đứng đầu FED và định hướng mềm mỏng hơn đang khiến giới đầu tư dự đoán trước sự "bình dân hóa" của chính sách tiền tệ – điều có thể làm lợi cho những tài sản như *từ Bitcoin* trong dài hạn, nhưng cũng là nguy cơ cho những người không sở hữu tài sản.

Kết luận

Nhận định của Arthur Hayes một lần nữa nêu bật mối lo ngại rằng *từ chính sách RMP* sẽ khiến FED đánh mất tính trung lập trong điều hành tiền tệ, và trở thành công cụ gián tiếp tài trợ cho chính phủ Mỹ.

Trong khi *từ Bitcoin* và các tài sản khan hiếm khác được dự báo có thể hưởng lợi từ chính sách nới lỏng, hệ quả về lạm phát, bất bình đẳng tài sản và tổn hại đến năng suất lao động vẫn là thách thức hiện hữu.

⛏️ Với thị trường đang hướng mắt về kỳ họp tháng 1 của FED và quy trình chọn chủ tịch mới trong thời gian tới, đây là thời điểm quan trọng để giới đầu tư rà soát lại danh mục và lên kế hoạch hành động cho năm 2024.