Khoảng 46.676 ETH thế chấp tại Aave, BTCS bán Ethereum dưới giá vốn

BTCS đã bán Ethereum (ETH) dưới giá vốn trong quá trình quản lý khoản vay được bảo đảm bằng tài sản thế chấp tại Aave. Tính đến ngày 9/11, dư nợ gồm cả lãi vào khoảng 64,1 triệu USD (khoảng 85,5 tỷ won Hàn Quốc), với khoảng 46.676 ETH làm tài sản thế chấp.

Trong báo cáo quý III nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), BTCS định giá tài sản thế chấp ở mức khoảng 99,3 triệu USD (khoảng 132,5 tỷ won). Mức định giá này dựa trên giá đóng cửa Ethereum ngày 9/11 là 2.127 USD (khoảng 2,84 triệu won).

Aave (AAVE) là giao thức cho vay trên chuỗi, cho phép người dùng thế chấp tài sản số để vay tài sản khác. Với mô hình dùng tài sản thế chấp để vay stablecoin phục vụ hoạt động kinh doanh, giá trị tài sản thế chấp ảnh hưởng đến khả năng vay.

Nếu giá Ethereum giảm, giá trị tài sản thế chấp cũng giảm. BTCS cho biết trong báo cáo rằng công ty có thể bổ sung tài sản thế chấp hoặc giảm dư nợ để ứng phó với biến động giá.

Từ tháng 1 đến tháng 9/2026, BTCS đổi Ethereum sang stablecoin để trả 26.492.300 USD tiền gốc (khoảng 35,3 tỷ won) và 855.983 USD tiền lãi (khoảng 1,1 tỷ won). Công ty báo cáo riêng hai khoản tiền này.

BTCS cho biết đã bán Ethereum dưới giá vốn trong quá trình quản lý mức tài sản thế chấp, độ an toàn của khoản vay và thanh toán nợ. Báo cáo không nêu riêng khoản lỗ chỉ phát sinh từ việc bán.

Khoản lỗ đã thực hiện trong báo cáo còn bao gồm tổn thất được ghi nhận theo kế toán khi Ethereum được gửi vào các bể thanh khoản. Vì vậy, không thể xem số tiền trả nợ đã công bố là khoản lỗ từ việc bán Ethereum.

Hệ số sức khỏe của Aave phản ánh giá trị tài sản thế chấp và dư nợ. Nếu hệ số này giảm xuống dưới 1, một phần hoặc toàn bộ tài sản thế chấp có thể bị thanh lý. BTCS cho biết ngưỡng thanh lý đối với tài sản thế chấp bằng Ethereum thường là 80%.

Nếu áp dụng đơn giản ngưỡng 80% vào dư nợ và lượng tài sản thế chấp tại ngày 9/11, mức giá ước tính là khoảng 1.717 USD mỗi ETH (khoảng 2,29 triệu won). Đây là ước tính tính từ các số liệu được công bố.

Cơ sở tính toán cũng thay đổi nếu khoản vay được trả bớt hoặc tài sản thế chấp được bổ sung. Mức 1.717 USD không phải giá thanh lý đã được xác nhận, mà là kết quả tính toán dựa trên dư nợ và lượng tài sản thế chấp tại thời điểm đó.

BTCS báo cáo rằng tính đến ngày 11/11, công ty chưa bị thanh lý toàn bộ hoặc một phần khoản vay DeFi. Tình hình khoản vay trong báo cáo được cập nhật đến ngày 11/11, nhưng hệ số sức khỏe không được công bố riêng.

Lợi nhuận ròng quý III của BTCS đạt khoảng 54,5 triệu USD (khoảng 72,7 tỷ won). Công ty cho biết nguyên nhân chính là khoản lãi đánh giá chưa thực hiện phát sinh khi giá Ethereum tăng.

Lãi đánh giá là khoản lãi hoặc lỗ kế toán phản ánh biến động giá trị tài sản đang nắm giữ. Khoản này được tính riêng với tiền mặt có thể dùng để trả nợ và khả năng vay dựa trên tài sản thế chấp.

BTCS cho biết tính đến ngày 9/11, công ty nắm giữ khoảng 142,6 triệu USD (khoảng 190,2 tỷ won) tiền mặt, stablecoin và tài sản số có tính thanh khoản cao. Danh mục này chủ yếu gồm Ethereum nên chịu ảnh hưởng từ biến động giá.

BTCS đánh giá tài sản nắm giữ tại ngày 11/11 đủ trang trải hoạt động và các nghĩa vụ trong 12 tháng tiếp theo. Trước đó, TokenPost đã đưa tin về việc BTCS trả nợ Aave và điều chỉnh lại khoản vay.