Điện toán dẫn đầu 6 lĩnh vực bán dẫn được Morgan Stanley ưu tiên, bộ nhớ đứng thứ hai

Điện toán đứng đầu danh sách sáu lĩnh vực bán dẫn được ưu tiên, còn bộ nhớ xếp thứ hai. Nvidia (NVDA) được nêu là cổ phiếu được ưu tiên trong lĩnh vực điện toán.

Báo cáo ngành bán dẫn mới nhất của Morgan Stanley (Morgan Stanley) xếp sáu lĩnh vực theo thứ tự: điện toán, bộ nhớ, thiết bị sản xuất bán dẫn, bán dẫn tương tự, mạng và CPU.

Báo cáo đánh giá điện toán cao nhất nhờ nhu cầu AI vững chắc và mô hình kinh doanh fabless, tức không trực tiếp sở hữu nhà máy. Theo báo cáo, mô hình này có thể giảm áp lực lên biên lợi nhuận gộp khi nhu cầu suy yếu.

Broadcom (AVGO) cũng được nhắc đến trong lĩnh vực điện toán. Morgan Stanley cho rằng cơ sở khách hàng của Nvidia rộng hơn AMD (AMD) và các công ty sản xuất ASIC, tạo nên lợi thế tương đối.

Báo cáo nhấn mạnh tầm quan trọng của số token được tạo ra trên mỗi watt và đánh giá Nvidia đang dẫn đầu ở chỉ số này. Khi mở rộng trung tâm dữ liệu AI, doanh nghiệp cần tính đến việc 확보 mặt bằng, nguồn điện và tòa nhà, bên cạnh nguồn cung bán dẫn.

Khả năng 확보 mặt bằng, điện và tòa nhà cũng có thể hạn chế tốc độ mở rộng trung tâm dữ liệu. Vì vậy, báo cáo nhận định khó có thể ước tính quy mô trung tâm dữ liệu chỉ dựa trên lượng chip được cung cấp.

Bộ nhớ xếp thứ hai trong sáu lĩnh vực. Báo cáo nêu việc sử dụng dòng tiền tự do tạo ra trong chu kỳ tăng trưởng của ngành để mua lại lượng lớn cổ phiếu làm cơ sở đánh giá.

Trong lĩnh vực bộ nhớ, Sandisk (SNDK) và Micron (MU) được nhắc đến. Báo cáo đánh giá mức độ ưu tiên dành cho hai cổ phiếu này nhìn chung tương đương ở mức giá hiện tại; đồng thời đề cập việc khách hàng đặt cọc số tiền lớn cho nguồn cung dự kiến nhiều năm sau.

Thiết bị sản xuất bán dẫn (SPE) đứng thứ ba. Lam Research (LRCX) vừa công bố hạn mức được phê duyệt mới cho chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 25 tỷ USD (khoảng 34.025 tỷ won).

Tính cả hạn mức phê duyệt còn lại từ trước vào cuối tháng 9, tổng hạn mức mua lại cổ phiếu của Lam Research vào khoảng 28 tỷ USD (khoảng 38.108 tỷ won), tương đương khoảng 11% vốn hóa thị trường, theo báo cáo. Đây là hạn mức được phê duyệt, không phải số tiền thực tế đã dùng để mua lại cổ phiếu.

Hạn mức mua lại cổ phiếu được phê duyệt của Applied Materials (AMAT) và KLA (KLAC) lần lượt tương đương khoảng 5% vốn hóa thị trường. AEIS, MKSI và NVMI ở mức 2–4%; Teradyne (TER) và Onto Innovation (ONTO) dưới 2%.

Bán dẫn tương tự đứng thứ tư và được mô tả là lĩnh vực trụ vững nhất trong đợt suy giảm hiện nay. Tuy nhiên, Morgan Stanley đánh giá lĩnh vực này thấp hơn điện toán và bộ nhớ vì dư địa mở rộng định giá hạn chế, trong khi các ràng buộc nguồn cung gây sức ép lên tăng trưởng.

Báo cáo cho biết tỷ lệ sử dụng công suất của các xưởng đúc chip trên tiến trình trưởng thành đã tiến gần 90%, còn trung tâm dữ liệu chiếm chưa đến 15% nhu cầu bán dẫn tương tự. Các cổ phiếu được nêu gồm NXP (NXPI) và Analog Devices (ADI).

Mạng xếp thứ năm. Morgan Stanley đánh giá các yếu tố nền tảng của thị trường vẫn mạnh, nhưng kỳ vọng lạc quan đã được phản ánh đáng kể vào giá cổ phiếu liên quan.

CPU đứng cuối trong sáu lĩnh vực. Báo cáo ghi nhận nhu cầu CPU khá tốt và vai trò quan trọng của CPU trong các trung tâm dữ liệu AI, đồng thời cho rằng phần lớn thị trường CPU tăng trưởng chậm và không liên hệ trực tiếp với AI.